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EJ Holdings Inc.

2153東證Prime服務業

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EJ Holdings Inc.2153

業務內容

E・J控股是2007年由株式會社Eight顧問(エイトコンサルタント)與日本技術開發株式會社經營整合而成立的純粹控股公司。透過14家合併子公司,展開涵蓋規劃・企劃到設計、診斷、管理、業主支援、補償顧問、測量、地質調查等基礎設施建設全流程的綜合建設顧問事業。

主要客戶為國土交通省(占營收24.2%)、都道府縣(占30.6%)、市區町村(占16.4%)等官公廳,主戰場為與防災・減災、國土強韌化、基礎設施老化應對、GX推動等社會課題解決直接相關的公共事業。於東證Prime市場上市。

商業模式

承接官方機關委託之公共事業企劃、設計、調查及管理業務,由專業技術人員製作並交付成果,據以認列營收。業務構成為建設顧問業務(營收33,472百萬日圓)與調查業務(同9,232百萬日圓)兩項,藉由消化期初結轉在手訂單餘額與當期新接訂單合計(總業務量)而創造營收。

在手訂單餘額31,943百萬日圓可支撐下一期以後之營收,具有穩定的存量型(stock型)業務特性。

企業優勢

根據2025年6月內閣會議決定的「第1次國土強韌化實施中期計畫」,2026年度起5年間約20兆日圓規模的措施實施已確定。2025年5月期的接單金額為44,651百萬日圓(較上期115.2%),在手訂單餘額為31,943百萬日圓(同115.3%),持續累積,預期中期業務量將維持穩定確保。

具備在單一集團內完成建設顧問業務(設計、診斷、管理、發包者支援、補償顧問等)與調查業務(測量、地質調查)的體制。14家合併子公司分別負責各專業領域,主力公司ェイト日本技術開發股份有限公司統籌整體綜合建設顧問事業。

2024年9月將東京土壤調査股份有限公司(東京ソイルリサーチ)納為全資子公司,調查業務營業額較上期大幅擴增至200.2%,達9,232百萬日圓。自2019年以來持續進行多項企業併購(M&A),穩步擴充集團的事業基礎。

ENVALITH 觀點

2026年5月期的營收為46,586百萬日圓(較前期成長9.1%),增收步調加快,另一方面營業利益率為10.0%(前期10.5%),呈下降趨勢。集團公司待遇改善帶來人事費用上升、合作夥伴公司發包單價調整導致成本率上升、商譽攤銷金額增加(391百萬日圓,前期300百萬日圓)、研究開發費用增加(234百萬日圓,前期105百萬日圓)等因素疊加,銷售費用及一般管理費用膨脹至11,035百萬日圓(前期9,770百萬日圓)。

2027年5月期預測中仍預期加薪等待遇改善措施將持續,能否透過活用數位轉型(DX)進行流程創新以實現生產效率改善,將是利潤率回升的關鍵。

營收構成為中央省廳10,625百萬日圓、地方自治體22,292百萬日圓、民間及其他13,312百萬日圓、海外356百萬日圓,對官方公部門的依賴度達約70%。就外部因素而言,2025年度國土交通省預算與前一年度維持同等水準並穩定確保,國土強韌化實施中期計畫的推進也帶來助力,但若公共事業預算遭削減或政策發生變更,將對業績造成重大影響。

此外,營收偏重下半年的結構並無改變,上半年業績預測極為困難的狀況持續存在,全年業績的可視性偏低。

第6次中期經營計畫「E・J-Plan2027」最終年度(2028年5月期)目標為營收500億日圓、營業利益59億日圓、ROE達10%以上。2027年5月期預測營收為49,000百萬日圓(較前期成長5.2%)、營業利益5,300百萬日圓(同期成長13.5%),對照營收目標進展順利,但營業利益率為10.8%(預測值),尚未達到最終目標的11.8%(59億日圓/500億日圓)水準。

每股本期淨利為189.35日圓(前期204.06日圓),呈稀釋化趨勢,2026年5月期公開募集增資(發行2,300,000股)所帶來的股數增加影響已逐漸顯現,此點亦須留意。

成長策略

第6次中期經營計畫「E・J-Plan2027」目標為2028年5月期營收500億日圓、營業利益59億日圓

在深化建設顧問業務、調查業務等既有事業的同時,積極推動向新領域的拓展。2026年5月期調查業務接單金額為10,242百萬日圓,較前期增長44%,成長迅速,事業組合多元化持續推進。

透過EJEC(Thailand) Co.,Ltd.等公司推動海外業務拓展。2026年5月期海外營收為356百萬日圓(較前期466百萬日圓減少),表現不佳,全面拓展的相關措施仍在持續推進中。

研發費用倍增至234百萬日圓(前期105百萬日圓),積極推動產品創新。2027年5月期將透過運用DX推動流程創新來改善生產效率,藉此吸收成本率上升的影響,力求營業利益率回升。

持續以DOE3.0%以上為目標推動累進配息政策。2026年5月期年度配息為69日圓(前期67日圓),2027年5月期預計為普通配息72日圓加上創業20週年紀念配息10日圓,合計82日圓。同時持續縮減政策性持股,力求提升資本效率。

最新更新: 2026年7月17日