MASARU CORPORATION

主力的防水工程業屬於承包形式,存在因訂單來源動向而使接單金額增減的風險。若因與競爭對手之間的接單競爭加劇而導致採算性惡化,可能招致獲利能力下降。市場環境的變化將直接波及業績,形成此種結構。

若發包方或協力公司發生信用不安,可能產生資金回收方面的疑慮或工期延誤等預期外的情況,進而影響業績。本公司集團雖已採取交易對象審查及信用不安資訊收集等風險規避措施,但仍難以完全排除此類風險。尤其協力公司經營狀況惡化將直接影響施工體制,因此同時內含財務與營運兩方面的風險。

若施工過程中發生未預期的重大事故,可能遭受相關主管機關的行政處分。行政處分可能包含停業處分等,對接單活動及銷售額造成直接打擊。本公司集團雖表示已對安全管理採取萬全措施,但建設工地特有的不確定性仍無法排除。

建設業的特性使接單金額與銷售額均有偏重於上半年的傾向,導致上半年與下半年之間產生較大差異。此種季節性波動不僅影響資金調度及人力配置的效率,也是降低全年業績預測精確度的因素。對投資人而言,在按季度評估業績時需留意此項風險。

若防水工程等施工物發生缺陷,除了導致客戶信任受損外,還可能因瑕疵擔保責任而產生損害賠償,進而影響業績。本公司雖表示已對品質管理採取萬全措施,但施工完成後才顯現問題的風險無法完全排除。視損害賠償規模大小,對財務層面的影響也可能達到不可忽視的程度。

在新建防水工程、改修工程、直接承接工程、設備工程等業務中,若在接單合約簽訂後至工程完成期間,防水材料及其他物料出現漲價,將難以將成本轉嫁至承包款,進而壓縮利潤率。在原材料價格上漲階段,由於固定價格合約的性質,有時不得不自行吸收成本增加部分。若物料價格持續居高不下,將對獲利結構形成持續性的下壓壓力。

若發生地震、海嘯、風水災等自然災害,本公司集團持有的資產及員工可能直接受害而產生損失。若災害規模較大,事業環境本身也可能發生變化,進而對接單活動及施工的持續造成阻礙。對於以日本國內為主要事業區域的本公司集團而言,包括地震風險在內的自然災害應對措施是持續性的課題。