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Cybertrust Japan Co., Ltd.

4498東證Growth資訊通信業

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Cybertrust Japan Co., Ltd.4498

業務內容

Cybertrust株式會社以「實現安心、安全的數位社會」為公司宗旨,以公開金鑰基礎架構(PKI)技術與Linux/OSS為核心,展開單一部門的「數位信任事業(單一部門)」。主要服務由電子認證、身分驗證、裝置認證等「信任服務」,以及企業用Linux OS、IoT嵌入式OS、安全IoT平台等「平台服務」兩大類構成。

主要客戶為金融機構、重要基礎設施業者、製造業(汽車、產業機械)等法人客戶,在DX推動與網路安全法規強化的順風下,需求持續擴大。公司於2021年4月在東京證券交易所Mothers市場(現Growth市場)掛牌上市,母公司為SBTechnology株式會社。

商業模式

營收由授權、專業服務、循環性服務三種形態構成。2025年3月期的循環性營收為4,926百萬日圓(占營收比率超過66%),佔整體三分之二以上,透過電子認證服務及自家產品支援的合約更新,形成穩定的收益基礎。

循環性營收的成長直接帶動營業利益率的改善(19.1%),由於此事業具有需要設備投資的特性,EBITDA(1,993百萬日圓)亦被視為重要指標加以管理。

企業優勢

根據Netcraft Ltd.的SSL Survey(2024年8月發布)計算,國內EV SSL/TLS憑證市場的張數市佔率為50.0%,位居第一。此外,在設備憑證管理服務「Cybertrust Device ID」方面,根據與主要市場經銷商的合作實績等,公司自評目前的市佔率幾乎呈現獨佔狀態。

2025年3月期經常性收入為4,926百萬日圓(較前期成長16.5%),佔整體營收比重超過66%。營業利益率達19.1%(較前期改善1.9個百分點)。從2021期到2025期,營業利益從574百萬日圓擴大至1,421百萬日圓,約成長2.5倍,收益結構的質化改善持續進行中。

作為國內唯一同時擁有電子認證(PKI)與Linux/OSS雙項技術的業者等級企業,提供涵蓋IoT設備整個生命週期的安全IoT平台。公司擁有精通核心層級技術的工程師,並參與CIP等全球OSS社群。公司自行擁有國內電子認證局,並已通過WebTrust審核、取得主管大臣認定等,建立了公共信賴性。

ENVALITH 觀點

2027年3月期公司預測營收9,250百萬日圓(+10.6%)、營業利益1,860百萬日圓(+12.8%)、母公司股東歸屬本期淨利1,240百萬日圓(+25.3%)。2026年3月期因總公司遷移費用112百萬日圓、其他特別損失54百萬日圓,合計166百萬日圓壓縮了淨利,但2027年3月期預期這些一次性費用剝落將有助於淨利大幅成長。

另一方面,隨著人員增加而持續上升的人事費用趨勢仍在延續,費用控管將是維持利潤率的關鍵。

2026年3月期的經常性收入(Recurring Revenue)較前期成長14.2%,達5,628百萬日圓,成長速度超越全公司12.3%的成長率。特別是信任服務的經常性收入(3,808百萬日圓,+14.4%),主要由金融機構本人身分驗證服務需求倍增所帶動。

經常性收入比重的提升有助於提高固定成本吸收效率,進而促成營業利益率的結構性改善。就外部因素而言,電子合約及eKYC市場的擴大帶來助力,而透過合作夥伴取得客戶的模式則確保了公司自身的擴展性。

營業現金流由2025年3月期的1,993百萬日圓減少至2026年3月期的1,553百萬日圓(原因包括總公司遷移費用支出41百萬日圓、法人稅支付增加475百萬日圓等)。投資現金流則由前期的△870百萬日圓擴大至△1,486百萬日圓,設備投資、無形資產投資及有價證券取得均有所增加。

自由現金流已轉為負值,需確認公司正處於成長投資階段。此外,對SECOM Trust Systems的暫時性依賴風險,以及WebTrust認證失效風險,就獨立性與持續性觀點而言,仍需持續關注。

成長策略

擴大iTrust・掌握AlmaLinux/EMLinux法規對應需求・強化夥伴合作以實現持續成長

以犯罪收益移轉防止法修正為背景,除開戶時之外,亦將本人身份驗證服務擴大至匯款、持續性客戶管理等多樣化金融場景。2026年3月期本人身份驗證服務倍增。2027年3月期將加入電子印章(eSeal)認證制度對應,信任服務整體規劃達5,280百萬日圓(較上期+10.6%)。

掌握國際安全標準(IEC62443、歐盟CRA等)對應需求,致力擴大採用AlmaLinux(通用伺服器用)及EMLinux(邊緣運算・IoT用)作為SBOM對應OS。2026年3月期EMLinux採用擴大、Lineo Solutions委外開發表現穩健。

2027年3月期平台服務整體規劃達3,970百萬日圓(較上期+10.7%)。

因應零信任(Zero Trust)、多因素驗證需求提升,強化透過雲端驗證服務夥伴及教育領域夥伴取得客戶。2026年3月期夥伴導向服務成長。今後將持續透過擴充夥伴生態系加速市場滲透。

持續投資於第二認證中心建設、總部遷移等服務提供基礎設施(2026年3月期有形固定資產取得413百萬日圓)並增強人力。同時活用對加拿大新創企業Insignary Inc.的出資(投資有價證券增加147百萬日圓)等外部合作,擴展技術及事業領域。

最新更新: 2026年7月17日