業務內容
HODL1股份有限公司（原Cushim）為東京證券交易所標準市場上市之區塊鏈企業。2025年2月因舊經營團隊不當流出主要子公司群（ZEDHD、Zaif等），公司幾乎喪失全部既有事業。
現任經營團隊於2025年4月臨時股東大會選任，正推動以下三大主軸進行事業重建：①2025年6月重新啟動之區塊鏈開發、顧問事業，②以乙太幣（ETH）為核心之數位資產儲備（DAT）事業，③針對流出資產之法律追討。主要客戶為需要區塊鏈開發、顧問服務之國內企業。
商業模式
區塊鏈開發、顧問事業方面，公司在維持內部工程師高稼動率的同時，提供開發支援與顧問服務，藉此累積服務收益。同時透過持有並運用以太幣（ETH）的DAT事業，目標獲取運用收益。
已於2025年12月開始進行20ETH（取得價格9,242,101日圓）的試驗運用，並與Gauntlet公司合作整備風險管理體制。此外，亦運用新股認購權（第16、17回）進行外部資金調度，作為補強財務基盤的手段。
企業優勢
舊經營團隊人員流失後，公司仍確保精通區塊鏈技術與業務的人才，自2025年6月重啟業務以來僅數月，營收即較去年同期增長234%。工程師稼動率維持在高水準，客戶獲取的即效性已獲確認。
與國內外以太坊社群及業界團體緊密合作，2025年11月透過與INTMAX合作，創立以隱私保護為重點的Layer2相關技術「Kushim Labs」。並透過與Gauntlet公司的合作，建立ETH資金庫運用體制，於以太坊生態系中構築技術層面的地位。
已對舊經營團隊及Kaika FHD、Nexs Group等提起訴訟，合計請求約33億日圓。依公司法第316條第1項所提出之調查人中間報告書亦支持追究善良管理人注意義務違反之責任，若資產回收得以實現，將具有恢復財務基礎之潛力。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
過去5期的營收為2021期1,622百萬日圓→2022期1,603百萬日圓→2023期40百萬日圓→2024期1,613百萬日圓→2025期27百萬日圓，因舊經營團隊導致資產流失而急遽減少。2026年10月期中間期（2025年11月〜2026年4月）的營收為47百萬日圓，較去年同期增加234%而有所回升，但絕對水準仍偏低。
營業損失由去年同期的307百萬日圓改善至202百萬日圓（銷售管理費由320百萬日圓壓縮至228百萬日圓）。由於去年同期計提的臨時損失716百萬日圓、訂正相關費用準備金提列12百萬日圓已消失，中期淨損也大幅改善，由1,007百萬日圓縮減至244百萬日圓。
惟加密資產市場環境（Ethereum價格）的波動仍為影響未來收益的外部因素。全年度業績預測未公開。
成長策略
區塊鏈開發、ETH資產庫及AI事業三大支柱，並透過認股權籌集資金
持續擴大自2025年6月重啟的區塊鏈開發・顧問業務。推動Web3相關專案支援、系統開發、技術顧問服務，並透過強化與Ethereum生態系的合作擴充客戶基礎。2026年10月期中期營收達47百萬日圓（較去年同期增加234%），客戶開發持續推進。
推動以Ethereum為核心之數位資產庫業務的建構。透過與Gauntlet公司的合作，持續進行以驗證運用利率、風險管理體制為目的之試驗運用。計畫將透過認股權籌集之資金用於ETH取得及運用。截至本中期期末，自有加密資產為8百萬日圓，仍處於試驗運用階段。
自2026年5月起開始提供之AI經營管理代理事業，為協助企業提升經營管理及內部控制運用效率之SaaS型服務。目前正推動事業開發及銷售活動，被定位為繼區塊鏈・數位資產事業之後的第三收益來源。對本中期業績之貢獻尚屬輕微。
2026年4月30日董事會決議，2026年5月19日配發。第16回（160,000個）與第17回（60,000個）合計預計最高籌資6,426百萬日圓。
資金用途為Ethereum資產庫事業、區塊鏈相關事業及強化經營基礎之費用。配發對象為FCファイナンスソリューション1號投資事業有限責任組合、株式會社a'gil、Fracton Ventures株式会社、田原弘貴、田中遼、坂井豊貴。
就前經營團隊時期所實施之子公司・資產轉讓等相關事項，持續採取以資產回復及追究責任為目的之法律行動。針對長期借款2,060百萬日圓已全額提列備抵呆帳，若日後實現回收將有望改善財務狀況，但亦存在訴訟長期化、費用增加之風險。
最新更新: 2026年7月19日