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Toyo Seikan Group Holdings, Ltd.

5901东证Prime金属制品

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Toyo Seikan Group Holdings, Ltd.5901

业务内容

东洋制罐集团控股公司创立于1917年,是拥有百年以上历史的综合容器制造商集团的持股公司。旗下拥有74家合并子公司及7家关联公司,以金属・塑料・纸・玻璃容器的制造销售(包装容器事业)为核心,业务范围广泛涉及包装容器相关机械设备的制造・充填代工・物流(工程・充填・物流事业)、钢板・钢板加工品(钢板相关事业)、磁盘用铝基板・光学用功能薄膜等(功能材料相关事业)、以及房地产租赁(房地产相关事业)。

在营业收入963,213百万日元(2026年3月期)中,包装容器事业约占62%,主要客户为食品・饮料・日用品制造商。

商业模式

主力的包装容器事业面向食品・饮料厂商制造销售金属・塑料・纸・玻璃容器,具有通过销售价格转嫁(价格调整)将成本变动反映到收益中的结构。工程事业向全球销售制罐・制盖机械,充填事业通过饮料・气雾剂・家居护理产品的受托生产确保稳定收益。

钢板・功能材料事业以高附加值材料实现两位数营业利润率,房地产租赁事业以超过60%的高利润率补充稳定收益,形成多层次的收益结构。

企业优势

一体化拥有容器制造(包装容器事业)、制罐机械制造(工程事业)、充填代工(充填事业)、材料供应(钢板・功能材料事业)。将2026年3月期设备投资总额54,843百万日元分配至各事业,维持并强化价值链整体的竞争优势。

2026年3月期研发费用为17,707百万日元。以自主开发的TULC(Toyo Ultimate Can)为代表,在环保型容器、再生材料利用、次世代饮料罐生产系统、HDD大容量化用铝基板、车用二次电池材料用表面处理钢板等方面,各事业持续推进次世代技术开发。

2026年3月期末自有资本比率为56.2%,净资产为727,593百万日元。在确保经营活动现金流89,028百万日元的同时,实施了自购股份25,751百万日元、分红15,940百万日元的股东回报。通过CMS(现金管理服务)实现资金集中管理,并签订承诺额度协议以应对流动性风险。

ENVALITH 视角

2026年3月期营业利润为52,005百万日元(同比增长51.8%),归属于母公司股东的净利润为54,983百万日元(同比增长144.5%),实现大幅增益。但需注意,净利润的提升中包含投资有价证券出售收益17,987百万日元这一一次性特别收益的贡献,实际经营基础的盈利能力存在被高估的风险。

2027年3月期公司预测营业利润为30,000百万日元(同比减少42.3%),预计将出现急剧反弹回落,中东局势导致的原材料及能源价格上涨这一外部因素成为业绩的主要风险。

在2026年5月公布的《中期经营计划2030》中,将分红方针变更为DOE(净资产分红率)4%。2027年3月期年度分红预测为186日元(较前期132日元增长41%),预计大幅增加分红,分红率高达93.2%。

转向DOE基准意味着不易受利润波动影响的稳定股东回报,对长期投资者而言属于积极因素。另一方面,公司计划在2027年度之前继续实施200亿日元的自有股票回购,需持续关注利润恢复的进展,以判断总回报额的可持续性。

前期曾计提96亿67百万日元营业亏损的工程・充填・物流事业,在2026年3月期转为32亿93百万日元的营业利润。主要原因是前期一次性坏账损失的消除以及针对新客户的机械销售增加,可评价为结构性改善。

但相对于179,344百万日元的销售额,营业利润率仅为1.8%,且马来西亚PREMIER CENTRE GROUP SDN. BHD.并表带来的充填事业扩大,目前对盈利的贡献也较为有限。作为后续事项,2026年4月将Bangkok Can Manufacturing Co., Ltd.部分股份转让给BGC公司(表决权比例降至49%),需注意在2027年3月期内该公司将从合并范围中剔除并转为权益法适用公司,这将对业绩产生影响。

成长战略

中期经营计划2030以包装容器基础为核心,通过成长素材・充填・工程实现企业价值提升

在国内外的包装容器事业・钢板相关事业・功能材料相关事业中持续实施原材料・能源成本上涨部分的价格转嫁。2026年3月期多个板块的价格调整取得成效,营业利润率从上年度的3.7%改善至5.4%。2027年3月期原材料价格上涨预计将再度成为逆风因素,持续推进价格转嫁是最重要课题。

2024年8月将在马来西亚从事居家护理・个人护理产品充填事业的PREMIER CENTRE GROUP SDN. BHD.纳入合并范围,从而强化亚洲充填事业。加上泰国饮料充填品的增加,2026年3月期工程・充填・物流事业销售额同比增长22.5%,扩大至179,344百万日元。

中期经营计划2030期间也将持续推进充填事业价值链的扩大。

基于《面向提升资本收益性的举措2027》,从2023年度起5年内累计推进约1,000亿日元的自有股份回购。截至2025年度已累计回购800亿日元。中期经营计划2030引入DOE 4%的分红方针,预计2027年3月期年度分红为186日元。截至2027年度,剩余200亿日元的自有股份回购也将持续推进。

在钢板相关事业中重点发展车用二次电池材料(镀镍钢板),在功能材料相关事业中重点发展面向数据中心的HDD用磁盘用铝基板。2026年3月期钢板相关事业的有形・无形固定资产增加额为13,903百万日元,较上年度扩大约2倍,持续积极投资。电动汽车普及・数据中心投资扩大等市场环境正发挥推动作用。

最近更新: 2026年7月19日