Startline CO.,LTD.

业务详情

以应对民营企业障碍者雇用义务的套餐型支援服务为主轴。展开烘焙坊型（BYSN）、室内农园型（IBUKI）、卫星办公室型（INCLU）等多条服务产品线，从招聘到留任、职业能力开发提供一站式支援。销售收入大部分由存量型收入构成，2026年3月期障碍者雇用支援服务事业的销售收入占比为99.3%（5,561百万日元／5,599百万日元）。公司已于2025年12月在东证成长市场上市，正利用募集资金加速新店开设。

近期概况

2026年3月期销售收入同比增长25.2%、营业利润同比增长71.3%，均超出计划，因计入递延所得税资产，净利润同比增长200.8%

2026年3月期全年实现销售收入5,599百万日元（同比增长25.2%）、营业利润450百万日元（同比增长71.3%）、当期净利润433百万日元（同比增长200.8%）。伴随新店开设产生的开业相关费用超出计划，但由于招聘单价改善带动招聘费用得到抑制、各基地运营成本得到控制，利润实现超计划完成。经审慎评估递延所得税资产的可回收性后，计入法人税等调整额209百万日元（收益），使当期净利润大幅超出计划。公司利用2025年12月于东证成长市场上市所获得的股票发行收入698百万日元，向有形固定资产投入1,422百万日元，并积极推进事业扩张，包括开设新综合基地“Diverse Village”等。2027年3月期预计销售收入为7,009百万日元、营业利润为560百万日元。

主要产品

成长驱动力

• 民营企业法定雇用率已于2024年4月上调至2.5%，并已确定将于2026年7月进一步上调至2.7%，未达法定雇用率企业（截至2025年占比过半，达54.0%）的需求持续扩大
• 雇用障碍者人数及实际雇用率均创历史新高（2025年：70万4,610人，实际雇用率2.41%），障碍者雇用支援市场持续结构性扩张
• 除达成法定雇用率“数量”指标外，社会对提升障碍者雇用“质量”（职业能力开发、留任支援）的要求日益提高，高附加值服务需求扩大
• 依托BYSN、IBUKI、INCLU的存量型收入模式实现销售收入稳步积累，并通过对现有客户的追加销售与交叉销售提升客单价
• 利用2025年12月于东证成长市场上市所获得的融资（新股发行698百万日元），加速新店开设并推进新综合基地“Diverse Village”等新服务的展开
• 通过改善招聘单价抑制招聘费用、控制各基地运营成本，实现随销售收入扩大而提升利润率（营业利润率由5.9%提升至8.0%）

风险

• IBUKI因电费及初期开设费用上涨导致盈利能力下降，目前暂缓新店开设，对增长的贡献有限
• 新服务（TASKI COFFEE、Diverse Village等）的推进落地尚需时间，存在新服务销售收入低于计划的风险
• 伴随新店开设的设备投资及借款增加，财务杠杆较高（负债合计6,336百万日元，长期借款3,026百万日元），存在利率上升风险及触及财务限制条款的风险
• 自有资本比率虽在上市后改善至22.9%，但预计将持续因积极的开店投资而维持较高的借款依存度
• 法定雇用率制度的修订、运用变更，或行政部门对障碍者雇用相关业务加强监管，可能对事业环境产生影响
• 支援人员等人才的招聘与培养可能成为事业扩张的制约因素（伴随开店加速将产生提前招聘成本）
• 存在对单一客户瑞穗租赁的销售收入依赖（2026年3月期：757百万日元，约占总销售收入的13.5%），若与该客户的交易规模缩减，将对业绩产生影响