NIPPON STEEL CORPORATION

制铁业务占合并销售收入约九成，国内因人口减少及制造业向海外转移导致需求持续减少，海外因中国过剩产能背景下廉价钢材出口增加而使国际市场行情低迷。保护主义贸易政策、对等关税的发动以及地缘政治风险等复合因素导致不确定性增大，可能对本集团的业绩、财务状况及未来增长产生重大不利影响。由于国内和海外销售收入分别约占合并销售收入的五成，任一市场的恶化都会对业绩产生较大影响。

铁矿石、煤炭等主要原料大部分从澳大利亚、巴西、加拿大、美国等地进口，国际供需及海运费的波动直接影响采购成本。当市场行情高涨时，若难以将成本转嫁至钢材销售价格，将大幅压缩收益。此外还需应对原燃料生产国因自然灾害、罢工、政局恶化等导致的供应中断风险，尽管通过采购来源多元化等方式努力实现稳定采购，但完全规避风险仍存在困难。

公司持有以外币计价的产品出口、原燃料进口交易以及外币计价资产与负债，汇率波动会对业绩产生影响。日元升值时将导致出口竞争力下降及国内钢材需求减退，日元贬值时原燃料成本骤增的风险将比以往更加扩大。尽管通过远期外汇合约等方式降低风险，但汇率大幅波动仍可能对业绩及财务状况产生不利影响。

在“日本制铁碳中和愿景2050”框架下，公司正推进大型电炉、氢还原、高炉氢还原等新工艺技术的开发，但实现该目标预计需要巨额投资并将导致运营成本上升。若未能采取充分的政策措施，或高品位铁矿石、废钢、绿色能源的稳定供应体系以及CCUS的社会实施等外部条件与预期不符，则可能无法取得预期成果。随着GX-ETS（绿色转型排放交易制度）自2026年度起正式实施，因CO2排放管制而导致的业务限制及费用增加风险也日益显现。

本年度末有形固定资产余额为5兆8,995亿日元（折算为百万日元：5,899,500百万日元），无形资产832,800百万日元，商誉259,700百万日元，公司持有大量非金融资产，若经营环境恶化导致盈利能力下降，则需计提减值损失。此外，递延所得税资产（抵销前）余额为480,600百万日元，若未来应纳税所得额的估计发生变化或税制发生变更，也可能产生冲销。本年度已计提事业重组损失271,200百万日元，今后视环境变化情况，仍存在进一步计提损失的风险。

本年度末合并有息负债余额达5,174,200百万日元，在利率上升阶段财务成本将增加。中长期经营计划以次级贷款、次级债资本性调整后D/E比率约0.7、D/EBITDA比率3.5以下为目标，但若金融市场动荡或信用评级遭下调，可能无法以适当条件筹措所需资金，导致资金筹措成本上升的风险。财务目标未能达成也可能对经营战略的推进造成阻碍。

本集团在国内外持续进行并购、合资设立等组织重组与投资活动，若相关地区的需求动向、竞争环境及政治经济形势发生变化，或技术、专有技术的转移与整合未能按计划推进，则存在无法产生投资效果并计提商誉减值的风险。在海外现有业务中，公司也可能持续对无盈利改善前景的亏损业务进行重组或撤出，可能因此产生减产或一次性损失。尽管公司经过审慎的业务评估及内部审议程序作出投资决策，但在外部环境急剧变化时，有时难以妥善应对。

制铁业务依赖高炉、焦炉、转炉、连续铸造机等重要设备，若发生电气或机械事故、火灾、爆炸、工伤事故，将导致停产、生产交付延迟以及费用赔偿支出。公司在设备与人才两方面推进制造实力强化措施，并投保一定保险，但发生大规模事故时，仍难以完全避免对业绩及财务状况的不利影响。由于制铁工艺特性，对特定设备的依赖程度较高，替代手段有限，这也加大了相关风险。

公司业务活动高度依赖信息系统，将以技术信息为首的机密信息泄露对策视为最重要的经营课题之一。若因网络攻击等导致系统停止、机密信息泄露或被篡改，可能引发生产、业务中断，丧失知识产权方面的竞争优势，招致诉讼及社会信誉下降等后果。公司正推进强化安全防护、完善业务规则及员工培训等对策，但要完全防范日益复杂的网络威胁仍存在困难。

公司产品已被美国及东南亚各国等征收反倾销税等特别关税，美国政府的关税政策等可能导致全球钢材供需恶化及钢材价格下跌。若未来主要市场国家进一步提高关税或加强数量限制等进口限制措施，出口交易将受到制约，进而对业绩及财务状况产生不利影响。随着保护主义贸易政策的兴起，不确定性正在增加，公司正努力妥善应对，但影响程度难以量化。