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ZOOM CORPORATION

6694东证Standard电气机器

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业务内容

株式会社ZOOM是1983年创立的音乐用电子器材专业制造商,秉持「We're For Creators」的基本理念。公司展开手持式录音机、数字调音台、多效果器、专业外场录音机等多样化产品类别,用户涵盖音乐人到影像·广播创作者等广泛群体。

产品开发集中于日本总部,生产则全部委托给中国·东南亚的EMS企业。公司在北美·欧洲·日本设有销售子公司,并通过世界各国的销售代理商向乐器店·家电量贩店·网络零售商销售产品。

合并销售额为17,437百万日元(2025年12月期)。

商业模式

将开发功能集中于日本总公司(开发人员54名),生产全部外包给EMS企业,从而实现不持有自有工厂的轻资产化模式。除销售ZOOM品牌产品外,还将由连结子公司(Mogar、Hookup、Sound Service)承担第三方品牌进口销售代理业务的经销事业培育为第二大收益支柱。

销售额的大部分以美元、欧元计价,具有汇率波动直接影响业绩的结构特征。

企业优势

通过2021年将Hookup纳入子公司、2023年将Sound Service纳入子公司,公司在日本、北美、欧洲(南欧・中欧・英国)建立了完善的销售网点。Sound Service经营品牌在2025年12月期实现销售额4,717百万日元,同比增长18.9%,占集团销售额约27%,已成长为第一大品类。

公司于2025年推出搭载32bit浮点录音技术的Studio系列(H5studio、H6studio),成为手持式录音机品类的新支柱,销售表现良好。该技术同时应用于专业外场录音机及数字调音台(L6max、L12next),通过技术的跨领域转用实现了产品阵容的扩充。

2025年12月期一次性计提了包括加计退休金、存货处置损失、商誉减值损失等合计近10亿日元的特别损失,并以总部职能为中心实施了重组。借此推进固定费用削减与资产健全化,力争实现2026年12月期合并营业利润650百万日元的扭亏为盈的收益结构转型。

ENVALITH 视角

2026年1Q销售额为4,447百万日元(同比增长17.4%),营业利润为216百万日元,较上年同期的营业亏损58百万日元实现扭亏为盈,这一点值得肯定。但由于对欧洲子公司的税务调查而计提了以前年度增值税追缴预计金额119百万日元作为特别损失,导致归属于母公司股东的季度净亏损为34百万日元。

税务风险的最终确定金额及时间尚不明确,今后需持续关注其对净利润的影响。

美国依据IEEPA(国际紧急经济权力法)实施的对等关税被判定违法,美国子公司已提出退税申请,但退税金额及时间均未确定,因此2026年1Q业绩中未计入预期退税金额。若退税得以实现,将成为业绩上修因素;但另一方面,根据美国贸易政策动向的变化,北美事业受到影响的风险也可能再度显现,作为外部因素仍需持续关注。

2026年12月期全年预期维持销售额17,500百万日元(较上期增长0.4%)、营业利润650百万日元不变。1Q累计销售额4,447百万日元相当于全年预期的25.4%,营业利润216百万日元相当于33.2%,尤其是利润方面的进度较为顺利。

但乐器相关设备行业的零售市场销售低迷仍在持续,作为外部因素,下半年的需求动向及汇率波动(日元贬值、欧元升值的持续性)将是能否实现全年目标的关键。

成长战略

重构收益结构,实现高附加值产品与经销业务双轴增长

凭借廉价版「essential系列」市场库存消化及「Studio系列」新产品效应,2026年1Q同比大幅回升59.0%。主力品类的销售复苏正在带动全年业绩增长。

自2025年9月起投入市场的3款新产品,正以欧洲市场为中心逐步渗透。2026年1Q数字调音台/多轨录音机同比增长11.7%,表现稳健,欧元升值效应亦形成有利支撑。

通过Sound Service(德国)・Mogar(意大利)扩大第三方品牌经营范围,构建可弥补自有产品销售波动的稳定收益来源。2026年1Q Sound Service经营品牌同比高速增长24.0%,保持强劲增长势头。

通过削减销售费用及一般管理费用(2026年1Q:1,514百万日元,同比减少1.0%)以及推进结构改革,2026年1Q实现营业利润转正。全年营业利润650百万日元的盈利预期维持不变,改革成效已逐步显现。

最近更新: 2026年7月17日