業務內容
ZOZO股份有限公司主要經營日本最大規模的時尚電商網站「ZOZOTOWN」以及時尚媒體「WEAR by ZOZO」。以擁有1,710家店舖、11,247個品牌的ZOZOTOWN為主軸，另設有進駐Yahoo!購物（LINE Yahoo Commerce）、於2025年5月納入合併範圍的歐洲時尚平台「LYST」、BtoB支援業務、廣告事業等多元業務區分。
主要客群為對時尚感興趣的日本國內消費者（活躍會員12,479,312人），近年也積極拓展全球市場。作為LINE Yahoo股份有限公司的合併子公司，亦可運用與母公司協作所產生的協同效應。
商業模式
銷售額的大部分由「受託銷售」（自品牌接受商品委託並賺取銷售手續費，佔商品交易總額的73.9%）所構成。由於不需承擔存貨風險，因此能維持較高的獲利率，2026年3月期的商品交易總額營業利益率為10.7%。
此外，LINEヤフーコマース（手續費收入）、廣告事業（銷售額11,884百萬日圓）以及LYST的成效報酬型手續費亦對營收有所貢獻。公司重視商品交易總額與ROE作為重要經營指標，並以ROE30%為目標，實踐資本效率經營。
企業優勢
2026年3月期末的活躍會員數為12,479,312人（較去年同期增加1,075,921人）。透過WEB廣告、好友推薦活動、以及喚醒沉睡會員措施的組合，每季度持續維持淨增長。年度購買人數也達到13,173,445人，購買者基盤的厚度為商品交易額的穩定成長提供了支撐。
占商品交易額73.9%的委託銷售，由於品牌方承擔庫存風險，ZOZO僅計入手續費收入。在此結構下，2026年3月期營業利益達69,366百萬日圓（占商品交易額比率10.7%），EBITDA達76,924百萬日圓（占比11.9%）。ROE達46.6%，大幅超越30%的目標值，實現了高資本效率。
截至2026年3月期末，於ZOZOTOWN開店的品牌數量達11,247家（較上年度末增加2,198家）。持續積極招募SALOMON等戶外品牌及新類別品牌進駐，並以ZOZOCOSME為主軸強化美妝類別。豐富的商品陣容提升了使用者的瀏覽黏著度與購買頻率，形成競爭對手短期內難以複製的進入門檻。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
2022年3月期至2026年3月期期間，營業額由166,199百萬日圓成長至228,373百萬日圓（5期間CAGR約8.2%），營業利益由49,656百萬日圓成長至69,366百萬日圓（同約8.7%），持續穩定成長。2026年3月期營業額較前期增加7.2%、營業利益增加7.1%、當期淨利增加5.7%，達成連續5期增收增益。
營業額營業利益率為30.4%，維持與前期相同水準。因LYST納入合併範圍，商品交易總額（其他項目除外）加速成長12.4%，但LYST的低手續費率模式壓低了營業額成長率，毛利率較前期下降1.5個百分點至33.0%。
就外部因素而言，日本國內時尚市場受雇用與所得環境改善支撐而展現出堅實表現，但持續性的物價上漲、氣候變遷及地緣政治風險對消費意願造成影響。2027年3月期公司預估營業額為241,900百萬日圓（較前期增加5.9%）、營業利益為74,400百萬日圓（同增加7.3%）。
成長策略
目標於More Fashion、Near Fashion、Global三大領域在2030年3月期達成調整後EBITA 900億日圓
透過強化網路廣告、朋友推薦活動、喚醒沉睡會員等措施，持續擴大活躍會員數。以ZOZOCOSME為核心擴充品類，並運用AI代理提供「適合度」解決方案以提升附加價值，力求提升時尚消費中ZOZOTOWN的使用率。
透過在Yahoo!ショッピング、Yahoo!オークション開店，獲取與既有ZOZOTOWN使用者不同的客群。持續推行LINEヤフー株式會社的促銷措施及「本気のZOZO祭」等促銷活動，計劃2027年3月期商品交易額達86,600百萬日圓（較前期增加9.7%）。
專注於2025年4月納入完全子公司之LYST的商業模式革新，目標在歐美奢侈品市場實現非連續性成長。2026年3月期因歐美奢侈品業界景氣低迷、美國關稅制度變更等因素未達計劃，但2027年3月期計劃商品交易額達46,500百萬日圓（較前期增加10.1%）。
在與ZOZOTOWN使用者親和性高的時尚周邊領域創造新的利潤成長動能。2026年4月以概算取得成本4,990百萬日圓，將經營香氛綜合平台「Karariar」的株式會社High Link納入完全子公司，開始拓展至香氛市場並導入訂閱銷售模式。自2026年5月起納入合併範圍，預計計入其他項目。
除物流據點庫存保管量最佳化、作業效率改善外，自2025年10月起實現與配送委外業者的經濟條件改善，使包裝運費（對商品交易額比率）下降0.6個百分點。2027年3月期雖預期因既有據點導入新物料搬運設備而使折舊費用增加，但透過持續降低包裝運費，預計銷售管理費用率（對商品交易額）將較當期下降。
最新更新: 2026年7月19日