KUREHA CORPORATION

业务详情

以PPS树脂、聚偏氟乙烯树脂、PGA（聚乙醇酸）树脂加工品、碳纤维、球状活性炭为主力产品。开展面向锂离子二次电池用粘合剂的聚偏氟乙烯树脂、面向页岩油气钻探的PGA树脂加工品、面向汽车・电子零部件的PPS树脂业务，在国内外拥有生产・销售基地，实现全球供应。将EV・ESS市场定位为中长期成长驱动力。

近期概况

EV市场低迷致聚偏氟乙烯树脂减少，但PGA・PPS・球状活性炭带动实现增收并转为盈利。

2026年3月期销售收入同比增长6.8%至61,279百万日元，营业损益由上期的△1,991百万日元转为2,134百万日元的盈利。聚偏氟乙烯树脂因EV市场持续低迷导致销售额减少。另一方面，PGA树脂加工品・PPS树脂销售额增加以及原材料价格下降起到了积极作用。碳产品领域也因球状活性炭销售额增加而实现增益。但由于对聚偏氟乙烯树脂事业未来收益计划进行了重新评估，计提了固定资产减值损失33,996百万日元（计入合并调整额）。

主要产品

成长驱动力

• ESS（固定式蓄电池）市场扩大：随着AI数据中心增加及可再生能源普及，北美市场预计将增长，聚偏氟乙烯树脂中长期需求有望恢复
• 以PGA树脂加工品所处页岩气市场保持坚挺为背景，推进扩大销售与提升盈利能力
• PPS树脂在汽车领域需求平稳增长，以及面向数据中心的光通信部件用途需求扩大
• 球状活性炭销售额持续稳定增长
• 原材料价格下跌带动功能树脂领域盈利能力改善

风险

• 面向锂离子二次电池用粘合剂的聚偏氟乙烯树脂需求恢复延迟风险（EV市场持续低迷）
• 聚偏氟乙烯树脂事业相关固定资产计提减值后，库存调整局面仍可能持续的风险
• PGA树脂加工品：天然气价格低迷・钻探活动停滞长期化的风险
• 中国・欧洲经济减速及美国贸易政策变化对需求・供应链产生影响
• 库存资产评估减值再次发生的风险（需求预测调整所伴随的生产调整时期）

业务详情

农药・医药领域制造・销售农业・园艺用杀菌剂及慢性肾衰竭用药「Kremezin（クレメジン）」，工业药品领域制造・销售苛性钠・盐酸・次氯酸钠等无机药品及单氯苯・对二氯苯等有机药品。吴羽公司本体承担制造・销售的核心职能，同时通过吴羽贸易株式会社进行销售。占集团整体销售收入的比例约为18%（2026年3月期）。

近期概况

销售收入减少，但农药增收及原材料价格下跌带动营业利润同比增长128%，慢性肾衰竭用药设备计提减值

2026年3月期销售收入同比减少3.9%至29,487百万日元。农药・医药领域中，农业・园艺用杀菌剂销售额增加弥补了「Kremezin（クレメジン）」的减少，整体领域实现增收增益。工业药品领域中，有机药品类销售额减少，但因原材料价格下跌，营业利润有所增加。另一方面，受新型治疗药物兴起及药价下调影响，针对慢性肾衰竭用药制造设备计提减值损失2,504百万日元（计入分部外调整额）。分部营业利润为1,350百万日元，同比增长128.0%。

主要产品

成长驱动力

• 农业・园艺用杀菌剂的持续扩大销售（通过新药剂开发提升未来竞争力）
• 甲硫菌灵在欧洲市场再注册后的销售再扩大
• 新型农业用杀菌剂研发进展（目标于2030年前后上市）
• 工业药品领域原材料价格下跌带动采算持续改善

风险

• 新型农药研发相关试验费用增加对短期盈利能力的影响
• 新型治疗药物兴起及药价下调导致「Kremezin（クレメジン）」市场持续萎缩
• 苛性钠等工业药品需求持续低迷的风险
• 农药在欧洲再注册延迟的风险
• 美国贸易政策・汇率波动等宏观环境风险
• 原材料价格反弹上涨导致工业药品领域采算恶化的风险

业务详情

由家用保鲜膜「NEWクレラップ（家用保鲜膜）」、水槽用沥水袋、食品保鲜容器、聚偏氟乙烯钓鱼线「シーガー（聚偏氟乙烯钓鱼线）」等消费品领域，以及聚偏二氯乙烯膜・自动充填结扎机等商用食品包装材领域构成。在国内外（美国・越南・中国等）拥有生产・销售基地，吴羽合成纤维株式会社及Kureha Vietnam Co.,Ltd.等集团公司支撑该事业运营。热收缩多层薄膜的销售已于2025年3月期上半年终止，本期全年显现其影响。

近期概况

因热收缩多层薄膜退出业务的全年影响导致减收，但消费品领域实现增收增益

2026年3月期销售收入为36,724百万日元（同比减少9.4%），营业利润为6,913百万日元（同比减少2.6%）。商用食品包装材领域因上年上半年终止热收缩多层薄膜销售，销售额及营业利润均减少；另一方面，消费品领域中NEWクレラップ（家用保鲜膜）及シーガー（聚偏氟乙烯钓鱼线）销售额增加，该领域整体实现增收增益。营业利润率为18.8%，较上期17.5%有所改善。

