First-corporation Inc.

本集團以分讓公寓建設事業為主力，對開發商的開發動向依賴度高。若因景氣動向、利率、地價、少子化、人口減少等因素導致消費者購屋意願下降，可能造成承包工程訂單量及不動產交易量減少之風險。雖已針對市場動向持續進行監控作為應對措施，但對外部環境變化的結構性脆弱性依然存在。

本集團主要事業區域集中於東京圈（東京都、神奈川縣、埼玉縣、千葉縣），與大型及中小型綜合營造商之間競爭激烈。若有望事業用地不足、地價飆漲、建築費用上升導致公寓供應價格高漲、人才與協力廠商籌措困難、以及其他公司新加入市場導致競爭加劇等因素重疊發生，可能導致訂單量減少。雖於2018年4月開設九州分店以推動地區分散化，但對東京圈的依賴程度依然偏高。

由於工程期間長，本集團暴露於建築材料價格及人工費變動之風險中。雖於簽訂承包合約前進行高精度之估算，並基於最新價格趨勢締結合約以確保利潤，但若合約締結後發生超出預期之材料價格飆漲或人工費上升，將導致利潤減少。考量近年材料價格及人工費之上升趨勢，仍需持續進行管理。

在「造注方式」中，若採取本集團取得事業用地後出售予開發商、於建築物完工後交付之形態（③④），則於交付完成前，土地及建築物將列為本公司庫存。若因預定出售對象發生突發事故導致交易未成立，或因不動產市況惡化而需認列評價損失，將可能對財務狀況及經營成績造成重大影響。鑑於目前之財務狀況，於選定開發商之前先行取得事業用地之情況亦有所增加，庫存風險因而提高。

本集團與開發商締結共同事業協議書，以銷售事業主之身分參與部分案件，其事業比例對應部分於銷售完成前將列為庫存。若合作夥伴企業業績惡化、不動產價格下跌、因滯銷庫存導致事業收支惡化或產生額外費用，則存在收益低於預期之風險。雖以優良地段及熱門物件為主進行對象篩選以降低風險，但市況惡化時仍存在庫存評價損失之可能性。

由於建設業之特性，在標的物交付前需持續墊付大額資金，可能發生暫時性資金不足之情況。事業用地之購入款項預計以向金融機構借款方式籌措，若金融環境變化導致授信額度縮減或籌資利率上升，可能影響資金調度活動。雖致力於維持與金融機構之良好關係，但對外部環境變化之應對仍有其限度。

本集團受建設業法、建築基準法、宅地建物交易業法等法律規範，並持有特定建設業許可、宅地建物交易業者執照、一級建築師事務所登記等許可認證。若發生更新遺漏、撤銷或失效、行政處分等情況，將對事業發展造成重大影響。此外，這些法律之修改或廢止，以及新法規、適用標準之變更，亦可能對財務狀況及經營成績造成影響。

在建設業中，個別工程承包金額龐大，且款項通常於標的物交付時或交付後才支付。若在收取工程款前，發包方、共同施工公司等陷入信用不安，或協力廠商陷入經營困境，可能發生資金無法回收或施工延誤等風險。雖已實施嚴格之信用調查，但對交易對象財務狀況之急劇變化，有時仍難以應對。

為實現事業擴大及中期經營計畫目標，因應施工現場數量增加，擴大並確保優秀人才與協力廠商已成為不可或缺之要素。若因與競爭對手之間人才爭奪激烈化等原因，導致無法依施工現場數量確保足夠人員與協力廠商，可能對事業發展及經營成績造成影響。雖持續積極推動人才招募，但建設業界整體之人力短缺已成為結構性課題。

創辦人兼代表取締役社長中村利秋先生，於經營方針及事業戰略之制定，乃至以業務推廣為核心之事業推動方面，均扮演重要角色。若發生妨礙其執行職務之事件，可能對事業發展及經營成績造成影響。雖已透過招募人才健全事業推動體制並推動權限下放，但目前對特定個人之依賴情況依然存在。