EBARA CORPORATION

业务详情

以建筑设备市场和产业设备市场为对面市场，制造、销售、维护标准泵（陆上・水中・给水）、冷热机械、送风机。在国内外拥有广泛的据点，在日本・北美・欧洲・亚洲・中东等地涵盖服务＆支持等多样化需求。在中期经营计划「E-Plan2028」下，通过实现集团整体优化以强化经营基础，推动全球竞争力和盈利能力的提升。

近期概况

国内外订单均保持稳健，销售收入与营业利润均同比增收增益

2026年12月期第1季度，销售收入为63,075百万日元（同比增长12.0%），分部利润为4,408百万日元（同比增长1.8%），订单额为70,375百万日元（同比增长17.7%）。海外方面，欧美・亚洲地区订单保持稳健，超过上年同期。国内方面，服务＆支持的订单保持稳健，超过上年同期。另一方面，北美建筑成本上涨・劳动力短缺、欧洲地缘政治风险、中国房地产市场调整导致建筑设备市场持续低迷，利润率略有下降。

主要产品

成长驱动力

• 国内服务＆支持需求的持续扩大（建筑设备服务市场呈增长趋势）
• 欧美・亚洲地区海外订单的稳健推进
• 北美数据中心冷却需求的稳健增长
• 运用EBARA Maintenance Cloud的IoT・省人化解决方案新商业模式的展开
• 着眼于脱碳化的产业设备投资中长期扩大（化学市场向功能性化学的成长投资等）

风险

• 中国房地产市场调整持续导致建筑设备市场衰退（成为海外订单的下拉因素）
• 北美・欧洲建筑成本高涌・劳动力短缺・地缘政治风险抑制投资意愿
• 国内钢铁行业低迷（进口材料增加・制造业不振）导致产业设备投资停滞
• 担忧材料价格・人工成本上涨而推迟工程或调整计划的动向（国内建筑设备市场）
• 美国关税政策影响下投资谨慎态度的持续（2026年12月期展望）
• 中东局势引发的物流混乱及对材料价格影响显现的风险

业务详情

以石油・天然气、电力、新能源为对面市场，制造、销售、维护定制泵、压缩机・涡轮机、低温泵、膨胀机等。主要子公司包括Elliott Company（美国）、荏原Elliott、Elliott Ebara Singapore等，以中东・北美・亚洲为中心展开全球业务。由面向LNG・石油化学・电力市场的产品事业与服务＆支持事业两大支柱构成。在E-Plan2028中，将营业利润率14.5%以上、ROIC15.0%以上作为目标。此外，自本季度合并累计期间起，氢气事业的部分销售收入及分部损益已纳入本板块。

近期概况

第1季度订单额同比增长31.7%，但分部损益转为亏损

2026年12月期第1季度订单额为55,752百万日元（同比增长31.7%），产品订单超过上年同期。另一方面，销售收入为46,575百万日元（同比下降4.2%），分部损益转为亏损，为△1,666百万日元（上年同期为盈利1,979百万日元）。服务领域维护需求趋于一巡，加上中东局势对零部件出货・指导员派遣的影响叠加。全年业绩预测维持销售收入205,000百万日元、分部利润21,000百万日元不变。

主要产品

成长驱动力

• LNG市场的中长期需求扩大（2026年12月期市场预期LNG增长约6%）以及北美客户投资意愿的回升
• 中东・亚洲地区服务＆支持需求的中长期稳健推进
• 氨・氢・CCUS等脱碳新市场向商业化阶段的过渡
• 中国电力市场火力发电新建・高效化改造需求的持续
• E-Plan2028中在人才开发・技术产品开发・DX领域的重点投资以强化竞争力
• 将氢气事业部分纳入能源板块所带来的业务范围扩大

风险

• 服务领域维护需求趋于一巡导致订单・收益低迷（2026年第1季度实际分部损益转为亏损）
• 中东局势长期化导致零部件出货・指导员派遣停滞及部分项目延迟
• 固定成本增加带来的盈利能力恶化风险（2026年第1季度分部损益为亏损）
• 美国关税政策・中美对立导致的半导体出口管制强化等地缘政治风险
• 印度Kirloskar Brothers Limited就违反竞业禁止义务提出的仲裁申请（损失金额尚未确定）
• 法国Naphtachimie乙烯厂火灾事故相关诉讼（Elliott Turbomachinery S.A.为被告，损失金额尚未确定）
• 石油化学市场需求动向的不明朗性（乙烯市场2026年12月期预计仅增长约3%）

