業務內容
松岡股份有限公司以男女休閒服、內衣、工作服等廣泛服飾產品的OEM生產為主軸，於中國、孟加拉、越南、印尼、緬甸5個國家設有自營工廠。集團由21家合併子公司及1家權益法適用關聯公司構成，提供從企劃、素材採購、縫製加工到物流的一體化服務。
此外，公司亦經營以戶外及運動服飾用透濕防水布料為主的積層薄膜事業，並將素材供應至醫療用途等領域。主要客戶包括東麗國際、優衣庫等知名品牌。
商業模式
以顧客（SPA企業・服飾製造商・貿易商・量販店）的訂單為基礎，在海外5個國家的自有工廠進行縫製加工並交付產品，是屬於OEM型收益模式。其結構特點在於生產基地的最佳配置與稼動率提升將左右利潤率，訂單增加帶動工廠稼動率上升，將直接反映在毛利率的改善上。
積層薄膜事業則銷售結合自製薄膜與外部採購布料的機能性素材，與縫製事業性質不同，屬於素材加工型收益，作為補充性收益來源。
企業優勢
於中國、孟加拉、越南、印尼、緬甸展開自營工廠，建構出21家合併子公司的體制。2026年3月期縫製事業銷售件數較前期增加22.1％，達6,350萬件，孟加拉銷售額較前期增加24.8％，急速擴大至23,167百萬日圓。透過生產地的多元化分散特定國家風險，同時具備靈活應對需求變動的能力。
2026年3月期主要客戶別銷售額方面，東麗國際（東レインターナショナル）15,567百萬日圓（占比21.0％）、Toray Industries (H.K.) Ltd. 12,333百萬日圓（占比16.6％）、優衣庫（ユニクロ）11,805百萬日圓（占比15.9％），與國內外主要品牌建立了大額持續交易關係。前三大客戶合計占銷售額53.5％，擁有穩定的接單基礎。
縫製事業方面，透過熟練操作人員實現高難度縫製、短交期應對、百褶加工等附加價值生產。積層薄膜事業方面，在中國及越南兩地工廠皆配備研發功能，透過與化學廠商及機械廠商共同開發，自行生產透濕防水薄膜，供應戶外用品及醫療用途，具備技術上的優勢。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營收由2022年3月期的51,056百萬日圓成長至2026年3月期的74,251百萬日圓，連續5期擴大並更新歷史新高。營業利益一度於2023年3月期下滑至67百萬日圓後，2026年3月期則大幅回升至2,174百萬日圓（較前期增加401.3%）。
縫製事業因工作服、內衣需求增加以及孟加拉工廠產能擴大，銷售件數增加22.1%、部門利益增加67.6%；另一方面，積層薄膜事業則因客戶熱銷商品需求反彈減少及中國經濟低迷，營收銳減30.9%、部門利益驟降67.9%。就外部因素而言，日圓貶值趨勢（假設匯率為1美元＝151.3日圓）推升了海外子公司以日圓計算之營收，但營業外匯兌收益則由前期的3,799百萬日圓縮小至2,638百萬日圓。
營業活動現金流大幅改善至6,071百萬日圓（前期為2,724百萬日圓），財務體質方面自有資本比率維持在53.1%的健全水準。
成長策略
透過擴大東協生產能力、推進智慧工廠化及提升資本效率，力求2028年度營收達900億日圓
以孟加拉工廠為核心，增設工作服、內衣用生產線，實現集團內最大規模的產能擴增。2026年3月期縫製事業銷售件數較前期增加22.1%，達6,350萬件，進度符合計畫。下期起將持續推進東協各國等地的產能擴增及最適化布局。
透過導入製造執行系統（MES）與企業資源規劃系統（ERP），推動工廠的可視化與數位化，構建可同時實現縮短交期、穩定供應及提升品質的體制。此為下期（2027年3月期）的重點措施，預期將有助於提升生產力及改善毛利率。
前期已進行主力品項調整的印尼工廠，於2026年3月期持續完善生產流程，生產線熟練度提升，生產力穩步提高。作為據點的生產機能進一步強化，未來擴大接單的基礎正逐步建立。
在中期經營計畫「BEYOND2028～Stitch the Future～」（2026年度～2028年度）中，以①追求生產規模以達利潤最大化、②提升「被選擇的工廠」之提供價值、③轉型為提升資本效率的經營模式、④重點投入人力資本為基本戰略推進。2026年3月期股利為普通股利90日圓加紀念股利10日圓，合計100日圓（前期為90日圓），實現增配；2027年3月期預計配發115日圓。
最新更新: 2026年7月19日