業務內容
KH Neochem股份有限公司是一家石油化學製造商，以「氧化技術」（以烯烴與氧化氣為原料製造醛類）為核心技術，在機能性材料、電子材料、基礎化學品三大領域展開事業。該公司於1966年作為協和發酵工業的化學品製造子公司設立，2016年於東證一部上市（現為Prime市場）。
以四日市工廠與千葉工廠兩處為主要生產基地，並在美國、中國設有銷售子公司。主要產品包括冷凍機油原料（異壬酸・辛酸）、化妝品原料（1,3-丁二醇）、半導體・顯示器用高純度溶劑（PM-P・PMA-P）、塑化劑原料（辛醇・異壬醇）等。
以國內外化學、電子、汽車、化妝品廠商為主要客戶，出光興產（占銷售額17.5%）、都化學（占9.9%）為主要往來客戶。
商業模式
以自有的合成氣（Oxo）反應技術為基礎，製造涵蓋通用品到高附加價值特殊化學品的多元化學品，並直接銷售給國內外產業客戶的產銷一體化模式。機能性材料・電子材料等高附加價值領域約占營業利益的93%（2025期），基礎化學品則作為穩定供應的基礎發揮功能。
透過設備擴增與研發投資維持產品競爭力，同時透過與三菱化學合資成立的股份會社J-Plus，以及子公司黑金化成，進一步擴充產品陣容。
企業優勢
異壬酸・辛酸作為環保型空調用冷凍機油原料供應全球市場。2024年完成設備增強，擴大生產能力。機能性材料（冷凍機油原料・化妝品原料）領域營業收入為56,686百萬日圓（占整體49.3%），營業利益為10,931百萬日圓（占整體74.6%），為公司獲利之核心支柱。
2022年於四日市工廠新建配備業界最高水準無塵室之品質管理大樓。導入SPC（統計性製程管制）以穩定供應極低金屬含量・超高純度品質產品。在生成式AI需求擴大的背景下，電子材料（高純度溶劑・最先進半導體材料）領域營業利益達2,681百萬日圓（較上期增加11.4%），成長步伐正在加快。
2025年度期末自有資本比率維持在53.6%之穩定水準。營業活動現金流達13,783百萬日圓（約為前期之2倍）。有息負債（不含租賃）為16,949百萬日圓，淨有息負債為10,230百萬日圓，均處於低水準，具備兼顧成長投資與股東回饋之財務基礎。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營業收入自2021期117,110百萬日圓見頂後於高位橫向盤整，2025期為115,098百萬日圓。2026年1Q累計為25,581百萬日圓（較去年同期減少11.2%），呈現減收。
營業利益亦自2021期19,685百萬日圓持續呈下滑趨勢，2025期為11,248百萬日圓，2026年1Q累計為2,094百萬日圓（較去年同期減少22.6%）。就外部因素而言，美國冷媒法規導致空調市場庫存調整、中國房地產不景氣、國內新屋開工低迷，以及進口產品流入等，皆對獲利造成壓力。
另一方面，以生成式AI需求為背景的電子材料事業擴大，部分支撐了業績。全年預測仍維持營業利益13,500百萬日圓（較上期增加20.0%），但1Q達成率僅為15.5%。
成長策略
透過冷凍機油原料・電子材料的擴大銷售與新事業創造，致力於提升收益結構
把握生成式AI・半導體高度化・微細化所帶動的高品質化需求，強化品質管理與穩定供應體制。2026年1Q營業收入增加22.5%・營業利益增加33.0%，進度超越計畫。
運用2024年完成之設備增產所帶來的產能擴大，掌握以新興國家為主的空調市場中期成長機會。2026年1Q因美國冷媒法規所致之庫存調整及中國房地產不景氣影響，銷售量減少，目前處於等待庫存調整結束的狀況。
以高品質等級產品為主軸，致力於國內外擴大銷售。2026年1Q雖持續推動擴大銷售活動，但受冷凍機油原料銷售減少影響較大，機能性材料整體呈現營業收入減少。
推動聚羥基丁酸（PHB）・糖鏈等新事業開發，以及運用千葉工廠CO₂回收裝置之碳中和應對措施。財報短訊中並未揭露具體進展，作為中長期措施持續進行中。
最新更新: 2026年7月17日