業務內容
テルマー湯ホールディングス股份有限公司（原エコナックホールディングス）以位於東京都新宿區歌舞伎町的「テルマー湯 新宿店」與東京都港區西麻布的「テルマー湯 西麻布店」兩處設施為核心，展開溫浴事業。該公司整合提供溫浴、餐飲、按摩、住宿等服務，客群涵蓋含訪日遊客需求的廣泛顧客層。
作為輔助事業，亦針對西麻布自有大樓進行不動產租賃。公司前身為1926年創立的纖維製造商，於2015年正式轉型投入溫浴事業，具有獨特的發展歷程。
商業模式
主力的溫浴事業以入館費為基本收益，同時透過餐飲・按摩・住宿（西麻布店）等附屬服務提升客單價，採取複合收益結構。如2024年8月新宿店入館費調漲所示，透過價格調整改善客單價亦作為收益擴大的手段之一。不動產事業方面，藉由出租西麻布自有大樓的住宅部分，確保穩定的存量收益。
企業優勢
2021期營收599百萬日圓、營業損失178百萬日圓的業績，至2025期急速擴大為營收1,981百萬日圓、營業利益341百萬日圓。長期累積虧損已消除，並實施了自1969年3月期以來時隔56年的期末配息。財務體質健全化已由數字獲得佐證。
2025期溫浴事業部門營收1,931百萬日圓，對應營業利益473百萬日圓，達成營業利益率24.5%。西麻布店開業初期費用消失以及新宿店入館費調漲，推升了利益率。可確認其作為服務業具備高獲利能力。
公司於新宿歌舞伎町・西麻布這兩處外國觀光客聚集的東京都心地點展店。2025期西麻布店入館人數較去年同期成長9.4%，直接享受到入境需求帶來的紅利。周邊住宿設施價格上漲，也帶動了西麻布店的住宿需求。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
2026年3月期營收為2,694百萬日圓（較前期1,981百萬日圓成長+36.0%），因食品部門新納入合併範圍而大幅增收。另一方面，營業利益為307百萬日圓，較前期341百萬日圓減少34百萬日圓（▲10.0%）。
當期淨利同為160百萬日圓（較前期192百萬日圓比較▲16.7%），呈現減益。食品部門虧損（△18百萬日圓）與商譽攤銷費用壓縮了利益。
溫浴部門單獨計算的利益為493百萬日圓，維持穩健。自2022年3月期虧損（▲115百萬日圓）以來，5期內獲利已快速改善，但2026年3月期呈現增收減益，利益成長進入盤整期。
外部因素方面，訪日觀光需求持續，對溫浴事業形成支撐。
成長策略
深化溫浴事業並提升客單價，同時透過併購・多元化開拓新收益來源的雙軸戰略
除入館費漲價（已於2024年8月實施）外，透過新設放鬆＆共同工作休息區以及舉辦季節性活動與展覽，力求開發新客並提升客單價。持續推動設施體驗的高附加價值化，以掌握訪日遊客需求。
2026年3月期新納入合併範圍的食品事業部門首年部門虧損為△18百萬日圓。為回收含商譽攤銷（20,522千日圓）之投資成本，如何透過擴大銷售與提升成本效率以儘早轉虧為盈，是當前課題。
為降低過度依賴單一溫浴事業的風險，公司正推動運用併購方式進軍新事業領域。取得食品事業部門即為此策略的第一步，已付諸實行。今後追加併購及新事業開發的動向，將是掌握成長關鍵所在。
最新更新: 2026年7月17日