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UBE Corporation

4208・東證Prime・化學

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業務內容

UBE株式會社是一家擁有超過120年歷史的綜合化學・機械集團。以機能品（聚醯亞胺・分離膜・陶瓷・隔離膜）、高機能聚氨酯、醫藥、樹脂・化成品（尼龍・彈性體・C1化學品）、機械（壓鑄機・產業機械）五大事業群為核心，於日本・亞洲・歐洲・美洲・中國建構全球五大區域營運體制。

旗下擁有76家合併子公司，客戶基礎涵蓋汽車・電子・能源・醫藥品等廣泛產業。2022年由宇部興產改名為UBE，並加速推動事業組合轉型為特殊化學企業。

商業模式

以原料至最終製品的一貫生產（例：由BPDA製造聚醯亞胺鏈）所帶來的高附加價值產品製造・銷售為主軸，同時將DMC、EMC等製造技術授權給中國企業等，藉此獲取授權收入。機械事業部門則透過售後服務確保穩定的持續性收益。

公司正推動退出對市況依賴度較高的大宗商品事業（氨、己內醯胺等），並將資源集中於特殊化學品事業，藉此推進以收益穩定化與提升資本效率為目標的結構轉型。

企業優勢

擁有從原料BPDA到清漆・薄膜・粉末・氣體分離膜之一貫生產聚醯亞胺鏈。並有對外授權技術之實績，如授予Panasonic Industry兩層可撓性覆銅積層板製造技術（2004年）、授予SUMaterials公司聚醯亞胺技術（2011年）等。

擁有研發人員589名（約占總員工人數7%），機能品事業部研發費用為2,306百萬日圓。

已與20多家中國企業締結DMC（碳酸二甲酯）・EMC（碳酸甲乙酯）製造技術授權合約（自2010年起陸續締結）。北美方面，UBE C1 CHEMICALS AMERICA, INC.正在建設DMC・EMC工廠，此為本連結會計年度樹脂・化成品事業部設備投資40,432百萬日圓之主要用途。

透過技術授權與自主製造雙軌並行，建構出獨特之C1化學鏈全球化展開模式。

已建構日本・亞洲（泰國・中國）・歐洲（西班牙・義大利・英國等）・美洲・中國之五大據點體制。除UBE CORPORATION EUROPE S.A.U.（西班牙）、UBE Chemicals (Asia)（泰國）、THAI SYNTHETIC RUBBERS（泰國）等製造據點外，2025年4月自LANXESS公司取得聚氨酯系統事業（於美國・中國・義大利設有研發據點），大幅擴充全球製造・研發網絡。

ENVALITH 觀點

2026年3月期營收為462,343百萬日圓、營業利益18,941百萬日圓，儘管為中期經營計畫首年，數值目標仍未達成。機能品、醫藥、機械、高機能聚氨酯等主要特殊化學品部門全面呈現營收與獲利雙減，而樹脂・化成品部門結構改革效果（減損後折舊費用減少・無定期修理）與權益法投資收益的急增，成為支撐整體業績的主要因素。

在確認特殊化學品事業能自主擴大獲利之前，對中期經營計畫達成的可信度仍屬有限。

隨著2025年4月自LANXESS公司收購聚氨酯系統事業（80,748百萬日圓），有息負債較上期末增加27,636百萬日圓，達到358,172百萬日圓。投資活動所產生之現金流出達140,232百萬日圓，較上期增加逾兩倍，現金及約當現金則由115,442百萬日圓大幅減少至52,583百萬日圓。

商譽餘額亦急增至32,247百萬日圓（上期為2,002百萬日圓），能否儘早顯現收購效益並維持財務健全性，成為當前關注重點。

泰國的己內醯胺・尼龍聚合物事業製造設備已於2026年3月停止並縮減規模，日本國內設備預計2027年3月停止，氨事業則預計2028年3月停止，結構改革正穩健推進。另一方面，2027年3月期業績預估經常利益為37,500百萬日圓（與前期持平），由於本期所計入之匯兌收益4,307百萬日圓將不再存在，將成為壓低經常利益之因素。

就外部環境而言，匯率與原料市況波動對業績之影響依然重大，擴大特殊化學品事業的獲利貢獻已成為不可或缺之課題。

成長策略

推動轉型為特殊化學企業，並透過ROIC經營改善資本效率

2025年4月從LANXESS公司以80,748百萬日圓收購11家公司的聚氨酯系統事業，於全球範圍取得熱固性聚氨酯彈性體用預聚物等產品的製造・銷售體系。活用在半導體製造裝置等高端用途上的優勢，追求與自家PCD・PUD事業的協同效應。

預估2027年3月期高機能聚氨酯部門營收68,000百萬日圓（較前期增加46.1%）・營業利益1,000百萬日圓（轉虧為盈）。

逐步退出損益波動大、獲利能力低的氨・己內醯胺・尼龍聚合物事業。泰國的己內醯胺・尼龍聚合物製造設備已於2026年3月停止・縮減。日本的己內醯胺・尼龍聚合物製造設備預計於2027年3月停止，氨製造設備預計於2028年3月停止。透過削減折舊費用及抑制損益波動性，謀求收益結構的穩定化。

持續投資聚醯亞胺薄膜・分離膜・陶瓷・DMC・EMC等製造設備。目前於美國路易斯安那州建設DMC・EMC新廠。

預估2027年3月期機能品部門營收89,000百萬日圓（較前期增加25.4%）・營業利益15,000百萬日圓（較前期增加52.1%），預期新設備將帶來增產增銷效果。自2027年3月期起，UBE America Inc.將納入機能品部門。

目標於2030年度達成營收550,000百萬日圓・營業利益60,000百萬日圓・ROE9%，並於2035〜40年度達成營收1兆日圓・營業利益100,000百萬日圓・ROE10%以上。推動以ROIC經營為基礎的資本配置最佳化。

中期計畫首年度即2026年3月期未達成數值目標。預估2027年3月期營收485,000百萬日圓・營業利益23,500百萬日圓，呈現增收增益，但與2030年度目標之間的差距依然很大。

最新更新: 2026年7月19日