NEXON Co., Ltd.

在2025年12月期，「地下城与勇士（Dungeon&Fighter）」「冒险岛（MapleStory）」「EA SPORTS FC™」三个游戏占合并销售收入中相当高的比例，对特定系列的依赖度较高。若发生用户偏好变化、系统故障、知识产权纠纷等情况，可能对销售收入产生直接且重大的影响。本集团正推进新作开发及许可证获取以实现产品组合多元化，但培育替代产品需要时间。

中国已建立规范外国企业开展游戏业务的法律法规，2024年1月施行的未成年人保护规定对游戏运营商在未成年人游戏时间及付费方面课以详细义务。若游戏版号（出版审批）制度的审查标准发生变化，或2023年下半年公布的监管草案（限制奖励机制、付费惯例等）再度推出，可能对开发计划、盈利及内容更新产生不利影响。本集团正通过与当地合作伙伴的合作以尽量减少影响，但监管的可预见性较低。

本集团在服务器上管理着大量用户的个人信息，过去曾实际发生因外部黑客攻击导致个人信息泄露的事件。需同时应对GDPR（违规时最高可处以全球年销售额6%的罚款）、英国网络安全法（最高1,800万英镑或全球年销售额10%的罚款）、中国《个人信息保护法》及《数据安全法》、美国各州隐私法等多国法规，违规时面临的制裁风险较高。本集团已实施Global Security Center及ISMS认证获取等安全强化措施，但由于黑客手段日益高级化，完全防范存在困难。

针对开箱、抽卡的赌博监管已在比利时、斯洛伐克实施，荷兰立法机构正试图通过将开箱行为定为非法的法案。韩国于2024年3月22日施行修订后的《游戏产业振兴法》，规定必须公示概率型道具的中奖概率，并从2025年8月1日起，对违规经营者课以最高3倍的惩罚性损害赔偿责任。对于以道具付费模式为主要收入来源的本集团而言，监管趋严可能对收益结构的根本产生影响。

欧盟正在推进《数字公平法案》（Digital Fairness Act, DFA）的立法讨论，预计将加强对暗黑模式及诱导性设计的监管，违反DSA最高可处以全球年销售额6%的罚款。英国网络安全法设有2025年3月及7月的评估实施期限，若不合规，除最高1,800万英镑或全球年销售额10%的罚款外，还可能导致高管承担刑事责任。本集团正推进DSA相关页面及透明度报告的应对工作，但预计合规成本将随监管的持续升级而增加。

在PC网游、移动游戏及主机游戏市场中存在众多竞争企业，且除游戏外还与视频、音乐流媒体服务等在争夺用户的可支配时间。若竞争对手开发的新服务、新盈利模式获得用户认可，可能导致本集团用户数量减少或吸引力下降。本集团正利用多年PC网游业务积累的品牌与开发经验推进差异化，但对竞争环境变化的应对将左右业绩表现。

本集团在日本、韩国、中国、美国等地全球开展业务，合并财务报表以日元列示，因此主要面临韩元、美元、人民币汇率波动带来的换算风险及交易风险。特别是由于韩国、中国是主要收入来源，这些货币对日元汇率的波动将直接影响业绩。有关外汇对冲等具体应对措施，在有价证券报告书中未有明确记载。

本集团积极运用针对游戏开发公司、运营公司等的并购活动，今后仍计划为确保具有竞争力的知识产权及开发人员而持续开展并购及投资活动。若在并购后整合（PMI）阶段出现或有负债、发现未确认负债，因市场环境变化导致PMI延迟或失败，或需对被投资企业进行投资价值减值处理，均可能对业绩及财务状况产生重大影响。此外，若中国「地下城与勇士（Dungeon&Fighter）」独家许可协议等业务合作关系解除，或许可协议未获续签，对业绩的影响也较大。

本集团的服务依赖于网络系统，若因自然灾害、计算机病毒、黑客攻击等导致系统故障，可能造成服务停止或数据丢失、泄露。过去曾实际发生美国子公司服务器遭受外部黑客攻击，导致特定用户游戏内货币异常增加的事件，现实货币交易等违规行为亦持续被发现。本集团已建立24小时管理体制及利用云服务等的恢复体系，但违规手法的多样化程度已超出预期，完全防范存在困难。

本集团经营方针及事业战略的执行在很大程度上依赖部分高管及主要游戏开发者等特定人员，若这些人才离职或难以继续履职，可能对业务开展及业绩产生影响。此外，若重要高管、员工转投竞争公司或自行创立竞争业务，则存在业务经验和技术外流的风险。为应对业务的快速扩张与多元化而进行的外部人才引进及集团内部人才培养若出现延迟，也可能导致内部管理体制建设不足。