SEKISUI CHEMICAL CO.,LTD.

业务详情

以钢结构系・木结构系单元住宅（SEKISUI HEIM）的制造・施工・销售为核心，展开涵盖翻新（SEKISUI FamiS）、不动产中介・租赁管理・买入再售・分售公寓（HEIM SUITE）的住宅事业（Residential）。销售大部分面向国内市场，以城市地区为中心的高价位独栋・集合住宅扩销，以及以既有业主定期诊断为起点的翻新订单扩大，是收益改善的主轴。

近期概况

新建市场低迷但单栋单价上升及翻新业务增长带动增收与大幅增利

2026年3月期住宅公司销售额535,944百万日元（同比+2.3%），分部利润37,150百万日元（同比+17.9%），实现大幅增利。受新建住宅市场低迷影响，订单栋数仅为上年同期的96%，但集合住宅和高价位独栋住宅扩大带来的单栋单价上升做出贡献，销售额超过上年同期。翻新事业订单额为上年同期的105%，住宅事业（Residential）在新纳入合并效应加持下顺利扩张。此外，新纳入合并的2家公司（Benhouse、Architec Planning）已纳入合并范围。

主要产品

成长驱动力

• 通过扩销城市地区集合住宅・高价位独栋住宅推动单栋单价上升（订单金额同比102%）
• 以定期诊断为起点扩大大型翻新订单（订单额同比105%）
• 租赁管理房源数稳步增加及买入再售扩大带来住宅事业（Residential）稳健增长
• 通过投放新产品强化产品阵容，及地方地区栋数回复（下期计划：订单栋数同比102%）
• 以隔热翻新为中心强化商品菜单，扩大外部销售订单（下期计划：订单额同比105%）

风险

• 国内新建住宅市场长期低迷持续（住房贷款利率上升・物价上涨导致消费意愿下降）
• 地方地区需求恢复迟缓及订单栋数低于上年同期的风险
• 建筑现场人手不足导致工期延长・施工成本上升
• 原材料・建筑部材价格上涨挤压收益的风险
• 住房贷款利率进一步上升导致购买意愿下降

业务详情

制造・销售・施工聚氯乙烯管・接头、聚乙烯管・接头、强化塑料复合管、氯化聚氯乙烯（CPVC）树脂复合材料、合成木材（FFU）枕木、耐火・不燃材料、管道更新材料及工法、板式水箱等。以国内住宅・非住宅建筑市场及海外基础设施市场为主要客户，提供有助于解决老旧基础设施更新・防灾・省力化等社会课题的产品群。由管路系统、住宅・基础设施复合材料、基础设施更新三大领域构成。

近期概况

市场低迷持续但通过维持价差实现营业利润连续4期创历史新高

2026年3月期受国内住宅・非住宅市场持续低迷及印度市场低迷导致CPVC树脂需求下降影响，外部客户销售额为225,061百万日元（同比减少2,340百万日元），略有下降。另一方面，以国内业务为中心维持价差，营业利润达23,247百万日元（同比增加289百万日元，+1.3%），连续4期创历史新高。住宅・基础设施复合材料及基础设施更新领域实现增收，管路系统领域则减收。下一期（2027年3月期）预计销售额255,400百万日元（同比+6.2%）、营业利润25,000百万日元（同比+7.5%），力争连续5期创利润新高。

主要产品

成长驱动力

• 扩大耐火・不燃材料的新增采用及用途拓展，加速扩销
• 合成木材（FFU）枕木在欧洲采用扩大的同时向美国市场拓展
• 以国内老旧基础设施更新需求（全国重点调查等）为起点，获取管路更新的大口径・大型项目
• 扩大海外基础设施市场订单（管路更新・板式水箱・CPVC树脂新产品・扩大销售区域）
• 通过改善销售价格（维持价差）及重点扩销产品的扩销提升盈利能力

