MIZUNO CORPORATION

业务详情

负责美津浓集团国内业务的细分市场。以足球、高尔夫、棒球、排球、球拍运动等竞技运动用品的制造・销售为主轴，同时展开运动风格鞋、工作服事业（工作用品）、生活方式用品业务。此外还从事运动设施的建设工程・运营受托・学校业务，以及运动器材制造（Senoh株式会社等）。由本公司及国内子公司负责运营，占集团整体销售额（外部客户）约59.9%，为最大细分市场。

近期概况

销售额与营业利润均创历史新高，DTC强化助力利润率改善

2026年3月期日本细分市场销售额为155,152百万日元（同比增长5.3%），营业利润为15,218百万日元（同比增长14.7%），均创历史新高。足球、高尔夫、运动风格鞋、工作服事业表现良好。棒球方面，利用赞助商权益推出的世界大赛应援相关商品销售扩大。以运动风格鞋为中心的DTC渠道直接销售增加，推高了销售毛利率。

主要产品

成长驱动力

• 足球・高尔夫・棒球等竞技运动用品的国内销售良好（棒球方面世界大赛应援相关商品销售扩大）
• 运动风格鞋DTC渠道（自营电商・直营店）销售扩大带动销售毛利率改善
• 工作服事业的持续增长（非运动领域的多元化）
• 运动设施运营业务的扩大
• 以创新中心「MIZUNO ENGINE」为核心的技术实力・产品开发能力的强化

风险

• 汇率因素导致的利润下行压力（对进口原材料・海外采购成本的影响）
• 国内运动市场的成熟化・竞争加剧（尤其是高尔夫等户外运动市场出现放缓迹象）
• 物价上涨对个人消费的影响（国内消费者信心恶化的风险）
• 固定资产减值风险
• 运动设施建设工程订单波动风险

业务详情

欧洲细分市场负责运动鞋、运动服、高尔夫用品及生活方式用品等的销售。由本公司欧洲分店及当地法人作为独立经营单位，制定并推进各地区的综合战略。已于2025年1月1日起将欧洲分店业务子公司化，实施业务重组，本合并会计年度为12个月全额贡献的首个年度。高尔夫、运动风格鞋大幅增长，跑步・室内鞋亦保持稳健。

近期概况

高尔夫・运动风格鞋带动销售额与利润均创历史新高。

2026年3月期欧洲细分市场销售额为30,793百万日元（同比增长29.7%），营业利润为1,410百万日元（同比增长107.8%），均创历史新高。前期欧洲分店的会计期间为9个月（4月至12月），而本期为子公司化后12个月全额贡献，这一因素亦包含在内。足球因竞争加剧未能达成计划，但高尔夫及运动风格鞋大幅增长，跑步・室内鞋亦保持稳健。折算汇率方面，欧元为169.16日元（前期163.79日元），英镑为197.98日元（前期195.75日元），均呈日元贬值走势。

主要产品

成长驱动力

• 高尔夫用品的持续大幅增长
• 运动风格鞋销售扩大
• 跑步・室内鞋保持稳健
• 2025年1月欧洲分店子公司化带来的业务体制强化及12个月全额贡献
• 欧洲各货币兑日元贬值走势推高日元折算后销售额

风险

• 汇率波动风险（英镑、欧元、挪威克朗等）
• 足球市场竞争加剧导致计划未达成的风险
• 欧洲经济的不确定性及物价上涨对个人消费的影响
• 美国通商政策・地缘政治风险对欧洲经济的波及
• 上年同比基准差异（前期9个月→本期12个月）消退后增长率放缓的风险

业务详情

美洲细分市场从事运动鞋、运动服、棒球用品及高尔夫用品等的制造・销售。主力为高尔夫业务（尤其是锻造铁杆），在定制配杆服务方面也获得了客户的高度信赖。销售额的大部分来自美国，高尔夫继续保持良好态势，销售额创历史新高，另一方面，对等关税导致的成本上升压低了利润。

近期概况

销售额创历史新高，但因对等关税成本上升，营业利润下降12.4%

2026年3月期美洲细分市场主力的高尔夫业务继续保持良好态势，外部客户销售额为37,748百万日元（同比增长4.9%），创历史新高。另一方面，美国对等关税导致的成本上升直接压低了利润，营业利润为2,423百万日元（同比下降12.4%），出现减益。折算汇率方面，美元为150.40日元（前期151.44日元），加元为107.31日元（前期110.58日元），呈略微日元升值走势。

主要产品

成长驱动力

• 以主力锻造铁杆为中心的高尔夫产品持续获得高度评价，及定制配杆服务对客户的留存作用
• 高尔夫业务继续保持良好态势带动销售扩大（2026年3月期继续创历史新高）
• 排球等竞技运动用品销售增加带来的收益多元化
• 北美市场稳定的需求基础及品牌认知度的提升

风险

• 对等关税（美国关税・通商政策）导致的成本上升直接压低利润（2026年3月期营业利润下降12.4%的主要原因）
• 高尔夫市场扩张放缓迹象：新冠疫情以来持续的户外个人运动市场扩张出现放缓，主力品类增长可能减速的风险
• 汇率波动风险：美元・加元兑日元折算汇率的变动直接影响销售额及利润
• 地缘政治风险及美国通商政策不确定性导致经营环境恶化的风险
• 物流停滞等导致供应链混乱的风险

业务详情

韩国・台湾・香港・中国・新加坡・澳大利亚等当地法人作为独立经营单位开展业务。除运动鞋、运动服、棒球用品、高尔夫用品、生活方式用品的制造・销售外，还从事运动设施的建设工程。将跑步、足球、运动风格鞋定位为增长领域，区域内全部销售子公司均以当地货币计价实现增收，另一方面，韩国高尔夫市场的低迷压低了利润。

近期概况

全部子公司均以当地货币计价实现增收，但因韩国高尔夫市场低迷，营业利润同比下降11.7%。

2026年3月期，亚洲・大洋洲细分市场区域内全部销售子公司均以当地货币计价实现增收，销售额为35,351百万日元（同比增长6.1%），创历史新高。另一方面，利润率较高的高尔夫因韩国市场低迷导致销售额与利润下降，对此产生影响，营业利润为3,565百万日元（同比下降11.7%），出现减益。跑步、足球、运动风格鞋继续实现销售扩大。汇率方面，韩元・澳元兑日元下跌，成为收益的逆风因素。

主要产品

成长驱动力

• 足球业务在韩国・东南亚的持续扩大
• 运动风格鞋销售增加（把握生活方式需求）
• 跑步用品作为增长领域的定位及销售增长
• 区域内全部销售子公司以当地货币计价实现增收的基础
• DTC渠道（自营电商・直营店）销售强化带来的收益性改善

风险

• 韩国高尔夫市场低迷导致收益性下降（2026年3月期营业利润同比下降11.7%的主要原因）
• 各国货币兑日元汇率波动风险（韩元・澳元・人民币等汇率影响）
• 美国关税・通商政策的影响及地缘政治风险导致地区经济的不确定性
• 新冠疫情以来高尔夫等户外运动市场扩张放缓迹象
• 商誉余额756百万日元（2026年3月期末）相关的减值风险