MODEC, INC.

业务详情

三井海洋开发集团开展以FPSO、FSO、TLP等浮体式海洋石油・天然气生产设备的EPCI（设计・采购・建造・安装）服务，以及包租（租赁＋操作）服务为主轴的单一事业。主要客户为ExxonMobil、Equinor、Shell、Petrobras等海外大型石油・天然气开发公司，以巴西、圭亚那、西非等深海油田开发为中心，凭借不持有自有工厂的Fabless型项目管理模式，发挥出较高的竞争力。

近期概况

FPSO建造进展加速，2026年第1季度销售收入及营业利润均大幅增长

2026年12月期第1季度（2026年1月〜3月），由于FPSO建造项目进展顺利，实现销售收入172,224百万日元（同比增长31.9%）、营业利润19,626百万日元（同比增长74.5%）、归属于母公司季度利润15,853百万日元（同比增长90.6%），大幅增益。另一方面，新签订单额仅限于现有项目的规格变更等，为129,315千美元（同比减少97.3%），处于低水平。未完成订单余额为17,859,461千美元（较上年末减少3.9%）。由于中东局势紧张，原油价格急升至每桶80〜100美元以上，深海油气田开发需求持续保持稳健。全年业绩预期维持不变，销售收入720,038百万日元、营业利润72,003百万日元。全年股息预期为200日元（较上期140日元增加）。

主要产品

成长驱动力

• FPSO建造项目进展顺利带动销售收入及销售毛利增加（2026年第1季度销售收入同比增长31.9%）
• 未完成订单余额17,859,461千美元的积累提升中长期销售收入可见性（包括Shell Brasil的Gato do Mato FPSO以及ExxonMobil Guyana的Hammerhead FPSO等大型项目）
• 中东局势紧张导致原油价格上涨（每桶80〜100美元以上），石油公司深海油气田开发投资意愿维持及扩大
• 超大水深・大型项目需求持续稳健（脱碳与稳定能源供应并重的需求）
• 权益法适用公司带来的稳定投资收益（2026年第1季度46,389千美元，同比增长0.6%）
• 现金及现金等价物大幅增加（1,961,484千美元）带动利息收入增长（金融收益22,202千美元）
• 中期经营计划2024-2026的进展：2026年全年净利润预期370,000千美元（较上期增长2.6%）

风险

• 原油价格波动风险：2026年第1季度原油价格从年初的每桶50美元后段至60美元区间，因中东局势紧张而急升至80〜100美元以上，价格波动剧烈，可能影响石油公司的投资计划
• 地缘政治风险：中东局势紧张（美国・以色列对伊朗的军事打击）、OPEC+减产解除及美国增产导致的供应过剩预期、全球经济前景不确定性
• 新签订单大幅减少的风险：2026年第1季度新签订单额为129,315千美元（同比减少97.3%），处于低水平，可能导致未来未完成订单余额减少
• 大型建造项目费用超支风险：过去部分项目曾发生费用超支・亏损决算的经验，目前进行中的大型项目也存在类似风险
• 租赁・包租项目在建造工程期间的资金负担风险（承担相当于出资比例的建造费用）
• 客户集中风险：ExxonMobil Guyana Limited、Equinor Energy do Brasil、Shell Brasil前三大客户占销售收入约60%
• 汇率风险：功能货币为美元，以日元换算的业绩受汇率影响（2026年第1季度换算汇率为1美元＝159.90日元）
• 通胀・能源价格上涨导致建造成本上升风险：主要国家物价水平再度上升，担忧对采购成本产生影响