风险

• 国内住宅・非住宅建筑市场持续低迷导致销量增长放缓
• 印度市场持续低迷带来CPVC树脂需求下滑的风险
• 建筑现场人手不足导致工期延长・物流恶化
• 因人力资本投资及产能扩充等导致固定费用增加挤压收益的风险
• 海外市场（欧美・亚洲）经济形势变化导致的需求波动
• 原材料成本上升挤压收益的风险

业务详情

制造・销售夹层玻璃用中间膜、发泡聚烯烃、工业用胶带、液晶用微粒子、感光性材料、碳纤维强化塑料（CFRP）等复合材料成型品、散热材料等多种高性能塑料产品。以电子（半导体・显示器）、出行（汽车・飞机・无人机）、工业（建筑・消费品）三大领域为主轴，向国内外广泛的产业客户供应高附加值材料。在北美・欧洲・中国・亚洲设有制造・销售基地，是全球化分部。

近期概况

把握半导体・出行需求实现增收，但因一次性费用・减值损失导致营业减利

2026年3月期外部客户销售额为451,722百万日元（同比+2.1%），实现增收并创历史新高。电子领域在旺盛的半导体・显示器市场背景下新增获取进展顺利。出行领域受抬头显示器用中间膜增长及飞机・无人机等新领域拓展贡献。另一方面，工业领域因欧洲・日本建筑・消费品需求低迷而减收。受一次性费用影响以及高性能塑料领域计提2,000百万日元减值损失，分部利润为59,325百万日元（同比-3.1%），出现减利。2027年3月期力争实现销售额487,600百万日元（+6.8%）、营业利润64,500百万日元（+8.7%），创历史新高。

主要产品

成长驱动力

• 电子领域：在旺盛的半导体・显示器市场背景下持续把握需求并持续获取新客户・新用途
• 出行领域：以抬头显示器用为中心扩销高性能中间膜，把握呈恢复态势的飞机相关需求
• 无人机等新领域拓展：出行领域新用途开发的进展
• 工业领域高附加值产品扩销：持续获取传感器・护理材料相关产品・省力化产品・环保产品新客户
• 扩大设备投资：有形固定资产及无形固定资产增加额32,277百万日元（上年29,047百万日元），持续积极投资扩充产能
• 汇率效应：日元贬值带来海外销售（北美118,076百万日元、欧洲81,050百万日元、中国76,026百万日元、亚洲52,403百万日元）折算日元金额增加

风险

• 工业领域需求持续低迷：欧洲・日本建筑・消费品需求低迷，通用产品需求恢复迟缓的风险
• 一次性费用・减值风险：2026年3月期已计提2,000百万日元减值损失，海外业务未达成事业计划时可能产生追加减值
• 电动车市场持续停滞：电动汽车相关需求部分低迷影响出行产品销售的风险
• 美国关税政策风险：美国关税政策变动可能影响北美业务（销售额118,076百万日元）
• 汇率波动风险：日元升值时海外销售折算日元金额减少，影响业绩
• 全球市场不确定性：半导体・显示器・汽车生产等市场变动直接关系各领域需求
• 开发加速导致固定费用增加：2027年3月期为进一步成长将加速开发，预计固定费用增加

业务详情

积水化学集团的医疗事业开展临床检验试剂・自动分析装置・采血管（检验事业）以及医药原料药・中间体・新药研发支持・酶原料（医疗事业）的制造・销售。主要子公司包括积水医疗株式会社（国内）、Sekisui Diagnostics, LLC.（美国）、Sekisui Diagnostics (UK) Limited（英国）等。业务范围广泛，从国内免疫检验・凝血检验到美国传染病检测试剂盒、中国市场均有涉及，新药研发支持・主要原料药也作为收益支柱发挥作用。

