MIRARTH HOLDINGS, Inc.

在新建分售公寓事业以及投资开发不动产流动化事业占收益大部分的情况下，中央银行阶段性加息导致的借款成本上升，将加大对资本化率的上行压力，持有不动产时价下跌、存货适用低价法、减值风险显现的可能性增大。建筑成本高企与实际需求层购买力下降相叠加，还可能出现成交周期延长或放弃新开发项目的风险。作为应对措施，公司实施与外部专家的月度信息共享、压力情景模拟、ROIC管理，以及向独栋住宅、翻新再售事业分散投资。

对于以有息负债方式融资的本集团而言，政策利率上调将导致利息支出膨胀，并对项目盈利能力造成直接压力。金融机构收紧放贷态度对资金周转的影响，以及中东局势紧张导致的材料采购困难、工期延误、建设成本超支也令人担忧。作为应对措施，公司正推进利用绿色债券及可持续发展挂钩贷款等可持续金融手段，通过衍生工具固定利率，并推动轻资产化经营。

从FIT制度向FIP制度过渡、电力市场价格波动、限电增加、电网接入限制、发电设备・施工费・维护费用高涨等，事业环境正发生重大变化。由于持有的发电站大部分适用FIT制度，存在无法将成本上升转嫁至售电收入的结构性特征，因此存在需重新审视事业计划、发生固定资产减值损失并对业绩及财务状况造成影响的风险。作为应对措施，公司正推进及早出售低收益率太阳能发电站，并置换为蓄电池等高收益率资产，同时扩大土地及开发权利打包出售后的收费业务受托方案。

对波动风险较高的事业过度配置资金，一旦失败将导致损失扩大，反之若过度偏重稳定收益事业，则会导致期望收益率下降。出于对沉没成本的顾虑而继续对低收益事业进行投资，会延迟向成长领域的转移，而保留ROIC低于WACC的事业则存在导致PBR跌破1倍及股价低迷的风险。作为应对措施，公司构建了月度董事会资产余额报告、季度ROIC与WACC核查，以及可灵活执行的采购抑制与已完工物业出售体制。

在少子老龄化导致劳动年龄人口减少，以及远程办公普及和工作方式意识变化的背景下，优秀人才的争夺日趋激烈。人才流失及多元化人才不足将导致在职员工业务负荷增大、组织僵化、生产效率下降，进而通过附加值创造停滞和社会评价下降，可能导致中长期竞争地位劣化的风险。作为应对措施，公司正在集团整体范围内推广确定缴款型企业年金制度，扩充集团共通培训与网络学习课程，推进DE&I（多元、公平与包容）项目，并提升女性录用比例、加强残障人士雇用。

因业务失误导致的损害赔偿及信誉丧失、经营者及员工的不正当行为、合规违规事件的发生、监督职能失效导致问题处理长期化等，均属可预想的风险情景。随着集团规模扩大，确保内部控制职能的有效性愈发重要，同时也存在因初期应对迟缓而导致损失扩大的风险。作为应对措施，公司正推进深化J-SOX评估业务及内部审计业务，实践机动性离场审计（off-site audit），并通过提升三道防线职能的有效性，推动集团一体化的风险管理体制。

在适当的工时管理、远程办公应对、员工健康管理等健全工作环境建设直接关系到优秀人才的招聘与留任的背景下，建设不完善或滞后将导致在人才争夺战中处于劣势、士气下降、生产效率恶化。此外，还包含通过社会评价下降而导致事业持续经营方面陷入严重竞争劣势的风险。作为应对措施，公司实施月度工时监控，推行一对一面谈、管理层培训及360度评估，制定人权方针并通过尽职调查进行季度风险识别。

因内部违规行为或勒索软件等导致的系统加密、业务停止，重要数据泄露引发的J-SOX缺陷，行政处罚及巨额损害赔偿责任的产生，以及品牌形象受损、市场信任丧失导致经营基础陷入危机等情况均可能发生。IT基础设施的脆弱性直接关系到业务持续性的风险正在扩大，公司已于2025年度将评级从C级上调至B级。作为应对措施，公司引入EDR产品，通过SOC（安全运营中心）专家实现快速初期应对，引入SASE以构建坚固的安全基础架构，并完善客观的日志监控体系。

存在难以适应与现有事业不同的市场及法律法规、事业计划及投资回收未能达成预期、并购后系统及组织整合进度延迟、协同效应未达预期及追加成本导致业绩恶化、以及商誉及固定资产发生减值损失等风险。随着市场环境的日益激烈，与现有事业整合过程的重要性正在提升，公司已于2025年度将该风险名称变更为“新事业进入及整合（Integration）”。作为应对措施，公司已将事前咨询风险管理委员会列为强制程序，通过风险检查清单进行多方面验证，并通过研究撤退标准来构建防止损失扩大的体制。

其中包含因当地法律修订及汇率波动导致的损失、价格波动及出售困难带来的市场风险、工期延误及与当地合作方关系恶化、商业惯例差异或法律理解不足导致的合同违约，以及不可预见的自然灾害、恐怖主义等导致业务中断等多方面风险。包括地缘政治风险在内的国际业务潜在风险，是2025年度风险管理委员会临时会议上审议的重要事项。作为应对措施，公司通过定期会议及外部报告详细审查相关影响，确认月度财务报表，由多个部门及专家进行多角度合同审查，并结合地缘政治风险重新审视确认事项。