SAIBU GAS HOLDINGS CO., LTD.

业务详情

以西部瓦斯株式会社为核心，在九州地区（福冈・熊本・长崎・佐世保・久留米・大牟田等）从事城市燃气的制造、供应、销售。对应家庭用、业务用、批发供应三种用途，同时提供燃气器具销售・内管工程、燃气消费器具检查等附属服务。还利用响LNG基地开展LNG销售・国际能源业务。本合并会计年度起，装修业务由房地产板块转移至燃气板块。2026年3月期销售额为153,490百万日元。

近期概况

销售量减少但折旧费减少使板块利润大幅改善，同比增加39.3%

2026年3月期燃气板块因原料费调整导致的燃气费单价下调以及城市燃气销售量各用途均下降（总量同比减少1.8%），销售额同比减少3.5%至153,490百万日元。另一方面，响LNG基地的折旧费大幅减少，使板块利润同比大幅增加39.3%至7,914百万日元。本期起装修业务转移至燃气板块。

主要产品

成长驱动力

• 响LNG基地折旧费减少带来的板块利润结构性改善（折旧费：上期12,678百万日元→本期10,035百万日元）
• 响LNG基地能力增强（LNG储罐增设）带来的全球业务扩张空间
• 中期经营计划ACT2027中将获取天然气转型需求定位为最重要课题
• 碳抵消城市燃气的普及扩大及甲烷化示范项目等低碳化应对
• 装修业务转移至燃气板块所带来的事业协同效应追求
• 燃气表安装数量的小幅增加（同比增加0.5%至1,147千个）带来的客户基础维持・扩大

风险

• 原料费调整导致的燃气费单价下调压制销售额（本期销售额同比减少3.5%）
• LNG进口成本受汇率・原油价格波动的风险（原料费调整存在时间滞后）
• 气温・水温等变动导致的需求波动风险（家庭用燃气销售量因本期平均气温高于上期而减少2.7%）
• 现有客户开工率下降等导致业务用燃气销售量减少（同比减少1.4%至592,840千立方米）
• 批发供应对象需求减少导致批发供应燃气销售量减少（同比减少2.6%至119,608千立方米）
• 城市燃气事业巨额设备投资导致有息负债余额维持高水平及利率波动风险
• 向电力・可再生能源的燃料转换带来的长期需求减少风险

业务详情

从事LPG及LPG用燃气器具的销售以及相应的工程施工等。同时向西部瓦斯株式会社销售城市燃气原料用LPG。集团销售额占比约10.0%（2026年3月期），规模较小，但由于LPG采购单价下降等因素，实现了从上期板块亏损转为盈利。

近期概况

因LPG采购单价下降从上期亏损转为盈利，销售额小幅减少

2026年3月期LPG板块销售额因LPG销售单价下降等因素同比减少2.9%至26,098百万日元。另一方面，LPG采购单价下降有助于降低成本，板块利润为1百万日元（上期板块亏损217百万日元），实现盈利转正。未计提减值损失，板块资产为21,874百万日元，同比小幅减少。

主要产品

成长驱动力

• LPG采购单价下降带来的成本降低效果（盈利转正的主要原因）
• 集团内城市燃气原料用LPG稳定供应带来的内部需求保障
• 持续获取固定资产以维持事业基础（设备投资额1,158百万日元）

风险

• LPG销售单价与国际市场行情・汇率联动，存在原油・LPG价格上涨时收益恶化的风险
• 城市燃气燃料转换及电气化推进带来的LPG需求结构性萎缩风险
• 促销费用等固定成本负担导致收益承压风险（利润水平依然极为微薄）
• 商誉余额持续摊销负担（2026年3月期摊销额52百万日元）
• 季节性波动导致季度间损益波动

业务详情

开展电力销售（零售电力业务）、热能供应业务、太阳能等可再生能源发电业务、国际能源业务（利用响LNG基地进行LNG再出货等）。主要子公司为西部燃气科技解决方案株式会社（热能供应・设备设计施工）、Ene・Seed株式会社・Ene・Seed响株式会社（可再生能源发电）。权益法适用关联公司包括TSH Birdsboro LLC（美国燃气火力发电）等。2026年3月期集团销售额占比约12.0%（以外部客户销售额30,621百万日元计算）。

近期概况

电力・国际能源销售量增加使销售额增长35.0%，板块利润增长441.8%大幅恢复

2026年3月期电力・其他能源板块因电力销售业务及国际能源业务销售量增加，销售额同比增长35.0%至31,419百万日元。板块利润从上期228百万日元增长441.8%至1,235百万日元，较上期大幅改善。固定资产・无形固定资产增加额也从914百万日元扩大至2,599百万日元，对事业基础的投资正在加速。此外，合并整体权益法投资损益从上期228百万日元（盈利）转为负26百万日元（亏损）。

