Open House Group Co., Ltd.

截至2025年9月末，合并有息负债余额为720,063百万日元（较上期末增加108,291百万日元），占总资产的比例达51.0%。由于事业用地及物业取得资金主要依赖金融机构借款，在利率上升阶段财务成本将增加，直接冲击业绩。若因金融形势急剧变化而无法充分融资，可能对事业展开本身造成阻碍风险。

截至2025年9月末，公司持有待售不动产167,551百万日元、在建待售不动产602,444百万日元（合计769,995百万日元），存在因不动产价值下跌或市况恶化而产生大额减值损失的风险。若开发延迟叠加，存货持有期将延长，与市况恶化形成复合效应，可能同时导致存货减值损失的计提与收益确认的延迟。降价销售导致的利润压缩也可能对业绩及财务状况产生重大不利影响。

公司积极推进并购，包括2023年11月将Meldia纳入全资子公司、2025年4月将Presance纳入全资子公司等，存在事业整合延迟、协同效应未能实现、优秀人才流失、合规水平难以维持等整合风险。公司账面确认有大额商誉，也内含未来减值风险。并购相关业务的资源集中投入也可能对日常经营活动造成压力。

不动产行业的业绩与景气动向、利率水平、地价、汇率等宏观经济因素密切联动，住房贷款利率上升、消费税增税、人口动态变化、税制修订等均直接左右住房购置需求。这些均为公司集团无法控制的外部因素，需求急剧下滑将对销售额与利润均造成重大影响。

公司销售额大部分依赖首都圈，因此地震、台风等灾害或地区经济恶化容易直接影响业绩，这一结构特征明显。首都圈竞争对手众多，若在采购能力、销售能力、品牌力方面占优的竞争对手崛起，公司的土地采购能力及销售能力可能相对下降。公司正推进向名古屋圈、福冈圈、关西圈的扩展，但这些地区同样面临竞争。

在首都圈都市区物业供应不足的背景下，用地采购价格存在高涨风险，采购成本占开发成本的相当大部分。此外，汇率波动及国家风险导致的木材、建材价格上涨，以及建筑行业人才短缺引起的人工成本上升也叠加其中。若这些成本上涨无法转嫁至销售价格，可能对业绩产生重大不利影响。

新建独栋住宅的建设除施工监理业务外，原则上采取分包方式外包给承包商；公寓建设则将包括施工监理在内的大部分工作外包给建筑公司。若出现外包方不足、施工质量问题、经营不振或工期延误，将影响业绩及财务状况，同时作为负有10年瑕疵担保责任及合同不符责任的卖方，还可能导致赔偿工程费用增加及信用度下降。

以独栋住宅相关事业为中心的业务扩张离不开持续招募和培养具有高潜力的人才，但在建筑及不动产行业整体人才短缺的背景下，确保优秀人才存在困难风险。现有人才的流失及招聘成本的增加也可能影响事业发展及业绩，并购对象企业的人才流失风险也叠加其中。

公司受宅地建物交易业法、建筑基准法、都市计划法、建设业法、贷金业法、环境法规等多方面法律法规约束，相关法规的修改或废止以及新法规的引入可能影响事业模式及收益结构。尽管公司致力于遵守法规，但若发生违规行为，存在因许可被撤销而导致事业难以持续的风险。

公司通过各项事业持有大量潜在客户及交易客户的个人信息，属于个人信息保护法等法规的监管对象。若发生外部泄露等情况，可能因产生损害赔偿及社会信用受损而影响业绩及事业展开。尽管各集团公司称已细致管理，但具体的技术保护措施细节并未披露。