HYUGA PRIMARY CARE Co.,Ltd.

居家访问药局事业的销售额由基于药价基准的药剂收入和基于调剂报酬点数的收入构成，每年的药价修订以及每两年一次的调剂报酬修订（最近一次为2026年4月）导致的下调将直接影响业绩。若采购价格的下降幅度追不上药价下调幅度，或调剂报酬点数被下调，则收益性将恶化。由于本集团未明确说明应对措施，针对制度修订风险的结构性脆弱性依然存在。

公司在取得药局开设许可・保险药局指定・麻药零售业者执照等多项许可认证（有效期3〜6年）的基础上开展业务，若更新手续存在瑕疵或存在违反法令的情形，则可能面临停业・撤销处分的风险。药事法（医药品医疗器械等法）・健康保险法・护理保险法等的修订也可能对业务运营及开店计划造成限制。虽然迄今尚无受到处分的记录，但跨多项法令的管理体制的维持仍是持续性课题。

Primary Care Home事业以公共护理保险范围内的服务为主，直接受到每三年一次的护理保险法修订及护理报酬修订（最近一次为2024年4月）的影响。若报酬单价被下调或核算要求趋严，事业收益可能恶化。制度修订频率较高，构成对事业计划稳定性的结构性风险因素。

居家访问药局事业持有调剂药局的店铺资产以及因并购而产生的商誉等长期资产，若门前医疗机构迁移・停业或竞争加剧导致收益性下降，则存在发生减值损失的风险。在并购方面，公司以投资回收为基本方针，但若收购后经营环境发生变化或未能获得预期协同效应，商誉减值将对业绩产生重大影响。目前公司表示已适当实施减值处理，但在持续推进积极并购战略的过程中，风险可能不断累积。

公司在居家访问药局事业中积极推进包括并购在内的新店拓展，但若无法确保合适的物业，或开店后未能按计划实现销售额，则可能与事业计划产生偏差。医疗机构迁移・停业导致的销售额下降，以及经济环境・行业环境变化导致协同效应未达预期，也被列为风险因素。尽管公司提出以收益性为重的投资回收方针，但对外部环境变化的不确定性依然较高。

居家访问药局事业・Primary Care Home事业处理大量患者病历・用药记录等敏感个人信息，若发生外部非法访问或公司内部管理失误导致的信息泄露，则可能面临巨额赔偿金支付以及行政处分・刑事处罚的风险。药剂师依据刑法第134条第1项负有严格的保密义务，一旦违反，法律风险尤为高。公司虽已建立内部规章制度并进行合规性检查，但应对网络攻击等外部威胁的能力仍是持续性课题。

药剂师・护士・护理福祉士・护理经理等持有专业资格的人才，以及营业人员・IT工程师等多元化人才的引进与培养是事业扩张的前提。专业人才的招聘市场竞争激烈，若无法按计划推进招聘・培养，或核心人才流失，将成为制约事业扩张的因素，进而影响业绩及财务状况。公司虽致力于加强新毕业生・社会人招聘并提高留任率，但在人手持续短缺的医疗・护理行业中，该风险处于较高水平。

若发生调剂差错或护理设施内的使用者事故，可能因赔偿金支付及社会信誉受损而对业绩及财务状况产生影响。为防止调剂差错，公司实施双重检查体制・推进机械化及开展培训，并已在全部门店投保赔偿责任保险，但由于护理服务面向护理等级较高的老年人，存在演变为重大事故的内在风险。公司虽依据防止老年人虐待相关法律开展相应工作，但若发生不当护理或虐待行为，则存在法律处罚・诉讼・社会信誉受损的风险。

M3股份有限公司集团持有公司已发行股份总数28%，为大股东，若该公司改变经营方针或对本公司股份的持有方针，则可能对本公司业务・股票流动性・股价形成产生影响。目前尚无董事派遣等人事关系或事前批准事项，亦未预设竞争关系，但未来方针变更的风险无法排除。双方存在人才派遣・介绍等交易关系，公司表示正努力确保交易条件的合理性。

调剂・护理业务的销售额免征消费税，而医药品等的进货则属于征税对象，因此本集团实际承担消费税的最终负担，若消费税税率修订未能与药价修订联动，收益将受到挤压。此外，药价修订后至与医药品批发商就最终进货价格达成一致之前的期间，需以暂定价格入账，若暂定价格与最终价格之间产生重大差异，则可能导致各季度间业绩出现失真。这些均为源于行业惯例的结构性风险，单靠个别公司应对存在局限性。