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本财年末有息负债依存度达到51.1%，中古不动产的买取资金主要通过金融机构借款筹措。若因金融形势变动导致利率上升或借款筹措出现困难，将直接影响经营业绩及财务状况。公司通过避免对特定金融机构的依赖及对各个案件进行销售计划分析加以应对，但对外部环境变化的脆弱性依然存在。

部分与金融机构签订的借款合同附有财务限制条款，若违反条款可能导致借款利率上升或丧失期限利益，从而对资金周转产生重大影响。目前该条款的遵守情况得到妥善管理，违反风险被认为极小，但在业绩恶化局面下，满足条款要求可能变得困难。

所持有的待售不动产依据存货评估准则，若期末净变现价值低于取得成本，则计提评估损失。若经济形势恶化、不动产价格急剧变动或滞留期间延长，计提评估损失将对经营业绩及财务状况产生影响。公司通过持续关注市场动向及适当的采购管理加以应对，但对外部环境剧变的应对能力有限。

不动产行业易受经济景气、经济形势、利率走势、地价走势的影响，若这些因素恶化导致购房者需求下降，将对经营业绩及财务状况产生影响。尤其是利率上升会增加投资型公寓购房者的还款负担，通过降低购买意愿进而导致销售件数减少。公司通过定期开展市场动向调查分析及调整采购种类与金额，力求将影响降至最低。

不动产行业存在从大型住宅建筑商到个体经营者等众多竞争对手，若采用类似商业模式的新进入者增多，可能引发价格竞争或交易件数减少。本集团凭借海量不动产所有者信息进行的直接采购而具备价格优势，但若这种差异化优势无法维持，则存在盈利能力下降的风险。

在投资型不动产销售中，若因营业人员说明不足等原因，导致客户在未充分理解投资风险的情况下购买，可能引发诉讼等问题，损害本集团的信誉。此外，若因入住率恶化、租金行情下跌、利率上升等因素导致客户的不动产投资收支恶化，将导致购买意愿下降。公司通过提供从租赁管理到楼宇管理的一体化服务，以及对营业人员的彻底培训加以应对。

公司受宅地建物交易业法、建筑基准法、公寓管理适当化法等众多法律法规的规制，若发生违反法令的行为或相关法规废止修改、新规制的引入，可能对事业活动造成制约。公司持有宅地建物交易业者执照、公寓管理业者登记、租赁住宅管理业者登记等许可认可，若遭受业务停止或吊销执照处分，将对事业活动造成重大障碍。目前尚未发生导致许可认可被吊销的事由。

在不动产买卖及租赁管理事业中，公司持有大量客户及交易方的机密信息与个人信息，若因网络攻击、非法访问、计算机病毒入侵等导致信息泄露，可能面临损害赔偿请求及信誉受损的风险。公司通过取得ISMS认证、开展公司内部培训以提高意识、持续改进数据库访问环境及安全系统加以应对，但随着网络威胁日益高级化，相关风险仍将持续存在。

创业者代表董事社长荣章博先生在经营方针、经营战略、资金筹措及不动产买卖方针的决策中发挥着重要作用，若其无法履行职务，可能对经营业绩及财务状况产生影响。此外，该人士作为实际持有已发行股份71.1%的大股东，若其持股减少，也将对市场价格及表决权行使情况产生影响。公司正推进向董事及骨干员工的信息共享与权限下放，但消除依赖程度需要时间。

若作为对董事、员工等激励措施授予的新股预约权全部行使，相对于已发行股份总数11,968,400股，将新发行212,000股，可能导致现有股东的股份价值及表决权比例被稀释。稀释率约相当于1.77%，可能对股价形成下行压力。