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Ifuji Sangyo Co.,Ltd.

2924东证Standard食品

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Ifuji Sangyo Co.,Ltd.2924

业务内容

伊藤忠饲料产业(イフジ産業)于1973年开始生产销售液态蛋,目前是国内液态蛋市场规模最大的制造销售企业。公司将鸡蛋经破壳、加工制成的液态蛋、冷冻蛋定位为「食品半导体」,向大型食品制造商、餐饮连锁及熟食制造商等1,000余家客户稳定供货。

合并子公司日本化工食品负责生产商用粉状及颗粒状调味料,HORIZON FARMS运营有机食品电商业务,公司整体由三个业务分部构成。公司以关东、关西、名古屋、福冈四大事业部体制覆盖全国,2026年3月期合并销售额为32,572百万日元,连续5期创历史新高。

商业模式

液蛋事业中,约八成的产品·原料采用与鸡蛋相场联动的价格体系,在确保销售单价与采购单价之间的差价收益达到一定水平以上的同时,通过实现销售数量最大化来积累利润。通过对全部工厂进行积极的设备投资以增强供给能力,即使在鸡蛋供应不足、其他公司限制供货的局面下,也能维持稳定供给,从而扩大客户基础。

调味料事业通过受托生产及高附加值产品来补充收益,有机电商业务则通过电商销售开拓面向个人消费者的新市场。

企业优势

在关东、关西、名古屋、福冈4个事业部拥有生产基地,2026年3月期液体蛋销售量达66,660吨,创历史新高。凭借国内采购能力及进口鸡蛋采购能力,在其他液体蛋厂商实施供应限制的局面下依然能够维持稳定供应,从而实现了包括OEM订单在内的订单集中。

销售对象涉及1,000余家大型食品制造商、餐饮及熟食制造商等,客户结构分散,不存在单一客户销售依存度超过10%的情况。在订单生产体制下,公司根据客户需求进行产品开发与提案,建立了持续的交易关系。

关东事业部(2018年)、关西事业部(2021年)、名古屋事业部(2025年)依次取得了国际标准FSSC22000认证。日本化工食品也已取得FSSC22000及ISO22000认证,集团整体建立并运营着食品安全管理体系。

ENVALITH 视角

2026年3月期销售收入增长27.4%,达到32,572百万日元,刷新历史最高纪录,另一方面营业利润下降6.9%至2,790百万日元,转为减益。主要原因是折旧费较上期增加220百万日元(496百万日元→716百万日元),扣除投资负担后的EBITDA为3,569百万日元,创历史最高。

作为处于成长投资阶段的企业,相较于损益表上的利润,更应从EBITDA及销售数量增长的视角进行评价。

公司约八成销售收入采用与鸡蛋行情联动的价格体系,2025年10月以后禽流感频发(外部因素)导致行情走高,从而推高了销售收入。另一方面,行情正常化后销售单价下跌的风险在结构上内在存在。

确保差益(价差)的绝对金额以及持续扩大销售数量是收益稳定的关键,2027年3月期预期(销售收入33,376百万日元,营业利润2,913百万日元)能否实现,将在很大程度上取决于鸡蛋供需动向。

2026年3月期经营活动现金流为1,174百万日元,较上期(4,031百万日元)大幅减少。主要原因是存货增加(1,267百万日元)及法人税等支付额增加(1,033百万日元)。

投资活动现金流支出为2,251百万日元,自由现金流实际为负。财务活动方面通过借款增加(长期借款1,100百万日元,短期借款净增567百万日元)予以弥补,利息保障倍数由上期的220.1倍降至38.8倍。

今后需关注设备投资的持续推进与财务健全性之间的平衡。

成长战略

以液蛋8万吨・份额20%为核心,通过设备投资、人力资本及新业务追求可持续增长

以2030年度液蛋销售数量8万吨・行业份额20%为目标,在全工厂持续进行积极的设备投资。2026年3月期有形固定资产购置额为2,220百万日元。通过增强机械装置及厂房设施扩充供应能力,强化在鸡蛋供应不足局面下的需求获取能力。

2026年3月期液蛋销售数量达66,660吨,创历史新高(同比增长2.1%)。餐饮及熟食用途销售增长、以及来自其他液蛋厂商的OEM订单增加均有贡献。2027年3月期将继续致力于维持良好的销售数量。

通过大幅上调起薪促进下一代人才的招聘、持续推进基本工资上调,以及取得健康经营优良法人认定以提升员工敬业度。尽管伴随人事费用增加,但将其定位为面向组织可持续增长的前瞻性投资。

通过发挥自身加工技术优势获取受托生产业务,以及扩大面向保健食品的高附加值商品销售,增加新客户。2026年3月期面向保健食品的销售自第二季度起表现良好,减收幅度收窄(同比下降5.6%,为1,212百万日元)。颗粒生产线增设带来的产能扩充也已完成。

在HORIZON FARMS运营的有机食品电商业务中,推进通过新增品类商品阵容扩大销售,以及通过采购渠道多元化强化供应体系。2026年3月期冷冻水果销售表现良好,销售额达877百万日元。因含商誉摊销(62百万日元),分部利润仅为5百万日元。

最近更新: 2026年7月19日