業務內容
麒麟控股是1907年創立的純粹控股公司，旗下擁有連結子公司164家、權益法適用公司26家。以經營國內外啤酒・RTD・低酒精飲料的酒類事業（銷售收入1,075,261百萬日圓）為核心主業，另有涵蓋清涼飲料及北美可口可樂事業的飲料事業（578,190百萬日圓）、以協和麒麟為核心的全球專業製藥醫藥事業（496,826百萬日圓）、擁有FANCL・Blackmores的健康科學事業（256,113百萬日圓），共由4個事業部門構成。
主要客戶為國內外一般消費者、醫療機構、藥局等，其特色為跨足日本、大洋洲、北美、亞洲的多地區展開。
商業模式
以酒類、飲料、醫藥等既有事業穩定創造現金流，並優先將資金再投資於預期享有高倍數評價的健康科學事業，形成循環。各事業均一體化經營製造與銷售，並以品牌力、技術力（發酵、生物科技、植物乳酸菌等）作為競爭優勢之來源。
展望2028年，預計創造之營業活動現金流總額約為840,000百萬日圓，並規劃資本支出約440,000百萬日圓、股利約240,000百萬日圓之財務方針分配。
企業優勢
2025年度合併事業利益為251,800百萬日圓（較前一年增加19.3%），連續3年創下歷史新高。酒類事業的價格調整、成本控管、醫藥事業重點產品的成長，以及健康科學事業轉虧為盈（前一年度事業虧損10,900百萬日圓→轉為11,105百萬日圓的利益）同時發揮貢獻。
添加植物性乳酸菌（プラズマ乳酸菌）產品的銷售額於2025年全年度突破280億日圓（較前一年230億日圓以上進一步擴大）。海外用菌體出貨以銷售金額計算較前一年增加約5成。目前正推進向飲料、營養補充品、護膚產品的橫向擴展，並運用Blackmores的銷售渠道拓展至台灣、澳洲及東南亞的全球化布局。
2025年11月，ziftomenib（KOMZIFTI）於美國FDA正式取得核准。除Crysvita、Poteligeo上市國家持續擴大外，OTL-203、KK8398、KHK4951等多項第II/III期臨床試驗正在進行中。醫藥事業的事業利益率維持在20.6%的高水準，成為集團利益的重要支柱。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營業收入自2021期1,821,570百萬日圓成長至2025期2,433,363百萬日圓，連續5年增收。2026年第1季度為573,033百萬日圓（較去年同期+5.0%），維持增收基調。
事業利益為49,992百萬日圓（較去年同期+37.7%），大幅改善，醫藥事業部門（+79.5%）與健康科學事業部門（+88.2%）為主要牽引力量。外部因素方面，澳幣升值（較去年同期+15.9%）、美元升值，推升海外子公司換算為日圓後的業績。
營業活動現金流為74,231百萬日圓（去年同期為10,243百萬日圓），大幅改善。全年事業利益預估235,000百萬日圓（較上期△6.7%）維持不變，市場關注在第1季表現強勁的背景下是否有上修空間。
成長策略
以健康科學事業之轉虧為盈及擴大，以及醫藥事業之全球化展開，目標同時提升每股盈餘（EPS）與本益比（PER）
透過FANCL完全子公司化與Blackmores整合，擴大健康科學部門之收益規模。2026年第1季部門事業利益達6,027百萬日圓（較去年同期成長88.2%），成長迅速，乳酸菌相關產品於國內外之展開，以及Blackmores於大洋洲、東南亞、中國之增收增益趨勢持續。
透過Crysvita、Poteligeo上市國家之擴大及ziftomenib（KOMZIFTI）於美國取得核准，建立新的收益來源。2026年第1季醫藥部門事業利益達17,156百萬日圓（較去年同期成長79.5%），急速擴大。
以全年度營收相當於5,200億日圓（較上期成長4.7%）為目標，加速全球化展開。
2026年第1季實施庫藏股買回8,394百萬日圓，並註銷相當於236,572百萬日圓之庫藏股，使毛負債權益比率由0.94倍改善至0.71倍。連同Four Roses出售等事業組合最佳化措施，力求提升股東權益報酬率（ROE）與每股盈餘（EPS）。
用於庫藏股買回之存出保證金21,611百萬日圓亦已入帳，預期將有進一步的買回。
透過國內啤酒類產品調價效果及品牌組合改善（提高高附加價值商品比重），以不含酒稅之營收為基礎計算之事業利益率，已由2025年第1季之7.7%改善至2026年第1季之9.7%。將持續掌握氷結®無糖系列、非酒精飲料等健康意識需求。
最新更新: 2026年7月17日