业务详情

制造、销售、运行及维护农业用・排水・上下水道用定制泵及隧道用送风机。主要客户为国内公共机构（地方政府・国土交通省等），稳定获取社会基础设施更新・修补需求。海外方面在东南亚・北美・中国等水基础设施市场亦有展开。在E-Plan2028中，推进以维持国内市场首位份额与拓展海外市场为两大主轴的战略。2026年12月期第1季度，销售收入及营业利润均超过上年同期，持续贡献稳定收益。

近期概况

销售额与利润均实现增收增益，但订单额同比大幅下降26.4%

2026年12月期第1季度销售收入为23,271百万日元（同比增长8.1%），分部利润为6,126百万日元（同比增长9.4%），实现增收增益。另一方面，订单额为14,783百万日元，同比大幅下降26.4%。海外方面受水基础设施部分项目延迟的影响，国内方面综合评价项目・售后服务订单保持稳健，但仍未达到上年同期多项大型项目集中获得的水平。2026年12月期全年订单额预测为60,000百万日元，销售收入预测为60,000百万日元。

主要产品

成长驱动力

• 国内社会基础设施老化・更新需求的持续扩大（国土强韧化中期计划）
• 综合评价项目・售后服务订单扩大举措带来的国内公共订单积累
• 应对日益严重化・频发化的自然灾害（流域治水・排水泵设施建设）带来的需求增长
• 东南亚・北美水基础设施市场因经济增长及老旧设施更新带来的需求扩大
• 基础设施DX推动的远程监控・自动化服务拓展

风险

• 国内公共投资预算变动・招标竞争加剧导致订单单价承压
• 海外水基础设施项目延迟・计划变更风险（中东局势・中国经济放缓的影响）
• 建筑成本・人工成本上涨导致盈利能力恶化的风险
• 印度方面基于违反竞业禁止义务提出的仲裁申请（Kirloskar Brothers Limited）的影响（目前难以估算损失）
• 大型项目订单时点分布不均导致订单额・销售收入的期间波动风险

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以固体废弃物处理市场为对面市场，提供城市垃圾焚烧厂・产业废弃物焚烧厂・水处理厂的工程・建设（EPC）及运行管理・维护（O&M）。主要子公司为荏原环境工厂株式会社及共同控制企业水ing株式会社（预定于2026年7月转让股权）。以国内公共废弃物处理设施为主要客户，同时也经营面向民间的生物质发电・产业废弃物处理设施。

近期概况

大型EPC・O&M项目订单推动订单额同比激增860.7%，利润率大幅改善

2026年12月期第1季度，环境板块订单额为32,494百万日元（同比激增860.7%）。除获得公共废弃物处理设施新建及长期综合运营合同（1件）大型项目外，O&M方面通胀联动条款A的适用等亦有贡献。销售收入为30,138百万日元（同比增长28.4%），分部利润为6,174百万日元（同比增长103.2%），大幅增益。营业利润率为20.5%，处于高水平。此外，作为后续事项，已决议将共同控制企业水ing株式会社的全部股份转让予Infroneer Holdings株式会社（预定于2026年7月1日实施）。因本次转让，预计2026年12月期将确认权益法适用投资转让收益172百万日元（注：原文为172亿日元）。2026年12月期全年分部利润预测为9,500百万日元（较此前预测8,500百万日元上调）。

主要产品

成长驱动力

• 公共废弃物处理设施老化・延寿需求增加带来的大型改建工程项目持续发生
• 长期综合运营合同（O&M）订单扩大带来的稳定存量收益积累（订单余额387,200百万日元）
• 民间生物质发电设施・产业废弃物处理设施建设需求持续
• 通胀联动条款的适用带来O&M收益增加
• 盈利能力维持高水平（2026年12月期第1季度营业利润率20.5%）

