业务内容
株式会社Headwaters成立于2005年，2020年在东证Mothers（现为Growth市场）上市，是一家专注于AI解决方案的企业。公司以「通过新技术的社会实践改变世界」为使命，提供AI咨询、AI代理实施、AI数据平台构建的一站式服务。
主要客户群为年销售额超过1万亿日元的大型企业，通过联盟战略推进经由合作伙伴的客户获取。公司由5家合并子公司（国内4家、越南1家）构成，2025年12月期销售额为3,900百万日元（同比增长34.2%）。
AI集成服务约占销售额的67%，同比大幅增长80.9%。
商业模式
销售的大部分为流程型受托开发业务，主要由AI集成服务（2,626百万日元）和DX服务（1,167百万日元）构成。凭借独有的方法论「X-Tech FDE」，常驻客户现场，从上游咨询到实施、运营提供一体化支持，从而维持了较高的销售毛利率（44.4%）。
在产品服务（106百万日元）方面，凭借自主AI平台「SyncLect」的月度许可证费及云服务使用费，正在培育稳定收益。公司将销售毛利率定位为重要经营指标，目标为42.2%，实际达成44.4%。
企业优势
2025年12月期AI集成服务销售额为2,626百万日元（同比增长80.9%）。AI代理（Agentic Workflow・数据平台・RAG精度提升）相关项目占据大部分，直接承接了生成式AI需求的急速扩张。订单额也达到3,918百万日元（同比增长30.2%），作为先行指标同样保持稳健。
有价证券报告书中记载，能够从AI咨询的企划・提案，到AI代理的实施・运营，再到AI数据平台构建实现一站式提供的企业「非常有限」。公司将独有方法论「X-Tech FDE」与「SyncLect」平台相结合，实现了短交付周期、高质量的开发，并达成了44.4%的毛利率。
自上市以来持续推进的联盟战略，将年销售额1万亿日元以上的企业定位为主要客户群体，该类客户数量保持稳健增长。通过合作伙伴渠道的拉动型营销，降低了营销工时，将经营资源集中于企划・提案能力。公司持续保持每年约30%左右的新客户获取增速。
ENVALITH 视角
业绩趋势
营业收入由2021期1,171百万日元增长至2025期3,900百万日元，实现连续5期增收。2026期全年预期为8,555百万日元（较上期增长119.4%），增长势头进一步加速。
利润方面，2025期因前期投资（人才招聘、培训、并购相关费用）导致营业利润229百万日元、当期净利润58百万日元，大幅减利，但预计2026期营业利润将恢复至753百万日元（同比增长228.9%）、经常利润619百万日元（同比增长382.0%）、当期净利润391百万日元（同比增长578.6%），呈现大幅回升态势。另外，根据2026年6月17日的订正，每股当期净利润由101.66日元下修为72.92日元。
从外部因素来看，生成式AI及AI代理需求的快速扩大成为强劲的推动力。
成长战略
以生成式AI Agent需求承接、并购规模扩大、人才投资三位一体推动增长加速
以Agentic Workflow、数据平台、RAG精度提升等高附加值AI Agent项目为主轴扩大订单获取。AI集成服务较上期增长80.9%，实现快速增长，2026财年也将承接需求列为最优先课题。
继LogTech子公司化（2025年第3季度完成）之后，将实施与BBD Initiative的吸收合并（预计2026年5月）。通过并购扩充供给能力并获取新客户基础，构建能够应对快速扩大需求的体制。
2026财年将继续实施2025财年利润下降主因所在的人才招聘与教育投资。通过确保和培养具备高水平AI实施技能的人才，提升项目执行能力与质量，进而推动获取来自企业客户的大型项目订单。
强化通过合作伙伴获取客户的渠道，持续获取面向年营业收入1万亿日元以上大型企业的项目。订单额3,918百万日元（较上期增长30.2%）、订单余额524百万日元（同比增长3.6%），结转至下期的项目不断累积，联盟战略的成果已体现在数字上。
最近更新: 2026年7月17日