业务内容
日本エム・ディ・エム株式会社主要从事整形外科领域医疗器械的进口、开发、制造及销售业务。在国内，公司以骨接合材料、人工关节、脊椎固定器具为核心，直接向医疗机构销售产品，并由美国子公司Ortho Development Corporation（ODEV公司）负责产品的开发与制造，形成日美一体化的业务架构。
ODEV公司除面向日本供应产品外，还在美国市场独立销售人工关节及脊椎固定器具。2026年3月期公司合并销售额为23,917百万日元，自有产品销售占比达79.2%。
公司还通过与三井化学的资本与业务合作，充分利用技术与销售资源。
商业模式
ODEV公司在美国开发、制造整形外科植入物，由日本母公司向国内医疗机构销售，采用垂直整合型模式。自有产品比率达79.2%，表明公司以自有产品比率79.2%所示，抑制对OEM的依赖，以销售高附加值产品为收益核心。
在美国，公司同时开展对外部客户的销售与对日本的内部供给（部门间转拨收入4,605百万日元），兼顾规模经济效应与产品开发能力。
企业优势
美国子公司ODEV负责骨接合材料、人工关节、脊椎固定器具的开发制造，自有产品在合并销售额中的占比达79.2%（2026年3月期）。研发费用投入864百万日元（其中美国818百万日元），拥有可持续推出Trivicta Hip Stem等新产品的内部开发体制。
日本部门销售额13,109百万日元、美国对外部客户销售额10,807百万日元，在日美两地均拥有独立的销售基础。通过分散于骨接合材料、人工关节、脊椎固定器具三大领域的产品组合，降低了对特定品项的依赖风险。
2026年3月期末自有资本比率为71.2%，净资产合计25,427百万日元。净有息负债仅为2,763百万日元，财务杠杆处于低水平。在维持通过金融机构借款筹资余力的同时，持续实施以分红率30%以上为目标的股东回报政策。
ENVALITH 视角
业绩趋势
营业收入从2022期的19,193百万日元增长至2025期的25,114百万日元，实现连续4期增收，但2026期为23,917百万日元（较上期减少4.8%），首次出现减收。营业利润在2022期达到2,662百万日元的峰值后连续4期下滑，2026期为574百万日元（同比减少63.1%），为历史最低水平。
减收原因是日本国内因报道事件导致采用推迟（人工关节产品群减少6.4%）以及美国市场Balanced Knee System – Revision供应受限（TKA减少）。外部因素方面，日元升值（152.50日元→150.98日元）压低了美国营业收入折算为日元后的金额，美国对等关税则推高了采购成本。
当期净利润从上期的461百万日元亏损恢复至263百万日元的盈利，但主要原因是上期与和解相关的1,555百万日元费用消失所致的特别损失缩减，营业层面盈利能力的恢复仍未完成。
成长战略
通过SAICO项目推进成本改革，并在日美两国投放新产品，力求重建收益结构
内制化推进、供应商多元化、亚洲欧洲资源利用的最优采购、自有产品比例提升这四项举措一体化推进。销售成本率恶化至40.9%（上一期为37.7%），中期内改善成本率已成当务之急。为降低关税影响，同步推进向亚洲地区的生产转移及构建对日本的直接供应体制。
为解决BKS Revision供应制约问题，推进供应商多元化及采购来源地区分散化。持续推进Trivicta Hip Stem在全美范围内的推广，扩大THA病例数。预计2027年3月期上半年营业亏损260百万日元，供应体制正常化是下半年实现回升的关键。
持续投放符合老龄化社会医疗需求的新产品，力求恢复获取病例数并提升市场份额。同步推进因报道事件而强化的合规与治理体制建设（法务职能独立、内部规章制度审查、内部举报制度强化等），力争恢复医疗机构的信任。
受盈利能力下滑影响，PBR持续处于低于1倍的水平。以新产品投放带来的销售增长加速与SAICO项目带来的盈利能力改善为两大支柱，力求提升ROE。股东回报方面维持以派息率30%以上为目标的稳定分红政策。
最近更新: 2026年7月19日