Kitahama Capital Partners Co., Ltd.

本集團於本合併會計年度計入營業損失989百萬日圓、經常損失1,184百萬日圓、歸屬於母公司股東之本期淨損失1,268百萬日圓，已連續7期計入營業損失及經常損失，連續8期計入本期淨損失。基於上述情況，存在對繼續經營假設產生重大疑義之情事，作為應對措施，本集團正推動發行第15回新股認購權（籌資金額48百萬日圓）及蓄電所開發事業等，惟目前仍存在重大不確定性。合併財務報表並未反映該不確定性之影響。

本集團之主要事業領域即金融市場及不動產市場，正面臨因中國及新興國家經濟成長減速、中東政局不安、歐盟各國經濟不安等因素而導致全球性金融經濟危機再度發生之風險。若不動產市況惡化程度超出本集團預測，資產價值下跌幅度超出原先假設，可能導致私募基金投資者及金融機構之應對停滯，進而對本集團之收益造成重大壓迫。雖透過投資對象多元化以降低影響，但完全排除市況變動風險實屬困難。

本集團之主要收益來源為持有不動產之租金收入及來自基金之管理費，基金及SPC資產規模之擴大乃收益成長之前提條件。若管理運用之基金及SPC績效因各種因素下滑，可能導致評價下降，資產規模無法順利擴大。由於收益基礎結構有限，績效惡化將直接對業績產生影響之風險較高。

因事業重整導致人員縮減，結果對包括代表取締役在內之特定職員之依賴程度提高。若特定職員因某種原因無法執行業務，可能對本集團之業績及今後之事業活動造成重大影響。目前尚未建立充分之替代體制以降低此依賴風險。

本集團對SPC進行劣後於無追索權貸款之匿名組合出資、投資事業有限責任組合出資或借貸，以及對事業公司進行出資或借貸，相較於一般應收帳款等信用風險較高。若出資或借貸對象之財務狀況惡化，可能導致投入資本等難以回收，進而影響業績及財務狀況。雖已透過盡職調查加以應對，但無法完全排除此風險。

本集團從事安排及資產管理業務之SPC於籌措無追索權貸款時，通常須提出文件，載明於發生詐欺行為、故意或重大過失之不法行為、違反環境法令等特定事態時，須對貸款人之損害進行補償。若發生屬補償對象之事態並致使貸款人受有損害，本集團可能須負補償責任，進而影響業績。雖非對貸款債務全體之保證，但仍無法排除屬補償範圍之事態發生之風險。

本集團管理運用之SPC有時透過金融機構之無追索權貸款籌措資金，若新設立SPC以浮動利率籌資，利率上升導致支付利息增加，可能對SPC之收益等造成影響。過去係以固定利率籌資以排除對基金績效之影響，但今後新設立案件未必如此。利率環境之變化存在波及本集團業績及財務狀況之風險。

本集團之事業直接或間接受資產流動化相關法律、投資事業有限責任組合契約相關法律、公司法、民法等規範，若上述法令之解釋出現變更或修正，或制定新規範，可能導致事業內容變更或產生新增成本。此外，若所取得之許可認證及登記發生符合欠格事由或撤銷事由之事實，可能妨礙業務運作，並對業績造成重大影響。關於稅務及會計制度之變更，本集團雖與專家合作應對，但新制度之制定或解釋變更仍存在影響事業運作之風險。

本集團於本合併會計年度末僅有員工38名，屬小規模組織，內部管理體制亦僅符合該組織規模之程度。若招募活動未能按計劃進行，或具高度專業know-how之在職人員一次性流失，可能延遲構建符合事業規模之組織體制，進而影響業務執行及事業擴展。雖方針上將持續配合事業擴展增強人員及強化內部管理體制，但因人才市場競爭加劇，可能難以依計劃確保所需人才之風險存在。

就本集團管理運用之基金及SPC，若因會計準則變更等而被視為本集團實質支配，該基金及SPC將納入合併範圍，可能對財務狀況及經營成果造成影響。2006年及2011年之會計準則修訂已重新檢視特殊目的公司之子公司認定要件，今後亦存在同類準則變更再次發生之風險。合併範圍之擴大可能對財務指標帶來未預期之變動。