kaihan co.,Ltd.

單獨財報自2019年3月期以降、合併財報自2023年3月期以降，持續產生營業損失、經常損失及本期淨損失，本合併會計年度亦產生營業損失1,438,401千日圓、經常損失1,591,004千日圓、歸屬於母公司股東之本期淨損失5,135,249千日圓。部分往來金融機構之借款觸犯財務限制條款，存在對繼續經營假設之重大疑慮。作為應對措施，公司透過第三方配股增資、認股權證及無擔保公司債發行等方式籌措資金，但現階段仍被認定存在重大不確定性。

截至2026年3月31日，總資產為5,016,866千日圓，其中有息負債餘額為2,780,964千日圓，佔總資產比率高達55.4%。未來因展店等所需資金籌措，仍以金融機構借款或租賃為主要方式，若進入利率上升階段，財務費用將增加，可能對業績造成不利影響。公司表示將綜合考量經濟情勢、利率走向及財務平衡，致力維持有息負債於適當水準。

外食產業因景氣動向、人口減少、中食市場成長、傳染病導致的消費行為變化，以及能源與原材料價格上漲等因素，事業環境正大幅變化。居酒屋業界進入門檻低，加上實質薪資成長停滯及年輕世代飲酒意願下降，競爭狀況嚴峻，同類概念競爭店增加可能導致既有店鋪營收下滑之風險。本集團透過食材採購優勢、品牌開發、服務提升、菜單變更、內外裝修更新等方式進行差異化。

本集團店鋪在東海地區（愛知縣、岐阜縣、三重縣）之佔比偏高，若該地區發生特有的經濟環境變化或自然災害（地震、颱風等），可能導致多間店鋪同時面臨來客困難、進貨困難，使營收及利潤廣泛下滑。依受損程度不同，亦可能產生大額修繕費、報廢損失等費用。以密集展店（Dominant）方式進行之展店策略，結構性地強化了此種地理集中風險。

2024年8月納入子公司之醫療事業（BOBS股份有限公司、Kaihan Medical股份有限公司）作為醫療法人大美會之MS法人，承接該法人美容診所相關之顧問業務，本合併會計年度醫療事業營收中，大美會之佔比高達約七成。大美會之經營策略及事業動向變化，可能直接影響本集團之財務狀況及經營業績。目前尚未明確揭露分散客戶等應對措施。

本集團所展開之可再生能源事業依賴電力固定價格收購制度（FIT），若國家能源政策變更導致收購價格下調或收購年限縮短，售電收入將減少，可能對業績造成影響。此外，太陽能發電廠之發電量受氣象條件（日照時間）影響，氣候變遷導致陰雨天增加，亦直接導致售電收入減少。公司透過參與尼泊爾水力發電事業（總計畫發電容量281.4MW）以推動收益來源多元化。

本集團正擴大於尼泊爾之水力發電事業（NEPAL HYDRO POWER HOLDINGS完全子公司化）等海外事業活動。若展開事業之國家或地區發生政治、經濟、社會情勢變化，或因政權更替導致法令修訂等未預期事態，可能導致交易條件變更或事業持續發生障礙，進而影響業績。此類事業亦內含新興國家特有之法律制度、基礎設施及匯率風險，健全風險管理體制成為課題。

本集團以持續開發新事業及展店為方針，但外食產業存在人力短缺，以及勞動相關法規強化（如加班上限規範、同工同酬等）之影響，優秀人才招募日益困難，人事費用有上升風險。若無法充分確保及培育人才，可能導致服務水準下降、集客力降低、計畫展店延遲、新事業開發延緩等，進而影響經營業績及財務狀況。公司雖於內外部實施員工教育，但教育不足亦存在導致員工不當行為之風險。

本集團遵循食品衛生法，於各店鋪設置食品衛生管理者，但在多店鋪展開之外食事業中，無法完全排除發生食物中毒之風險。若因飲食導致傳染病等事件發生，可能因停業、損害賠償、品牌形象受損等，對業績造成重大影響。公司雖實施日常檢查及內部稽核以進行監督與改善指導，但橫跨多店鋪的管理落實仍是持續性課題。

本集團作為FUZZ股份有限公司之加盟商經營「新時代」，因採購自該公司之比例，佔採購金額中之比重偏高。若與該公司之採購往來發生任何障礙，在轉換至替代供應商完成之前，可能造成食材調度困難，進而影響業績。有關替代供應商之確保情況及轉換所需期間，目前尚無具體揭露，對依賴程度之量化資訊亦有限。