業務內容
山崎製麵包股份有限公司為1948年創立的日本最大綜合食品集團。由57家合併子公司及4家關係企業構成，以生產銷售麵包、和洋菓子、調理麵包、米飯類、製菓、米菓等食品事業（占營收約92.7%）為核心，另發展擁有Daily Yamazaki的流通事業，以及物流、工程等其他事業。
以量販店、便利商店、自營業態店為主要銷售通路，不二家股份有限公司、山崎餅乾股份有限公司、東鳩股份有限公司、SUNDELICA股份有限公司等集團各公司涵蓋多元的產品類別。除日本國內之外，亦於美國、台灣、香港、泰國、新加坡、印尼等亞洲及北美地區展開事業。
商業模式
食品事業以自有工廠及合併子公司工廠製造產品，銷售至量販店、便利商店、自有業態店等，屬於製造銷售一體化模式。集團內物流（山崎物流株式會社等）及工程（山崎工程株式會社）支援製造，形成提升內部效率的垂直整合型結構。
流通事業方面，經營加盟型態的便利商店（Daily Yamazaki），同時作為集團產品的銷售通路發揮功能。透過投入9,447百萬日圓的研究開發費用進行技術革新以提升品質，並結合價格調整，力求改善收益性。
企業優勢
涵蓋麵包、糕點麵包、和菓子、洋菓子、調理麵包、米飯類、製菓、米菓等六大部門，2025期食品事業營業收入為1,215,940百萬日圓。㈱不二家、山崎餅乾㈱、㈱東鳩等集團各公司在各品類均擁有主力品牌，並建構了透過量販店、便利商店、自營業態店等多渠道向全國穩定供應的體制。
以2016年竣工的綜合創新中心作為研發據點，投入研發費用8,925百萬日圓（食品事業）。將雙層柔軟（Double Soft）所採用的新品質改良技術，依次推展至Royal Bread、糕點麵包、和菓子、洋菓子、冷凍生麵團製品，藉由品質訴求擴大取貨店數並提高對調價的接受度。
技術橫向展開對全部門的營收成長均有貢獻。
2025期營業活動之現金流量為78,870百萬日圓，現金及約當現金期末餘額為155,423百萬日圓。自有資本比率為49.3%，淨資產為510,828百萬日圓，財務健全性甚高，在以自有資金支應59,942百萬日圓資本支出的同時，仍具備持續增加配息及回購自家股份的資金實力。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營業收入自2021期1,052,972百萬日圓成長至2025期1,311,430百萬日圓，連續5期增收。營業利益同期間由18,359百萬日圓擴大至61,141百萬日圓，約增長3.3倍，獲利能力改善顯著。
2026年12月期第1季營業收入333,672百萬日圓（+4.7%），營業利益18,328百萬日圓（+9.0%），持續增收增益。外部因素方面，雞蛋、油脂等原材料價格居高不下，加上人事費及物流費持續上升，另一方面，新品質改善技術帶動銷售數量擴大，以及2026年7月的價格調整，預期將有助於獲利改善。
相對於全年預估（營業利益64,000百萬日圓，+4.7%），第1季的進度達成率為28.6%，大致符合計畫進度。
成長策略
以新品質改善技術全品類展開、價格調整及流通事業改革三位一體方式推進
將雙軟技術發展而成的新品質改善技術，導入「Royal Bread」（2026年1月已導入）為首的吐司、糕點麵包及和洋菓子製品。透過品質提升擴大銷售數量，並訴求附加價值以改善收益。於2026年12月期第1季度，對食品事業銷售額+4.9%、營業利益+10.3%的增收增益做出貢獻。
為應對小麥粉、油脂價格上漲，以及人事費、物流費、包材等成本高漲，預定自2026年7月1日出貨起，對部分吐司、糕點麵包及和洋菓子製品實施價格調整。並伴隨品質提升、規格充實，以及依價格帶強化產品對應，在最小化顧客流失的同時改善收益性。
為應對節約意識、低價傾向根深蒂固的市場環境，同時充實低價產品（Zusshiri Danish、Yamazaki蒸麵包等）與開發附加價值產品（由女性開發負責人主導的Special系列等）。全品類均已達成較去年同期增收，證實了該戰略的有效性。
將松戶・杉並密集開店專案（Dominant Project）的成功案例擴展至大阪地區，透過與工廠的聯動提升Daily Hot品質並改善店鋪收益。2026年12月期第1季度銷售額較去年同期+1.5%，確保了增收，但因人事費等成本上升，營業損失擴大至475百萬日圓（去年同期為237百萬日圓的損失），改善仍處於進行階段。
最新更新: 2026年7月17日