EUCALIA Inc.

訪問看護・居家照護支援等服務依法必須由護理師・照護管理師等合格人員提供，然而與同業及醫療機構之間的雇用競爭持續存在，可能導致人才確保困難。若合格人員之招募未能順利推進，將直接影響事業之維持與擴展，服務提供能力亦可能下降。公司雖已採取薪資待遇改善及鼓勵取得資格等措施，但在業界長期人才不足的情況下，尚未達到根本性的解決。

本集團與合作醫療法人簽訂經營支援、金融支援、建設管理支援等多種契約，若關係惡化或經營方針轉變，可能導致契約解除或不予續約之風險。若合作方因診療報酬大幅修訂或醫療事故等原因導致經營惡化，可能導致契約金額下調或投入資本無法回收。此外，若因醫療法修訂等原因，所提供之服務被認定損害非營利性，亦可能影響事業之持續。

本集團之事業受貸款業法、藥事法、照護保險法、職業安定法、建設業法、宅地建物交易業法等眾多法令規範，集團各公司持有種類繁多之許可執照及登記。若日後許可執照被撤銷或未獲更新，或法令發生修訂、廢除或新設規範，可能對事業之持續造成重大影響。目前尚未發生許可執照撤銷之事由，但集團整體持有之許可執照數量龐大，管理負擔亦相當沉重。

由於醫療、照護業界長期人才不足以及勞動市場之變化，優秀人才之招募、培育與留任可能面臨困難。本集團主要經營勞力密集型事業，若人才確保所需支出超出預期，或薪資水準急劇上升，人事費用負擔增加將對經營業績產生不利影響。公司雖致力於推動多元化及培養組織文化，但背後存在日本勞動人口減少之結構性課題。

本集團為補強及強化既有事業或拓展新事業，積極運用併購策略，惟事後可能發現事前未能察知之問題，或經營整合未如計劃順利進行之風險。若受讓需許可執照之事業後未能取得該許可執照，或預期之協同效益未能實現，投資回收將趨於困難，並可能對財務狀況造成不利影響。公司雖已實施各項盡職調查，然而醫療、照護領域特有之法規風險，成為使整合過程更為複雜之因素。

本集團持有醫院、照護設施等事業用固定資產，若市價下跌或未來現金流量惡化，可能須進行減損處理。減損損失之計提將直接影響經營業績及財務狀況，因此不動產市況變動或設施使用率下降所帶來之風險不容忽視。10處照護設施係基於長期租賃契約，於2025年12月期，該等設施之營收約占合併營收之15%。

本集團向海外企業採購隱形眼鏡等商品，進貨金額大部分以美元計價結算，因此日圓走貶時進口成本將增加，進而影響經營業績。公司雖採取在實際需求範圍內以衍生性金融商品進行避險之方針，但對於急劇且大幅之匯率變動，未必能完全規避所有風險。若近年日圓貶值趨勢持續，進貨成本上升將對收益造成壓力之風險。

截至2025年12月末，合併有息負債（不含租賃負債）餘額為22,526百萬日圓，有息負債佔總資產之依賴度達34.6%。醫院不動產取得、金融事業之營業貸款以及部分併購資金均依賴金融機構借款，若利率水準發生變動，將對經營業績、財務狀況及現金流量產生影響。在利率上升階段，利息支出負擔增加將對收益造成壓力之風險。

在對合作醫療法人提供之週轉資金融資中，因不動產市場惡化導致擔保價值減損，或合作方償還能力下降，可能發生呆帳之風險。公司雖依據擔保不動產之市場價值及診療報酬債權讓渡擔保等因素決定融資金額，但若地價出現顯著下跌，可能產生擔保不足之貸款債權。儘管透過經營狀況監控等方式進行風險管理，但在外部環境急遽變化時，有時亦難以應對。

本集團經手客戶既往病史、病歷、治療狀況等需特別關注之個人資訊等機密資料，若因網路攻擊、非法存取、系統故障等導致資訊洩漏，將降低社會信用並對事業造成不利影響。公司雖已制定個人資訊保護方針、取得ISMS認證（部分子公司除外），並實施員工教育等對策，但由於通訊設備可能發生突發故障及網路攻擊手法日益精密，難以做到完全防禦。醫療、照護領域之資訊洩漏將對使用者及其家屬造成嚴重影響，因此聲譽風險亦相當高。