业务内容
西部瓦斯控股株式会社的前身为1930年成立的西部瓦斯，2021年转为控股公司体制，是九州最大级的综合能源企业集团。旗下拥有连结子公司45家、权益法适用关联公司5家，以城市燃气制造・供应・销售为核心，同时开展LPG销售、电力销售・可再生能源发电、房地产分售・租赁、食品相关・信息处理等多元化业务。
主要供应区域为福冈・北九州・熊本・长崎・佐世保等九州主要都市圈，期末燃气表安装个数达1,147千个，燃气零售客户数达874千户。该公司还致力于利用响LNG基地开展的国际能源业务。
商业模式
燃气板块占销售额的约54%，凭借管道基础设施及原料成本调整制度，具备稳定的盈利结构。房地产板块（销售额占比约17%）作为第二大收益支柱发挥作用，通过分售公寓・租赁・物流设施开发等业务弥补利润。
电力・其他能源板块凭借电力销售量扩大及国际LNG再出货业务实现快速增长。集团内部通过CMS（现金管理服务）提高资金使用效率，同时以长期借款・公司债券支撑设备投资，属于资本密集型业务模式。
企业优势
2014年投入运营的响LNG基地折旧费用由上一期12,678百万日元减少至本期10,035百万日元，燃气板块利润同比增长39.3%，扩大至7,914百万日元。该基地已确定通过增设LNG储罐来提升产能，成为LNG再出货・气化升温/冷却等全球业务拓展的物理基础。
公司在福冈・北九州・熊本・长崎・佐世保等九州主要城市圈铺设管网，期末燃气表安装数量为1,147千个（同比+0.5%），维持874千户的燃气零售客户基础。自1930年创业以来90余年间构建的供应基础设施和深耕地方的客户接触点，形成了竞争对手难以在短期内复制的进入壁垒。
以株式会社Estrust等为核心的房地产板块实现销售额47,700百万日元（同比+15.4%），充分把握了分售公寓销售价格的上升趋势。公司还进军大型租赁用物流设施开发领域，并通过泰国子公司SG ENRICH CO.,LTD.推进海外业务拓展，追求与燃气能源业务的协同效应，拥有多元化的收益基础。
ENVALITH 视角
业绩趋势
营业收入为261,823百万日元（同比+2.9%），实现两期以来的首次增收。主要原因是电力销售・国际能源业务销售量增加，燃气板块受原料费调整导致的燃气价格单价下调及销售量减少影响，营业收入有所下降，但由于响LNG基地折旧费用减少，板块利润大幅改善。
营业利润为12,463百万日元（+18.4%）、经常利润为12,583百万日元（+18.6%）、归属于母公司股东的当期净利润为7,147百万日元（+12.3%），各利润阶段均实现改善。外部因素方面，原油价格由上期的84.02美元下跌至75.77美元，有助于降低燃气原料成本。
综合收益大幅增加至16,375百万日元（同比+83.9%），投资有价证券评估差额金的增加（由12,037百万日元增至19,798百万日元）推升了净资产。另一方面，经营活动现金流为25,329百万日元，较上期的38,557百万日元大幅减少，自由现金流为△8,483百万日元，连续两期为负。
成长战略
在ACT2027框架下，以获取能源转型需求・房地产业务扩大・资本成本经营为三大支柱推进增长战略
推动电力销售业务及国际能源业务（LNG再出货等）的销量扩大。本期该业务分部销售额同比增长35.0%，达31,419百万日元，分部利润同比增长441.8%，达1,235百万日元，实现快速增长。方针为持续活用响LNG基地的富余产能，并推进PPA业务及扩大可再生能源电源经营规模。
在充分利用响LNG基地折旧费用减少所带来的结构性成本降低效果的同时，将获取天然气转型需求定位为最重要课题。同时推进碳中和抵消城市燃气的普及扩大及甲烷化示范业务等低碳化应对措施。已实施将装修业务转入燃气业务分部以追求协同效应。
方针为通过分售公寓・租赁・住宅用地开发等业务确保稳定盈利。本期销售额同比增长15.4%，达47,700百万日元，业绩良好，但由于海外业务（泰国子公司）销售成本增加，分部利润同比下降20.1%，降至3,329百万日元。改善海外房地产业务的成本管理为下期课题。
在ACT2027中明确提出「资本成本经营」，并实施了业务分部划分的调整（将装修业务转入燃气业务分部等）。已实施回购自有股份2,000百万日元，每股净资产由2,803.49日元上升至3,201.99日元。
维持每股分红70日元（分红率35.7%），并继续坚持ACT2027期间内以70日元为分红下限的方针。
最近更新: 2026年7月19日