TOHO GAS CO., LTD.

业务详情

东邦瓦斯株式会社在爱知县・三重县・岐阜县从事燃气的制造・销售・器具销售，此外东邦燃气网络株式会社负责代输供应・管道工程，东邦燃气生活方案株式会社负责家庭用客户的销售受托，水岛瓦斯株式会社在冈山县内开展燃气业务。该板块占合并销售额约65%，是集团的核心业务板块，拥有家庭用・商用的广泛客户基础。原料费调整制度的期间错位是收益波动的主要结构性因素。

近期概况

因商用销售量减少及成本上升，销售额与营业利润均较上期减少。

2026年3月期燃气分部销售额为426,585百万日元（较上期减少0.6%），营业利润为19,210百万日元（较上期减少6.5%）。燃气销售量为3,300百万立方米（较上期减少1.5%），主要原因是商用等因客户设备开工率下降而减少1.7%。另一方面，合并整体因原料费调整制度带来的原材料成本与销售额期间错位差异扩大，对经常利润的增加做出了贡献，但燃气分部单体因供应销售费用等成本增加而压缩了利润。原油价格为每桶71.4美元（较上期下跌11.0美元），汇率为每美元150.7日元（较上期升值1.9日元）。

主要产品

成长驱动力

• 原料费调整制度带来的期间错位差异收益扩大（合并整体经常利润增加的主要因素）
• 城市燃气客户数的稳步增加（2026年3月期末175万9千户，较上期末增加9千户）
• 燃料转换需求的获取及向商用客户提出高级利用方案
• 通过推进数字化转型及运用先进技术实现固定成本效率化（中期经营计划中明确提出）
• 面向下期（2027年3月期）扩大投融资（计划870亿日元，较上期增加46.7%）以强化未来基础

风险

• 原料费调整制度产生的期间错位损失风险（收益因原油价格・汇率走势而大幅波动）
• 商用等燃气销售量减少（客户设备开工率下降，2026年3月期较上期减少1.7%）
• 原油价格・汇率波动（下期业绩预测前提：原油每桶100美元，汇率每美元160日元）
• 气温变化引起的家庭用需求波动（平均气温17.7℃与上期同水平，但存在夏季高温等风险）
• 伴随碳中和政策推进，天然气需求长期结构性减少的风险
• 下期（2027年3月期）预计营业利润较上期大幅减少40.2%至19,000百万日元的展望

业务详情

以东邦液化气株式会社等为中心开展LPG销售・LPG设备销售・LPG管道工程，此外还包括东邦瓦斯株式会社的LNG销售・热力供应业务、焦炭・石油制品销售。主要客户为家庭用・商用LPG用户，2026年3月期末LPG客户数为64万6千户。销售额为96,751百万日元，占合并整体约15%，规模仅次于燃气分部。

近期概况

销售额减少4.8%，但营业利润增加18.2%，盈利能力改善

2026年3月期LPG・其他能源分部销售额为96,751百万日元（较上期减少4.8%），出现减收，而营业利润为3,063百万日元（较上期增加18.2%），实现大幅增益。LPG客户数为646千户（较上期末增加1千户），仅微增，销售量也为473千吨（较上期减少0.2%），基本持平。在原油价格下跌（较上期下跌11.0美元至每桶71.4美元）的背景下，采购成本下降，利润率的改善幅度超过了销售额的减少幅度。

主要产品

成长驱动力

• LPG客户数的持续增加（期末646千户）带来销售基础的稳定维持
• 原油价格下跌阶段带来的采购成本降低效果（本期原油每桶71.4美元，较上期下跌11.0美元）
• 推进LNG交易及构建最优采购组合以增强成本竞争力
• 通过热力供应・焦炭等多样化能源服务实现收益来源的分散
• 作为核心业务承担稳定现金流创造的业务基础

