业务内容
MERF株份有限公司是一家历史悠久（创业于1870年）的非有色金属回收专业集团。公司在国内外集货铜及铜合金回收原料，以锭材制造与销售（约50个品种）及回收原料的分选、加工与销售（约150个品种）为两大支柱开展非有色金属事业，该事业占营业收入的99%以上。
主要客户包括造船厂商（Nakashima Propeller株式会社占营业收入的10.8%）、住宅设备厂商、电线厂商、铜冶炼厂商等。公司在美国和泰国设有海外基地，2025年1月受让了加利福尼亚州的California Metal-X业务，扩大了北美锭材事业。
此外，公司还兼营规模较小的贵金属摆件、佛像、佛具等美术工艺事业。
商业模式
通过同时经营铸锭和再生资源原料，能够一次性大批量采购各类非铁金属，这是其最大的竞争优势。公司将采购的原料在自有工厂进行成分分析、配料及熔炼，制造并销售符合客户规格的铸锭，同时将剩余原料加工后销售给电线厂、冶炼厂等企业。
毛利率为2.8%（2025年8月期），利润较薄，业绩结构在很大程度上受LME铜价和汇率影响。美术工艺事业凭借精密铸造技术生产高附加值产品，利润率相对较高。
企业优势
通过同时开展锭材制造和再生资源加工·销售业务，可实现对约150个品种的多种非铁金属进行集中采购。由此对供应商形成竞争优势，提升了原料采购能力。有价证券报告书中明确记载其为「本集团非铁金属业务的重大特征」。
2025年1月，CMX Metals收购California Metal-X的业务，开始在加利福尼亚州开展铜锭制造与销售。2025年8月期的锭材销售数量同比增长17.8%，锭材销售额为35,548百万日元（同比增长27.6%），取得良好业绩，海外收益基础的构建已得到实绩确认。
自1870年创立以来，拥有超过150年的持续经营业绩，凭借铜合金成分分析·配合技术，制造出约50个品种符合国内外规格及客户自有规格的锭材。已取得ISO9001、ISO14001、OHSAS18001认证，质量、环境、安全管理体系完善。
ENVALITH 视角
业绩趋势
过去5期的销售收入为62,058百万日元（2021期）→89,103百万日元（2022期）→84,594百万日元（2023期）→82,070百万日元（2024期）→82,463百万日元（2025期），以2022期为顶点后呈横盘走势，利润急剧恶化，2025期陷入最终亏损（△203百万日元）。但2026年8月期第3季度累计（9个月）销售收入为73,491百万日元（同比增长18.6%），营业利润3,401百万日元，归属于母公司股东的净利润2,278百万日元，大幅改善。
外部因素方面，铜国际价格历史性飙升（期内平均日元基准现货价格同比上涨34.7%）以及日元贬值（一度触及1美元兑160日元区间）成为顺风因素。全年预期已上调至销售收入105,980百万日元、营业利润4,561百万日元（较上期大幅增长）。
成长战略
以北美业务扩大、收益结构改善及美术工艺品业务培育为三大支柱的增长战略
2025年1月，美国子公司CMX Metals收购了California Metal-X业务，建立了北美铸锭销售网络。旨在摆脱对国内市场的依赖，实现销售数量的地理分散，把握全球铜需求（数据中心・电动汽车・电网）的增长机遇。
持续调整盈利能力较低的交易，在抑制销售数量的同时提升利润率的战略。2026年3月期（原文为8月期）第3季度累计毛利率大幅改善至约7.3%（去年同期约2.0%），营业利润为3,401百万日元。向高利润率交易集中的进程正在推进。
推进金制品、角色制品等高附加值产品的销售扩大，并借助电商渠道拓展销售网络。2026年8月期第3季度累计销售额为628百万日元（同比增长40.9%），分部利润为189百万日元，业务扩张顺利。将继续开发新产品，并充分利用精密铸造技术，丰富产品阵容。
最近更新: 2026年7月17日