业务内容
テルマー湯控股株式会社（原エコナック控股）以位于东京都新宿区歌舞伎町的「テルマー湯 新宿店」和位于东京都港区西麻布的「テルマー湯 西麻布店」两家设施为核心，开展温浴业务。公司将温浴・餐饮・按摩・住宿服务一体化提供，面向包括入境游客需求在内的广泛客群。
作为补充业务，公司还利用其在西麻布持有的大厦开展房地产租赁业务。公司前身为1926年创立的纤维制造商，2015年正式转型进入温浴业务，拥有独特的发展历程。
商业模式
主力的温浴业务以入馆费为基本收益，同时通过餐饮・按摩・住宿（西麻布店）等附带服务提高客单价，形成复合收益结构。如2024年8月テルマー湯 新宿店入馆费上调所示，通过价格调整改善客单价也被作为扩大收益的手段之一加以利用。房地产业务方面，通过对西麻布自有大厦住宅部分的租赁，确保稳定的存量收益。
企业优势
2021期营业额599百万日元、营业亏损178百万日元的业绩，到2025期迅速扩大至营业额1,981百万日元、营业利润341百万日元。消除了长期累积亏损，并实施了自1969年3月期以来时隔56年的期末派息。财务体质的健全化得到了数字的支撑。
2025期温浴板块营业额1,931百万日元，营业利润473百万日元，营业利润率达到24.5%。西麻布店开业初期费用消失以及新宿店入馆费涨价推动了利润率的提升。作为服务业，可确认其具备较高的盈利能力。
在外国游客聚集的东京都心两处据点——新宿歌舞伎町与西麻布展开业务。2025期西麻布店的入馆人数同比增长9.4%，直接享受到入境需求带来的红利。周边住宿设施价格上涨也推动了西麻布店的住宿需求。
ENVALITH 视角
业绩趋势
2026年3月期销售额为2,694百万日元（较上期1,981百万日元增长+36.0%），因食品分部新纳入合并范围而大幅增收。另一方面，营业利润为307百万日元，较上期341百万日元减少34百万日元（▲10.0%）。
当期净利润也降至160百万日元（较上期192百万日元下降▲16.7%），呈减益态势。食品分部的亏损（△18百万日元）以及商誉摊销费用对利润造成压力。
温浴分部单体利润为493百万日元，保持稳健。自2022财年的亏损（▲115百万日元）以来，公司在5个财年内实现了收益的快速改善，但2026财年呈现增收减益，利润增长迎来平台期。
就外部因素而言，入境游需求的持续为温浴业务提供了支撑。
成长战略
以温浴业务深化、客单价提升与通过并购实现多元化开拓新收益来源为两大战略主轴
在入馆费涨价（已于2024年8月实施）的基础上，通过新设放松＆共享办公休息区以及举办季节性活动等方式，争取新客户并提升客单价。持续推进设施体验的高附加价值化，以吸纳入境游客需求。
2026年3月期新纳入合并范围的食品板块，首年度板块亏损为△18百万日元。包含商誉摊销（20,522千日元）在内的投资回收课题在于通过扩大销售及提升成本效率实现尽早扭亏为盈。
为降低对单一温浴业务依赖的风险，公司正推进借助并购进入新事业领域。收购食品板块即为其第一步，已经实施完毕。今后能否进一步开展并购及新业务开发，将是决定未来增长的关键。
最近更新: 2026年7月17日