業務內容
雪國工廠股份有限公司（原雪國舞茸）是一家以獨家工業化生產方式製造舞茸、杏鮑菇、玉針菇、洋菇等菇類產品，並以直接銷售給零售業者為主軸的綜合菇類企業。國內以新潟縣南魚沼市為據點，經營多座生物中心，並於2023年12月將荷蘭珍稀菇類事業公司SPROOMZ B.V.納為全資子公司，開始拓展歐洲市場。
菇類事業約占營業收入的99%，主要客戶為國內大型超市等零售業者。目前亦致力培育健康食品、代替肉（「菇菌肉」）等新事業。
商業模式
透過不使用農藥、化學肥料的獨家培養基配方與環境控制技術，穩定大量生產菇類，並經由廣泛的直接交易網絡銷售給零售業者。以「極」品牌為代表的高端策略維持銷售單價，同時透過FA化、自動化降低生產成本以確保利潤，構成此一經營結構。採用IFRS農業會計準則（IAS第41號），以公允價值評估生物資產。
企業優勢
2015年導入的獨家新菌種培育而成的「雪國舞茸極」實現了良率提升與生產穩定化。透過袋栽方式成功將單株大型化至約900公克，並可靈活推出從50公克到單株販售等多樣化商品規格。鴻喜菇、真姬菇的幾乎全部工序均已實現自動化，並擁有業界最大規模的培養室、發生室（各約1,350平方公尺）。
公司自創業以來建立了與零售業者之間廣泛的直接交易管道，並擁有分散的客戶基礎，單一銷售對象占合併銷售收入均未超過10%。透過直銷模式，可依市況靈活提出商品方案並使每公斤售價最大化，2026年3月期亦實現了店面市佔率的擴大。
2023年12月收購的荷蘭子公司SPROOMZ B.V.為歐洲特色菇類（Exotic Mushroom）領域的頂尖業者之一，2026年3月期業績亦表現良好。2025年12月完成使其成為全資子公司的程序，已為運用在日本國內培育的直銷網絡know-how以拓展歐洲事業奠定基礎。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營業收入自2023年3月期的42,204百萬日圓觸底回升,2026年3月期達37,845百萬日圓(收益合計53,449百萬日圓),連續兩期增收。營業利益因前期認列1,599百萬日圓減損損失的反向效應而大幅回升至4,319百萬日圓(較前期增加78.5%),歸屬於母公司業主之當期利益亦達2,958百萬日圓(較前期增加96.9%),為過去5期最高水準。
核心EBITDA改善至6,422百萬日圓(利潤率17.0%)。惟2027年3月期因原材料成本上漲、人事費增加、促銷費用擴大等因素,預估營業利益將降至4,140百萬日圓(較前期減少4.1%),呈現增收減益局面,結構性成本上升壓力正制約獲利成長。
成長策略
以強化國內高階品牌、全公司BPR、擴充研究開發體制三大支柱,目標實現持續成長
以「極」品牌為主軸,擴充大株切割品、新設計產品等商品陣容,並透過與季節活動連動的賣場展示以及社群媒體(SNS)、數位推廣來獲取新用戶群。預計2027年3月期舞茸銷售收入為20,660百萬日圓(較上期增加2.0%)。
依循中期經營計劃「無禁區全面流程合理化」方針,持續推動全公司BPR(業務流程改革)所帶來的業務流程改善,並藉由新設備投資推進省人化、節能化。2026年3月期設備投資(有形固定資產取得)為2,095百萬日圓。核心EBITDA利潤率已改善至17.0%。
2025年11月將「研究開發室」升格為「研究開發本部」,新設深化既有菇菌研究的「菇菌研究所」及負責機能性素材、新技術的「未來研究所(ミライ研究所)」。目前正推動新事業產品「菇菌肉(キノコのお肉)」系列(2025年2月開始銷售)的知名度提升及銷售擴大。
海外集團公司經營的異國菇菌(Exotic Mushroom)業務在2026年3月期同樣維持良好走勢。預計2027年3月期其他菇類銷售收入為6,360百萬日圓(較上期增加20.3%),海外事業發展有望成為成長動能。
最新更新: 2026年7月19日