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Startia Holdings, Inc.

3393东证Prime批发业

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Startia Holdings, Inc.3393

业务内容

Startia Holdings在控股公司体制下拥有10家合并子公司,是一家以中小中堅企业为主要客户,提供「全方位办公解决方案」的IT解决方案供应商。事业主要由两大板块构成。

IT基础设施相关事业围绕复合机、商用电话、网络设备、安全、电力零售、光纤合作等,全面支持办公室IT基础设施建设;DX解决方案相关事业则通过一体化SaaS「Cloud CIRCUS(クラウドサーカス)」、RPA「RoboTANGO(ロボタンゴ)」、iPaaS「JENKA(ジェンカ)」,支持数字营销与业务自动化。公司1996年创业,2005年上市,2022年转板至东证Prime市场,拥有多年的业务基础。

商业模式

IT基础设施相关事业中,除设备销售・安装・维护等流量型收益外,还通过向同一客户导入电力零售・光纤合作・ビジ助等多项存量型商品,持续提升ARPU。DX解决方案相关事业以SaaS订阅带来的MRR积累为基础,结合客户成功服务与电话销售外包(Inside Sales BPO),在防止客户流失的同时实现追加订单增长。

通过相互利用两大事业的客户基础进行交叉销售,已成为收益扩大的主要引擎。

企业优势

以IT基础设施相关事业销售额18,895百万日元和DX解决方案相关事业销售额4,877百万日元为两大支柱,推动向既有客户导入多种产品。即使在维护费用上调后,合同续约率仍保持高水平,多年积累的客户关系正发挥着阻挡竞争对手进入的作用。

DX解决方案相关事业的分部营业利润率达到19.4%,本期实现同比增长44.5%的利润增幅。AIO相关研讨会的参会人数达到以往的5倍,公司已构建起以自有产品体系承接中小企业AI应用需求的机制,正发挥着高盈利增长引擎的作用。

2026年3月期经营活动现金流为3,057百万日元(同比增长77.9%),现金及现金等价物为7,671百万日元。公司在推进长期借款偿还的同时,维持净资产8,490百万日元,具备同时进行并购资金投入与股东回报(分红1,200百万日元、回购自有股份361百万日元)的财务余力。

ENVALITH 视角

DX解决方案相关事业的分部利润率从上一期的14.7%急速改善至19.4%,但需要仔细核实其原因究竟是BPO业务的稳定落地、承接率提升等结构性改善,还是AIO相关需求一次性激增所致。若2027年3月期该事业的利润增速放缓,则当前的高估值可能面临难以被证明合理的风险。

2026年3月期经营活动现金流为3,057百万日元,较上一期的1,718百万日元增长77.9%,现金创造能力的改善十分明显。另一方面,2027年3月期归属于母公司股东的净利润预期为2,343百万日元(同比增长1.1%),与营业利润预期(同比增长9.5%)相比增速明显偏低。

主要原因或为法人税等负担增加,以及特别收益的消失(2026年3月期曾计入出售关联公司股份收益50百万日元),但仍需持续关注利润质量与税负变动情况。

公司在中期经营计划中提出了并购目标——销售额80亿日元、营业利润8亿日元,因此加速滚动并购(roll-up M&A)不可或缺。从外部环境看,中小型IT企业的事业传承需求持续处于高水平,收购机会较为丰富,但商誉摊销额(2026年3月期为78百万日元)的增加以及整合成本、PMI(并购后整合)风险,可能对利润率造成压力。

目前商誉余额为319百万日元,占总资产比例仅为2.1%,但随着并购步伐加快,该比例的上升趋势应持续加以监测。

成长战略

以并购整合(Roll-up M&A)扩大客户基础与BPaaS化演进实现客户LTV最大化的双轴增长战略

将通过收购同类企业的事业转让、并购与整合来扩充销售区域和客户基础,作为中期经营计划的核心战略加以强化。目标是在2028年3月期实现并购与协同效应领域销售额80亿日元、营业利润8亿日元的增量。

不止步于提供SaaS工具,而是向具备业务支持执行力的BPaaS(BPO+SaaS)模式演进,以防止客户流失、实现客户LTV最大化。推进提升客户成功咨询式BPO的覆盖率与留存率。

AIO(AI搜索优化)对策研讨会的集客人数达到以往的5倍等,随着生成式AI的普及,中小企业数字化应用需求不断增长,公司正加快将其转化为「Cloud CIRCUS(クラウドサーカス)」相关产品及咨询业务的订单。

在两大业务板块均强化向单一客户推广多种产品的交叉销售。IT基础设施相关事业方面,推进电力零售、光纤合作、「ビジ助」等订阅型(Stock型)产品的组合销售;DX解决方案相关事业方面,推进RPA、iPaaS等复合方案的组合提案,以提升客户LTV。

以支持既有投资标的成长为主轴,同时聚焦实现投资回收机会(EXIT)。2026年3月期已计入关联公司股份出售收益50百万日元,将持续推进投资组合的收益变现。

最近更新: 2026年7月19日