主要产品

成长驱动力

• 聚偏氟乙烯钓鱼线「シーガー」的销售扩大（持续拓展中国市场等地区）
• 家用保鲜膜市场需求坚挺（省时・高效烹调风格日益盛行）
• 通过强化NEWクレラップ（家用保鲜膜）营销措施维持并扩大销售
• 原材料价格走势带来的成本改善效果（钓鱼线・保鲜膜共通）
• 推进商用食品包装材领域的扩大销售与盈利能力提升
• 通过越南基地（Kureha Vietnam Co.,Ltd.）的食品包装材生产维持国际竞争力

风险

• 因退出热收缩多层薄膜事业带来的销售规模结构性缩小（已于2025年3月期上半年终止，全年影响持续）
• 家用保鲜膜市场成熟及竞争加剧导致销量增长乏力
• 聚偏氟乙烯原材料价格波动风险（钓鱼线・保鲜膜共通）
• 欧洲子公司（Kurehalon B.V.、Kurehalon Australia Pty Ltd.）清算程序所伴随的成本发生风险
• 中国市场竞争加剧・经济减速对钓鱼线销售产生影响
• 商用食品包装材领域收益恢复的不确定性

业务详情

以吴羽建设株式会社（自2026年4月1日起吸收合并吴羽工事株式会社）为核心，提供土木・建筑工程施工承包业务及工程监理业务。主要客户为吴羽集团本体，通过将集团设备的建设・修补业务内部化，支持集团整体的设备投资。同时承接公共工程及民间工程，并接受集团外部客户的工程订单。2026年3月期销售收入16,013百万日元，占集团整体约9.9%，形成稳定的收益基础。

近期概况

公共及民间大型项目均顺利推进，销售额与利润均增加

2026年3月期公共工程及民间工程大型项目均顺利推进，销售收入同比增长7.9%至16,013百万日元，营业利润同比增长10.1%至1,533百万日元。在集团整体因计提减值损失导致合并营业亏损的情况下，建设相关事业实现增收增益，保持了稳定的收益贡献。此外，自2026年4月1日起，吴羽建设株式会社吸收合并吴羽工事株式会社，实施了组织重组。预计2027年3月期将因外部项目订单良好而实现销售扩大。

主要产品

成长驱动力

• 公共工程及民间工程大型项目顺利推进带动销售扩大
• 外部项目订单良好带动销售扩大（2027年3月期展望）
• 吴羽建设株式会社吸收合并吴羽工事株式会社（2026年4月）强化事业基础
• 承接集团内设备投资需求带来稳定的内部订单

风险

• 销售构成变化导致利润率波动（公共・民间工程构成比变化影响营业利润率）
• 对集团内部需求的依赖（吴羽本体设备投资计划变化直接影响订单）
• 建筑材料及人工成本上涨导致采算恶化的风险
• 受公共工程订单动向左右的外部环境风险
• 霍尔木兹海峡封锁等风险导致原燃料价格上涨波及建设成本的风险

业务详情

由从事工业废弃物处理・环境相关处理设备业务的吴羽环境株式会社、从事运输・仓储业务的吴羽运输株式会社、从事土地建筑物管理・各类受托业务的吴羽服务株式会社、经营医院及介护老人保健设施的社团医疗法人吴羽会，以及吴羽贸易株式会社的其他服务部门构成。承担集团内的物流・废弃物处理・医疗福利职能，发挥支持主力制造业务板块的作用。外部客户销售收入为18,183百万日元（2026年3月期）。

近期概况

因废弃物处理数量减少等原因，销售额及利润均同比减少

2026年3月期其他相关事业销售收入为18,183百万日元（同比减少2.2%），营业利润为2,592百万日元（同比减少11.0%）。主要原因为环境业务中废弃物处理数量减少。其他业务的销售额及营业利润也均有所减少。此外，自2026年4月1日起，吴羽服务株式会社吸收合并吴羽分析中心株式会社，实施了集团内重组。

主要产品

成长驱动力

• 建设相关事业订单良好扩大带动集团内物流・废弃物处理需求增加的预期
• 吴羽服务株式会社吸收合并吴羽分析中心株式会社（2026年4月）带来分析・检验业务效率提升与扩充
• 医院业务病床使用率改善带动医疗服务部门收益提升
• 集团整体生产活动恢复（聚偏氟乙烯树脂需求恢复等）带动运输・仓储需求保持坚挺

风险

• 废弃物处理数量变动风险（2026年3月期因处理数量减少导致减收减益）
• 医院业务中病床使用率变动及医疗制度改革风险
• 对集团内部交易依赖度较高，主力板块（尤其是功能产品事业）业绩恶化波及的风险
• 原燃料价格上涨导致处理成本增加的风险（环境业务・运输业务）
• 集团内重组（子公司吸收合并）所伴随的整合成本・业务转移风险