SATUDORA HOLDINGS CO., LTD.

公司於取得醫藥品販賣業許可、藥局開設許可、保險藥局指定等許可後展開營業，法令修改帶來的法規變化將直接影響營收。隨著2014年一般用醫藥品網路銷售解禁、2021年銷售時間限制撤除等銷售自由化的推進，異業進入的門檻正在降低。若今後銷售自由化進一步推進，競爭加劇可能對本集團之營收造成影響。

調劇銷售額由藥價基準（公定價格）及調劇報酬點數所構成，兩者均直接受健康保險法相關制度修訂之影響。近年來各項醫療制度改革持續推行，預期今後仍將有修訂。依修訂內容不同，調劇部門之營收可能大幅波動，進而影響本集團整體業績。

藥妝店・調劇藥局之營運依法須配置藥劇師、登錄販賣者等具資格人員，確保此類人員之招募為事業持續營運之前提條件。若無法充分確保具資格人員，將對店鋪營運造成障礙，進而影響本集團之業績。此風險背景為人才市場中具資格人員之競爭日趨激烈。

公司持有點數卡系統之顧客資訊、調劇業務相關之患者資訊，以及包含個人編號（My Number）在內之員工特定個人資訊，涉及隱私之機敏資訊範圍廣泛。若因電腦系統故障或犯罪行為導致資訊洩漏，將導致對顧客之損害賠償責任及社會信譽受損。公司已建構內部管理體制以應對，但無法完全排除此類風險。

銷售管理、商品訂購、出勤管理、會計處理等核心業務均依賴通訊網路及電腦系統，一旦發生故障，將對店鋪營運及管理業務全面造成障礙。若合併子公司股份公司Regional Marketing所提供之共通點數服務、電子支付服務發生系統故障或未經授權存取，將導致服務使用者之經濟損失及本集團信譽下降。公司已透過委託可靠之外部資料中心等方式應對，但無法預期之自然災害或網路攻擊之風險依然存在。

公司於展店時大部分設備投資資金係透過借款籌措，截至2025年5月期末，有息負債占總資產之比率已達37.3%。主要融資來源為地方銀行、都市銀行等大型金融機構，交易關係穩定，但今後若進入利率上升階段，透過利息支出增加，可能對業績造成影響。

公司所經營商品之大部分係向批發商及製造商採購，原材料價格及燃料價格上升導致採購成本上升，存在壓縮營收之風險。部分自有品牌（PB）商品係向海外供應商採購，匯率波動導致採購成本上升亦可能對業績造成影響。若難以將成本轉嫁予消費者，將導致利潤率下降。

地震、海嗎、水災、雪災等自然災害或傳染病之發生，可能導致店鋪暫停營業、商品供應延遲、個人消費萎縮，進而影響業績。本集團以北海道為主要據點，於雪災風險方面之地理暴露程度較高。因交通網路中斷導致商品供應延遲，亦為影響業績之因素之一。

反日情緒升高、國際經濟低迷、傳染病流行等海外情勢變化，以及國內發生大規模自然災害，均可能透過訪日外國人減少，導致訪日客需求減退。藥妝店為訪日客消費之主要購買場所，需求減退將直接影響銷售額。目前本集團尚未揭露特別之應對措施。

隨著多店鋪展開，公司持有大量店鋪等固定資產，對於獲利能力下降之店鋪，須依減損會計之適用進行固定資產之減損處理。減損損失之列計可能大幅惡化該期業績，尤其於預期競爭加劇或商圈人口減少之地區店鋪，此風險將更為提高。