主要产品

成长驱动力

• 电力销售业务销售量的持续增加（本期销售额同比+35.0%）
• 国际能源业务（LNG再出货等）销售量的扩大
• 利用响LNG基地能力带来的全球业务扩张空间
• 中期经营计划ACT2027中推进PPA业务・扩大可再生能源电源处理量的方针
• 板块资产扩大（49,256百万日元）及固定资产投资加速带来的事业基础强化

风险

• 电力市场竞争加剧及电力采购成本波动风险
• 汇率・原油价格波动对国际能源业务成本的影响（本期前提：原油80美元/桶，汇率155日元/美元）
• 可再生能源发电业务受天气・日照条件变动的风险
• 权益法适用关联公司（燃气火力发电）业绩恶化风险（本期合并权益法投资损益为负26百万日元）
• 固定资产投资扩大伴随的减值风险（本期板块计提减值损失239百万日元）

业务详情

开展房地产销售・租赁及管理、住宅建筑、住宅用地开发等业务。主要子公司为株式会社Estrust（分售・租赁）、西部燃气都市开发株式会社（租赁）、九州八重洲株式会社（住宅建筑・住宅用地开发）、SG ENRICH CO.,LTD.（泰国的住宅・用地开发）。本合并会计年度起装修业务已转移至燃气板块。重视与燃气能源事业的协同效应，从城市建设・再开发・建筑规划阶段起向开发商及住宅制造商提供解决方案。同时着力强化租赁业务，扩充稳定的收益基础。

近期概况

分售公寓销售价格上涨使销售额同比增长15.4%，但海外业务成本增加使板块利润减少20.1%

2025年度（2026年3月期）房地产板块因分售公寓销售价格上涨等因素，销售额大幅增长至47,700百万日元（同比+15.4%）。另一方面，海外业务（泰国子公司SG ENRICH CO.,LTD.）销售成本增加等因素导致板块利润减少至3,329百万日元（同比△20.1%）。此外，本合并会计年度起装修业务已转移至燃气板块，与上期的比较基于变更后的分类编制。板块资产为136,944百万日元，较上期（144,836百万日元）有所减少。

主要产品

成长驱动力

• 分售公寓销售价格的上升趋势（2025年度销售额同比+15.4%）
• 租赁用房地产的取得・扩充带来的稳定收益基础强化
• 中期经营计划「ACT2027」中确保房地产事业稳定收益的方针
• 与燃气能源事业的协同效应（对城市建设・再开发的一体化方案提供）
• 通过泰国子公司SG ENRICH CO.,LTD.开展的海外房地产事业

风险

• 海外业务（泰国子公司）销售成本增加等对板块利润的压制（2025年度较上期减少20.1%）
• 分售公寓销售因竣工・交付时期集中而存在收益的季节性・期间性波动风险
• 房地产市场恶化（利率上升・经济衰退）对销售价格・销售套数的影响
• 待售房地产库存增加导致资产效率下降的风险（板块资产在所有板块中处于最大水平）
• 板块重组（装修业务转移至燃气板块）导致事业规模缩小及可比性变化

业务详情

整合食品销售事业、餐饮业务、信息处理事业等不属于集团主要四大板块（燃气・LPG・电力・房地产）的业务。本合并会计年度外部客户销售额为16,369百万日元，含板块间内部销售额的计入额为23,603百万日元。销售额占比约9.0%（相对于合并销售额261,823百万日元）。信息处理事业销售额增加起到牵引作用，但板块利润大幅减少。

近期概况

信息处理事业销售额增加，但销售管理费增加使板块利润减少79.1%

2026年3月期（本合并会计年度），因信息处理事业销售额增加等因素，板块销售额（含内部）同比增长6.1%至23,603百万日元。另一方面，因销售费用及一般管理费增加等因素，板块利润同比大幅恶化79.1%至60百万日元。外部客户销售额为16,369百万日元，较上期（16,979百万日元）有所减少，呈现出内部销售额增加对整体起到支撑作用的格局。

主要产品

成长驱动力

• 信息处理事业随集团整体事业扩大预期有稳定的内部需求，销售增长趋势持续
• 在中期经营计划「ACT2027」下，新设创投基金等推进事业结构多元化・强韧化
• 面向集团的BPO服务（会计・人事）预期随集团整体业务规模扩大而需求增长

风险

• 销售费用及一般管理费的增加大幅压制板块利润，本合并会计年度板块利润同比减少79.1%至60百万日元的低水平
• 食品销售事业的销售下降趋势持续，成为压制外部客户销售额的因素
• 碳材料・化成品事业（SG化学株式会社）的销售下降趋势持续
• 面向集团内部的服务（信息处理・BPO）向外部市场拓展的空间有限，业绩依赖于集团整体的业绩走势
• 该板块整合了多元化业务，各业务的业绩波动难以管理，收益稳定性较低