风险

• 公共废弃物处理设施新建需求预计与往年持平，EPC单独实现大幅增长的空间有限
• 大型项目订单具有较高的单次性，2026年12月期第1季度般订单额激增的可复现性尚不确定
• 水ing株式会社股权转让（预定2026年7月）后，水处理厂业务的权益法利润将消失，板块收益结构将发生变化
• 岐阜市东部清洁中心大型垃圾处理设施火灾事故相关诉讼（岐阜市已提起上诉）仍在持续
• 建筑成本・人工成本上涨导致工程盈利能力恶化的风险

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制造、销售半导体制造工艺中不可或缺的真空泵（干式真空泵）、CMP装置、电镀装置、废气处理装置。客户以逻辑/晶圆代工、存储器制造商为中心的全球半导体器件制造商为主。除产品销售外，还展开服务＆支持业务，随客户工厂利用率的恢复而实现两大业务线的共同增长。2026年12月期第1季度占全公司销售收入的33.7%、报告板块利润的47.3%，是核心业务。

近期概况

AI需求带动第1季度订单额同比激增104.4%，创历史新高

2026年12月期第1季度，精密・电子板块订单额为151,225百万日元（同比增长104.4%），销售收入为82,949百万日元（同比增长32.9%），分部利润为13,531百万日元（同比增长63.9%），各项指标均大幅增长。装置订单同比激增155.0%尤为突出。AI相关需求以逻辑/晶圆代工为中心引领市场，客户工厂利用率上升・增产投资扩大持续。存储器方面亦受AI需求带动呈增长态势。此外，自本季度起，精密・电子事业的子板块分类变更为「装置」「元件」两类。

主要产品

成长驱动力

• 生成式AI相关半导体需求的持续扩大带来面向逻辑/晶圆代工的CMP装置・真空泵订单增加
• 客户工厂利用率上升趋势持续带来的服务＆支持需求扩大
• 以存储器领域AI需求为背景的增产投资扩大
• 以WFE市场2026年12月期预计增长10%以上为背景的订单余额积累（订单余额217,600百万日元）
• 面向台湾・韩国・其他亚洲地区销售收入的大幅扩大（按地区划分的销售收入同比增加246亿日元）

风险

• 中美对立导致半导体出口管制强化对中国业务的影响
• 中东局势带来的材料成本・运输成本增加等对市况及公司业务影响的不明朗性
• 客户增产投资周期变动带来的订单不确定性
• 设备投资额的急剧扩大（2025年12月期34,009百万日元）伴随需求变动时固定成本负担增加的风险
• 应对PFAS等环境法规强化带来的成本增加风险

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「其他」板块由荏原（中国）有限公司等地区统筹公司为代表的、不属于五大报告板块的业务实体构成。对外部客户的销售收入为300百万日元，占全公司不足0.1%，分部损益为亏损1,675百万日元。以面向集团内部的管理・支持职能为主，不具有独立的对面市场或产品群结构。

近期概况

分部亏损同比扩大约2.6倍，赤字幅度显著恶化

2026年12月期第1季度分部损益为亏损1,675百万日元，相较上年同期的亏损655百万日元，亏损扩大约1,020百万日元。对外部客户的销售收入为300百万日元（上年同期303百万日元），基本持平，而订单额为320百万日元（上年同期275百万日元，同比增长16.5%），小幅增加。亏损扩大的主要原因未予披露，但据判断可能受集团共通成本增加及地区统筹职能强化带来的成本前置影响。

主要产品

成长驱动力

• 随集团整体业务扩大（销售收入・订单额增加）带来的地区统筹职能强化需求
• 集团内部服务需求扩大带来的订单额增加（同比增长16.5%）
• 随中期经营计划「E-Plan2028」推进而带来的集团共通基础设施建设・管理职能的高度化

风险

• 分部亏损同比扩大约2.6倍，形成对集团整体营业利润持续性拖累的结构
• 由于外部销售收入较小（300百万日元），成本增加易直接导致亏损扩大的收益结构
• 通过地区统筹公司间接受到中国经济放缓风险的影响
• 核心系统革新（ERP）等集团共通投资的计划延迟风险