风险

• 原料费调整制度带来的原材料成本与销售额期间错位损益变动对利润产生较大影响的风险
• 原油价格・汇率波动对LPG・LNG采购成本的影响（本期：原油每桶71.4美元，汇率每美元150.7日元）
• 人口减少・节能推进带来的LPG需求长期萎缩风险
• 向电力・城市燃气的能源转换加速导致LPG客户流失的风险
• 计提减值损失的风险（上一合并会计年度498百万日元，本合并会计年度未单独披露）

业务详情

东邦瓦斯株式会社等以爱知县・三重县・岐阜县为中心开展电力销售的业务板块。面向家庭用・商用客户开展电力零售，以与燃气・LPG的交叉销售（多元能源方案）为优势。在新中期经营计划（2025〜2027年度）中将其定位为「增长的原动力」，力图通过采购多元化・参与发电业务・创造新方案来提升盈利性与稳定性。ROIC目标设定为2027年度达到3%+α。

近期概况

客户数・销售量・利润同步扩大，营业利润较上期增加476.6%

2026年3月期电力分部期末客户数较上期末增加25千户至716千户，销售量因客户数增加等影响较上期增加2.9%至2,897百万千瓦时。销售额为98,868百万日元（较上期增加3.0%），营业利润为1,972百万日元（较上期增加476.6%），实现大幅增益。有形・无形固定资产增加额为11,512百万日元，较上期的3,690百万日元大幅扩大，设备投资正在加速。

主要产品

成长驱动力

• 电力客户数的持续增加（2026年3月期末71万6千户，较上期末增加2万5千户）
• 销售量的扩大（受客户数增加等因素影响，较上期增加2.9%至2,897百万千瓦时）
• 与燃气・LPG的多元能源方案带来的交叉销售效果
• 新中期经营计划中向战略业务的经营资源转移（采购多元化・参与发电业务）
• 设备投资的积极化（有形・无形固定资产增加额11,512百万日元，较上期增加约3倍以上）

风险

• 电力市场价格波动风险（原料费调整制度的期间错位影响）
• 电力采购成本上升风险（原油・LNG价格・汇率波动）
• 与同业竞争者争夺客户的竞争加剧（电力自由化市场中的价格竞争）
• 气温变化带来的销售量不确定性（对制冷制暖需求的依赖）
• 应对可再生能源扩大带来的电力市场结构变化所需成本

业务详情

「其他」分部由LNG受托加工、房地产管理・租赁、厂房・设备设计施工及CN×P业务、住宅设备器具销售、信息处理服务、租赁、天然气等相关开发・投资等多元化业务构成。含集团内部销售额的计入销售额为61,077百万日元，作为集团整体的补充性收益来源发挥作用。

近期概况

销售额基本持平，但营业利润较上期增加3.9%，盈利能力改善

2026年3月期「其他」分部含集团内部的计入销售额为61,077百万日元（较上期减少0.1%），基本持平，而分部营业利润为5,810百万日元（较上期增加3.9%），实现增益。分部资产为140,715百万日元（较上期增加7,883百万日元），呈扩大趋势，设备投资额也增加至3,636百万日元（较上期增加511百万日元）。折旧费也增加至2,069百万日元（较上期增加229百万日元），业务基础建设正在推进。

主要产品

成长驱动力

• 以空调设备工程为首的工程业务订单增加
• 伴随电力客户数增加而扩大商用燃气・电力销售受托业务
• 持续参与海外天然气开发・投资业务
• 深化中期经营计划中的「区域价值创造业务群」
• 扩大碳中和相关（e-methane制造验证、氢气制造工厂运行）方面的举措

风险

• 工程业务的订单波动风险较大，空调设备工程等订单环境恶化可能影响业绩
• 海外天然气开发・投资业务受地缘政治风险・资源价格波动・汇率波动的影响
• LNG受托加工受LNG采购成本及原料费调整制度的影响
• 因涵盖多元化业务，存在个别业务的减值风险
• 在持有商誉余额的海外开发・投资业务中，业务环境恶化时存在减值风险