業務內容
高砂熱學工業為創業於1923年的空調設備專業大廠，於東證主板上市。以空調設備之設計、施工為核心的設備工程事業（占營收超過98%）為主軸，並開展空調機器製造・銷售（日本Piemac）及設備保養・維護管理（TMES）等業務。
國內承接半導體工廠、資料中心、大型再開發案件，海外則以亞洲、中南美為主，透過15家合併子公司展開事業。主要客戶為大型綜合營造商、製造業與非製造業之民間企業，本合併會計年度海外營收達90,756百萬日圓（較上期成長26.8%）。
長期願景2040規劃將事業版圖擴展至建設、保養維護管理、碳中和、環境機器製造等4大事業領域。
商業模式
向客戶承接空調設備工程，透過設計、施工、完工交付來認列營收的訂單型業務。當事業年度特命承包比率高達65.0%，顯示長年累積的實績與技術能力所帶來的指名承包，支撐了收益的穩定性。
承接至完工往往橫跨多個年度的大型案件眾多，手持工程金額356,812百萬日圓（2026年3月底）提升了未來營收的可視性。透過強化施工階段的採算管理，利潤率持續改善。
企業優勢
本會計年度接單工程方式中的指定承攬比率上升至65.0%（前會計年度為56.8%）。持續承接Rapidus、Sony Semiconductor Manufacturing（占完工工程款13.9%）等大型產業案件，競爭對手難以在短期內模仿的技術與實績積累，支撐著指定承攬的取得。
截至2026年3月底的在手工程款為356,812百萬日圓（較前期末308,674百萬日圓增加）。手中持有多項預計於2027〜2028年完工的大型案件，如Torch Tower、大手町常盤橋再開發等，未來約兩年的營收計列已相當程度獲得保障。訂單餘額的累積提升了業績預測的確定性。
以逾20年建築設備用氫能利用系統開發為基礎，推出小型及大型（百萬瓦級）水電解裝置。於茨城縣筑波未來市的高砂熱學創新中心持續實現ZEB達成與碳中和運作。投入研發費用3,931百萬日圓，並獲JAXA宇宙探索創新中心等採用，具備尖端技術開發實績。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營業額由2022年3月期302,746百萬日圓成長至2026年3月期423,923百萬日圓，連續5期增收（5期間CAGR約8.8%）。營業利益自2024年3月期起急速加速，2026年3月期達47,745百萬日圓（較前期增加47.3%），更新歷史最高紀錄。
外部因素方面，製造業與非製造業旺盛的設備投資需求（半導體・資料中心・製藥）帶來助力，同時公司自身徹底落實採算管理，將利益率推升至11.3%（前期為8.5%）。營業活動現金流為29,725百萬日圓（訂正後），較前期擴大約5倍，現金創造能力也大幅提升。
成長策略
以長期願景2040為基礎推展四大事業領域布局，並透過DX推動事業轉型
徹底執行接單與施工階段的採算管理，持續承接半導體工廠、資料中心、製藥工廠等大型產業設備工程。2026年3月期設備工程事業接單金額達408,328百萬日圓，營業利益31,738百萬日圓，利潤率改善明確持續進行中。
以東南亞為主軸擴大海外事業，本合併會計年度海外營收較去年同期成長21.6%。透過THS INNOVATIONS CO., LTD.等新納入合併子公司（伴隨合併範圍變動之子公司股份取得支出2,295百萬日圓），擴大事業領域。
在長期願景2040所提出的四大事業領域（設備工程、環境機器製造銷售、能源服務、數位解決方案）中，推動新事業領域的獲利化。目前設備工程事業仍占營收大部分，新事業能否確實貢獻獲利屬中長期課題。
最新更新: 2026年7月19日