KOEI TECMO HOLDINGS CO., LTD.

业务详情

负责娱乐内容开发・销售的核心业务板块。拥有「シブサワ・コウ」「ω-Force」「Team NINJA」「ガスト」「ルビーパーティー」「midas」「AAAスタジオ」等多个品牌，业务涵盖packaged游戏、在线、移动及IP授权等多元化收益模式。2026年3月期销售额为82,541百万日元，占集团整体销售额88,393百万日元的约93%，是集团的主力业务板块。

近期概况

多款大型作品实现贡献，销售额与分部利润均超越上期，达到历史最高水平。

2026年3月期共发售14款packaged游戏。《真・三国无双 ORIGINS》荣获日本游戏大奖2025优秀奖等奖项，并推出Nintendo Switch 2版本。《仁王3》以系列最快速度突破100万套销量，系列累计突破1,000万套。《宝可梦 波可洛》发售后4天突破220万套。《塞尔达无双 封印战记》全球累计出货突破100万套。受这些大型作品的贡献，分部销售额同比增长5.7%至82,541百万日元，分部利润同比增长16.4%至36,642百万日元，分部利润率改善至44.4%。

主要产品

成长驱动力

• 通过持续投放多款大型作品（计划销量100万套以上）扩大销售规模
• 《三国志 真战》等IP授权作品持续贡献收益，以及IP授权对象作品新服务的启动（2026年3月期共5款）
• 通过既有IP的多元化展开（强化包・重制版・续作）实现旧作收益最大化
• 与任天堂、宝可梦、Xbox Game Studios等大型发行商合作，实现委托开发作品的全球化销售
• 在第四次中期经营计划（自2025年度起为期3年）中持续投放多款新作并强化全球销售能力
• 通过IP事业部门与营销部门的组织体制调整提升全球市场存在感

风险

• 新作开发进度变更・质量未达标导致的发售延期风险
• 对特定平台方（Apple・SIE・Valve等）的销售依赖度较高，容易受到平台政策变更的影响
• 全球竞争加剧导致对AAA级品质要求的应对成本上升
• 汇率波动风险（面向北美・欧洲・亚洲的销售占整体相当比例）
• 人力资本投资增加、开发费用及销售费用等增加，导致2027年3月期利润承压（包括娱乐事业的集团整体营业利润预计同比下降13.9%）
• 2026年度起迁往新办公室（横滨Symphostage）所伴随的一次性成本增加

业务详情

以株式会社光荣特库摩Wave为主体，业务由游戏中心等游乐设施的企划开发・运营・管理，以及面向老虎机・柏青哥的液晶软件委托开发与版权收入两大支柱构成。业务规模约占集团整体的5%左右，规模虽小，但承担着稳定收益贡献的作用。业务对象仅限国内市场，设施运营方面以维持・扩大既有门店销售额为目标，委托开发方面则以增加运营中的作品数量作为收益驱动力。

近期概况

新开门店与既有门店表现良好，销售额与利润均实现同比大幅增长

2026年3月期新开1家门店，同时既有门店销售额表现良好，销售额达4,782百万日元（同比增长15.2%）。在老虎机・柏青哥领域，积极推进液晶软件委托开发，5款受托开发作品开始运营。分部利润大幅改善至802百万日元（同比增长60.4%），分部利润率也从上期的12.0%提升4.8个百分点至16.8%。

主要产品

成长驱动力

• 既有游乐设施的既有门店销售额表现良好
• 通过增加老虎机・柏青哥液晶软件受托开发作品数量扩大版权收入
• 新开门店带动设施销售额增长
• 在第四次中期经营计划中推进既有业务改善及新举措

风险

• 游乐市场成熟・萎缩对既有门店销售额造成的下行压力
• 老虎机・柏青哥监管趋严或市场萎缩导致委托开发需求减少的风险
• 设施运营相关的固定费用负担导致利润率下降
• 新店开设・设备投资带来的成本增加及收益回收期延长

业务详情

从事出租房地产的运营・管理业务。主要资产为现场演出型场馆KT Zepp Yokohama，通过承接演唱会及活动等演出需求维持高出租率。虽然占集团整体销售额的比重较小，但作为稳定的现金创造来源发挥作用，在第四次中期经营计划中也提出了通过提升所持有物业的运营效率及维持高出租率来实现稳定收益的方针。

近期概况

KT Zepp Yokohama维持高出租率，销售额及利润均同比增长

2026年3月期，KT Zepp Yokohama维持了高出租率。分部销售额为1,299百万日元（上期1,234百万日元，同比增长5.3%），分部利润为327百万日元（上期304百万日元，同比增长7.6%），均超越上期水平。下期（2027年3月期）将继续坚持提升所持有物业的运营效率及维持高出租率以确保稳定收益的方针。

主要产品

成长驱动力

• 维持KT Zepp Yokohama的高出租率以确保稳定的设施收入
• 以现场娱乐需求的持续扩大为背景提升设施利用率
• 通过提升所持有物业的运营效率改善成本管理

风险

• 设施出租率依赖于外部活动需求，经济衰退或大型活动取消・延期可能导致收益波动的风险
• 固定资产减值风险（过去曾在房地产业务板块计提减值损失）
• 占集团整体销售额比重仅约1.5%，对集团业绩的贡献程度有限

业务详情

定位为不包含在报告业务板块（娱乐・游乐・房地产）内的业务板块，主要涉及创业投资业务。由于基金管理费用持续发生，分部亏损处于持续状态。相对于集团整体的收益规模，销售额及利润均属于轻微水平。

近期概况

基金管理费用增加导致分部亏损同比扩大440百万日元

2026年3月期，由于创业投资业务中基金管理费用的发生，分部亏损大幅扩大至604百万日元（上期164百万日元）。外部客户销售额增至75百万日元（上期29百万日元），但仍未能弥补亏损扩大。分部间内部销售额小幅增至319百万日元（上期288百万日元）。

主要产品

成长驱动力

• 创业投资业务中投资对象的成长及基金收益化
• 通过集团财务职能集约化提升资金效率
• 扩大面向外部客户的销售额（上期29百万日元→本期75百万日元，呈增长趋势）

风险

• 创业投资业务中基金管理费用持续发生，结构性亏损体质持续的风险
• 2026年3月期分部亏损同比扩大440百万日元，存在亏损进一步扩大的风险
• 投资对象初创企业财务状况恶化导致计提投资损失的风险
• 分部面向外部客户的销售额仅为75百万日元，规模极小，收益化前景不明朗