近期概况

美国传染病检测试剂盒需求下降・中国市场低迷导致减收减利，并计提大额减值损失

2026年3月期医疗事业销售额93,721百万日元（同比-5.5%），营业利润11,130百万日元（同比-13.0%），呈现减收减利。美国重点传染病检测试剂盒需求下降及中国市场低迷直接冲击了检验海外业务业绩。医疗事业虽保持稳健，但未能完全弥补上述影响。此外，美国检验试剂事业的无形固定资产等计提3,871百万日元、英国酶事业计提1,397百万日元、英国医药品开发事业计提1,023百万日元减值损失，合计6,306百万日元的减值损失计入特别损失。2027年3月期预计销售额97,300百万日元（同比+3.8%）、营业利润12,000百万日元（同比+7.8%），将推进检验国内・医疗事业新订单获取及检验海外业务盈利能力改善。

主要产品

成长驱动力

• 稳步把握国内免疫・凝血检验需求，并通过扩充凝血设备产品线获取新客户
• 专注于检验国内及医疗事业新项目的获取
• 主要原料药・新药研发支持事业稳定交付已获订单并获取新订单
• 持续推进检验海外（美国・中国）盈利能力改善举措
• 推进通过控制固定费用改善盈利能力的举措

风险

• 美国重点传染病检测试剂盒需求持续低迷的风险
• 中国市场医疗费用抑制政策（药品价格・检验费用下调）影响扩大的风险
• 检验事业在海外（美国・中国・英国）竞争加剧及市场环境恶化的风险
• 2026年3月期计提的大额减值损失（合计6,306百万日元：美国3,871百万日元、英国酶事业1,397百万日元、英国医药品开发1,023百万日元）所反映的资产减损风险
• 商誉余额（2,812百万日元）相关的未来减值风险
• 英国医药品开发事业因公共认证取得延期导致事业计划延迟的风险

业务详情

负责薄膜型锂离子电池、薄膜型钙钛矿太阳能电池（SOLAFIL）、生物精炼等下一代技术的研究开发・事业化。同时包含保险服务（积水保险服务）、会计中心（积水会计中心）、海外地区统筹公司（Sekisui Europe B.V.、Sekisui America Corporation等）。销售规模虽小，但前期投资成本较重，是持续计提结构性营业亏损的分部。

近期概况

生物精炼暂缓商用化导致大额减值，钙钛矿太阳能电池开始事业化

2026年3月期，随着撤出岩手县久慈市生物精炼工厂，计提减值损失14,891百万日元（含在建工程13,998百万日元），分部整体减值损失急增至14,951百万日元。另一方面，薄膜型钙钛矿太阳能电池「SOLAFIL」确立了1米宽制造技术及金属屋顶用安装规格，于2026年3月开始事业化（产品提供）。分部资产因固定资产投资扩大，较上年同期增加31,123百万日元，达69,287百万日元。营业亏损为△12,710百万日元，较上年同期扩大。

主要产品

成长驱动力

• 薄膜型钙钛矿太阳能电池「SOLAFIL」开始事业化，及2027财年100MW生产线启动带来的供应量扩大
• 利用轻量・柔性特性开拓传统太阳能电池难以安装场所的市场
• 新中期经营计划（预计2026年5月公布）中持续投资战略性创造领域
• 集团内服务事业（保险・会计）的稳定内部需求

风险

• 生物精炼暂缓商用化导致计提减值损失14,891百万日元（2026年3月期）及事业化放弃风险的显现
• 前期投资成本沉重，结构性营业亏损持续扩大（2026年3月期营业亏损△12,710百万日元）
• 钙钛矿太阳能电池商业化时间表的不确定性（刚开始事业化，量产・盈利化预计在2027财年以后）
• 分部资产较上年同期急增约1.8倍达69,287百万日元，潜藏追加减值风险
• 外部客户销售额从4,897百万日元大幅减少至2,831百万日元，存在业务规模缩小的风险
• 美国检验试剂事业等海外业务未达成事业计划导致的追加减值风险（英国酶事业・医药品开发事业亦已计提减值）