業務內容
阿波製紙股份有限公司為1916年創業的機能紙・不織布專業製造商，總部位於德島縣。主力產品由汽車引擎用濾材・離合器板用摩擦材原紙・鉛蓄電池用隔離材原紙（汽車相關資材）、逆滲透膜模組用分離膜支持體用不織布（水處理相關資材）、食品用・電機電子零件用機能紙（一般產業用資材）三大類別構成。
集團涵蓋泰國子公司Thai United Awa Paper Co.,Ltd.及中國權益法適用關聯公司・滁州市國豐阿波濾材有限公司，以海水淡化・廢水處理・工業製程用水為主之水處理領域，以及涵蓋印度・東南亞之汽車相關領域雙軸並進發展事業。2025年3月新小松島工廠竣工，強化了分離膜支持體用不織布之供應體制。
商業模式
本公司集團採用預測生產方式，運用多年培養之造紙・加工技術製造機能紙・不織布，銷售給汽車零件廠商及全球水處理用分離膜廠商。主要客戶為Sunko Co., Ltd.（占營收之34.5%）、旭洋股份有限公司（占11.7%）等。
擁有研發費用509百萬日圓、研發人員33名，以市場導向型研發應對客戶課題進行產品開發。營收取決於產品銷售單價與生產量，原材料・能源成本之波動會直接影響利潤率之結構。
企業優勢
自1983年起開始銷售分離膜支持體用不織布，擁有超過40年的製造實績。2025年3月竣工的新小松島工廠強化了供應體系。2026年3月期水處理相關資材銷售較上年同期大幅成長123.8%，生產實績亦達成較上年同期成長137.6%。擁有專門用於製造100%聚酯纖維濕式不織布的專用造紙機・加工機。
自1961年開始銷售引擎用濾材以來，累積了超過60年對汽車製造商・零件製造商的供應實績。展開引擎用濾材・離合器板用摩擦材原紙・鉛蓄電池用隔離材原紙等多品項產品，並透過泰國子公司・中國關係企業建構亞洲生產體系。同時掌握印度・東南亞機車市場之需求，並持續擴大對海外補用市場之出口。
本合併會計年度之研究開發費為509百萬日圓，研究人員33名，國內專利申請5件。以充分發揮素材特性的獨自造紙・加工技術為基礎，將孔徑・透氣性・透氣阻力之設計技術橫向展開至多個領域。目前正積極推動LIB用隔熱材（M-Thermo）及新型產業用濾材等新產品之市場導入，技術之多用途展開持續進行中。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
2026年3月期合併營收為18,494百萬日圓（較前期增加8.0%），更新為近5期最高水準。水處理相關資材以8,799百萬日圓（較前期增加23.8%）帶動成長，一般產業用資材亦表現穩健，達1,506百萬日圓（增加17.8%）。
另一方面，汽車相關資材為8,189百萬日圓（減少6.3%），受客戶庫存調整及原材料廠商停產影響，較前期衰退。獲利方面，折舊費用倍增（由661百萬日圓增至1,274百萬日圓），加上原材料價格、人事費用、運輸費用上漲等因素疊加，營業利益驟減至58百萬日圓（前期為432百萬日圓）。
因支付利息增加，經常損益轉為虧損95百萬日圓。惟因計入補助金收入1,500百萬日圓之特別利益，歸屬於母公司業主之淨利達753百萬日圓，較前期35百萬日圓大幅增加，然實質獲利能力之改善仍為2027年3月期以後之課題。
過去5期營業利益變化（269→376→355→432→59百萬日圓）於2026年3月期大幅下滑，顯示新工廠投資階段對獲利之壓迫已然浮現。
成長策略
以水處理領域拓展銷售及新工廠穩定運轉強化供應體制，力求收益回升
在海水淡化、工業用製程水及廢水處理用途需求擴增的背景下，積極拓展分離膜支持體用不織布之銷售。2026年3月期水處理相關資材銷售額達8,799百萬日圓（較前年增加23.8%），2027年3月期亦以水處理領域成長為主要驅動因素，計劃達成銷售額20,600百萬日圓。
因新工廠建設而取得之補助金1,500百萬日圓已於2026年3月期列為特別利益。透過新工廠穩定運轉，強化分離膜支持體用不織布之供應能力，以應對水處理領域之需求擴增。折舊費用增加（1,274百萬日圓）預期將隨投資階段趨於平穩而緩解對收益之壓力。
為彌補國內汽車相關需求成長趨緩，積極開拓印度、東南亞二輪車用途及海外補用市場需求。維持利用泰國子公司（Thai United Awa Paper Co.,Ltd.）之當地製造與銷售體制，同時密切關注電動化推展對部分用途之影響，力求事業持續發展。
因應原材料價格、人事費用及運輸費用上漲，致力於銷售價格之合理化。並配合生產效率提升措施，力求毛利率回升。2026年3月期毛利率降至13.6%（前年為16.0%），目標於2027年3月期恢復至預估營業利益率3.3%。
最新更新: 2026年7月19日