Happiness and D Co.,Ltd.

业务详情

本公司集团由株式会社Happiness & D.（主力）、株式会社AbHeri（珠宝制造·直营店）、株式会社No.（新宝饰品牌）三家公司构成。以全国购物中心为中心销售珠宝首饰、贵金属商品及进口品牌商品。截至2026年5月末，集团店铺数为57家（Happiness 54家+AbHeri直营3家）。作为单一业务分部，从事珠宝首饰、手表、箱包及小件商品等的制造与销售。

近期概况

亏损幅度大幅收窄，现有店铺营业收入及毛利同比增加，结构改革初见成效

2026年8月期第3季度累计（2025年9月至2026年5月）营业收入为6,332百万日元（同比下降5.6%）。店铺数减少（由71家降至57家）导致销售规模收缩，但Happiness & D.单体现有店铺基础上，营业收入同比达100.7%、毛利同比达108.9%，均有所改善。营业亏损为114百万日元（前年同期247百万日元），净亏损为158百万日元（前年同期434百万日元），均大幅收窄。第13次认股权证行使完成（2026年2月）使资本金及资本公积各增加163百万日元。此外，于2026年6月25日发行第14次认股权证（潜在股份数600,000股）及第2次无担保普通公司债（总额150百万日元），实施追加融资。全年业绩预测维持不变，维持营业收入8,481百万日元、营业利润30百万日元的预期。

主要产品

成长驱动力

• 珠宝·贵金属商品的强化：受金价上涨助力，贵金属商品销售良好，第3季度累计珠宝首饰营业收入同比增长2.9%、毛利同比增长4.3%，为唯一实现增收增益的品类
• 复古（二手）商品展开的扩大：已在几乎所有店铺上架，销售业绩扩大，各店铺的品牌商品回购业务也在逐步扩大
• 关闭亏损店铺完成后盈利结构改善：上期关闭14家店铺的效果已显现，销售费用及一般管理费用低于前年同期，现有店铺基础上的毛利同比增加
• 毛利率的改善：将商品展开从高价品牌商品转向毛利率更高的珠宝·贵金属商品，毛利率改善至41.3%（同比提升0.7个百分点）
• 通过认股权证及公司债增强资本并筹集资金：第13次认股权证行使完成后自有资本比率由2.7%改善至5.3%，并通过发行第14次认股权证及第2次公司债筹得追加资金
• 收购纯金珠宝业务：从RAIN株式会社收购纯金珠宝业务，构建中长期增长基础

风险

• 有关持续经营假设的重大事项：自2023年8月期以来连续录得营业亏损、经常亏损及净亏损，与往来金融机构的借款条件变更支援仍在持续（但判断不存在重大不确定性）
• 高水平的有息负债：包含1年内到期长期借款2,858百万日元的流动负债合计4,407百万日元，相对于314百万日元的自有资本，财务杠杆极高
• 日元贬值及物价上涨导致进口品牌商品价格上涨：海外品牌商品价格上涨抑制了消费者购买意愿，手表（同比下降29.9%）及箱包部门（同比下降5.9%）营业收入大幅减少
• 入境游需求波动风险：因中日关系恶化导致的入境游需求减退影响了AbHeri大阪店的业绩，需要将销售策略转向国内顾客
• 地缘政治风险及消费者信心低迷：俄乌局势长期化、中东冲突加剧、对伊朗采取军事行动引发的原油价格上涨担忧，可能恶化消费环境
• 第14次认股权证行使带来的稀释风险：潜在股份数600,000股（相当于现有已发行股份数3,191,600股的约18.8%）可能造成股权稀释