T.O. Holdings CO.,LTD.

建筑板块可能因公共投资的增减、不动产租赁板块可能因所持有不动产的市价变动而对销售额产生较大影响。此外，流通及汽车相关板块的销售额也会受到气候状况及消费动向变化的左右。若这些多重外部因素同时叠加，则存在对集团整体经营业绩造成复合性不利影响的风险。

本公司集团向全国的零售店、工务店、建筑业者等销售木材及建筑材料，尽管对交易对方的经营状况有所了解，但若交易对方出现财务问题，仍可能发生应收账款无法收回的情况。此类信用风险若显现，可能对经营业绩及财务状况产生不利影响。有价证券报告书中并未明确列出具体的信用管理应对措施。

流通、建筑、不动产租赁各项业务均受到《大规模零售店铺选址法》《建筑基准法》《城市规划法》等多项法律法规的约束。若因这些法规限制而无法按计划实施新店开设、既有店铺增建或建筑施工等，增长战略的推进将受到制约，从而对经营业绩产生影响。监管环境的变化或行政判断的差异，也可能对既有业务的运营造成影响。

汽车相关板块与日产自动车株式会社等特定交易对象签订了特约销售合同，所销售的汽车仅限于该交易对象生产及供应的产品。若该特定交易对象的经营战略发生变更，或因灾害等原因导致生产、供应中断或延迟，由于替代采购渠道有限，将对经营业绩等产生直接影响。该结构对交易对象的集中度较高，有价证券报告书中并未明确列出分散化应对措施。

流通板块的店铺设备、消费者贷款资金以及不动产租赁板块的租赁用设备购置资金主要通过金融机构借款筹措，有息负债依存度在2025年5月期达到67.8%（有息负债合计11,526,112千日元，总资产17,002,899千日元），处于较高水平。若利率水平上升，利息支出（2025年5月期为160,063千日元）将进一步增加，可能对经营业绩及财务状况产生不利影响。最近三期的有息负债依存度分别为70.3%→66.4%→67.8%，呈高位持续状态，在利率上升阶段财务负担加重的问题令人担忧。

流通业务中的家居中心以及汽车相关板块以店铺、维修工厂等面对面业务模式为主，若发生自然灾害、火灾等情况，可能导致店铺停业或维修工厂停产。由于该业务模式高度依赖实体经营场所，受灾时的销售损失及修复费用将直接影响经营业绩及财务状况。有价证券报告书中并未明确说明具体的业务连续性计划（BCP）建设情况。