Village Vanguard CO.,LTD.2769
Village Vanguard Corporation（单一业务板块）
以“可以玩的书店”为核心，融合销售书籍・杂货・食品等的国内零售业务
| 期间 | 本期 | 上期 | 增减率 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（2026年5月期全年） | 23,353百万日元 | 24,962百万日元 | ↓ |
| 毛利润（2026年5月期全年） | 10,436百万日元 | 9,362百万日元 | ↑ |
| 毛利率（2026年5月期全年） | 44.7% | 37.5% | ↑ |
| 营业利润（2026年5月期全年） | 919百万日元 | △935百万日元 | ↑ |
| 经常利润（2026年5月期全年） | 858百万日元 | △995百万日元 | ↑ |
| 归属于母公司股东的当期净利润（2026年5月期全年） | 736百万日元 | △4,247百万日元 | ↑ |
| 总资产（2026年5月期末） | 18,927百万日元 | 17,399百万日元 | ↑ |
| 自有资本比率（2026年5月期末） | 13.6% | 10.7% | ↑ |
| 现金及现金等价物期末余额（2026年5月期末） | 4,868百万日元 | 2,086百万日元 | ↑ |
| 每股净资产（2026年5月期末） | 106日元83钱 | 30日元68钱 | ↑ |
业务详情
公司展开将书籍、杂货、CD・DVD、食品、服装等融合陈列销售的“可以玩的书店”业态。以店铺业务、POPUP业务、EC业务三大业务为支柱，通过发挥各店员个性化的独创性卖场布置，为顾客提供贴合其知识好奇心的体验价值。国内销售占比超过90%，为单一业务板块企业。2026年5月期营业收入出现下滑，但毛利率的改善及销售管理费用的削减使公司由上年度的营业亏损转为营业盈利。
近期概况
2026年5月期营业收入下滑，但毛利率改善及销售管理费用削减推动营业利润实现V型反转
2026年5月期营业收入为23,353百万日元（同比下降6.4%），出现减收，但毛利率大幅改善（同比提升约7.2个百分点），使毛利润扩大至10,436百万日元（同比增长11.5%）。销售管理费用亦削减至9,517百万日元（上年度为10,298百万日元），营业利润919百万日元、经常利润858百万日元、净利润736百万日元，各阶段利润均实现由亏转盈。财务方面，通过发行可转换公司债型新股认购权公司债（1,000百万日元），现金余额增加至4,868百万日元。另一方面，净资产比率仍持续违反与金融机构之间的财务限制条款，关于持续经营假设的重大疑虑依然存在。公司预计2027年5月期营业收入为21,881百万日元（同比下降6.3%），营业利润为504百万日元（同比下降45.1%）。
主要产品
成长驱动力
- 毛利率的改善（通过加强采购管控及优化商品结构提升毛利率）
- 持续削减销售及一般管理费用（通过优化人员配置及提升业务效率降低总部成本）
- 强化并扩大POPUP业务收益（通过内容与活动联动创造新的到店动机）
- 强化并扩大EC业务收益（扩充线上销售渠道）
- 优化库存资产（本期减少1,092百万日元），提升资产使用效率并改善现金流
- 通过调整各业务营业收入构成比例实现高盈利体制
风险
- 物价持续上涨导致消费者节约意识及精选消费倾向增强，个人消费意愿下降
- 跨业种、跨业态的零售竞争日趋激烈
- 人工成本及各类成本上升对盈利造成压力
- 持续违反与金融机构约定的财务限制条款（净资产比率），存在被要求提前清偿而需一次性偿还借款的风险
- 有息负债余额（含一年内到期长期借款5,223百万日元）处于高位，自有资本比率为13.6%，财务杠杆仍然较高
- 减值损失风险（本期已计提40百万日元）及固定资产报废损失风险
- 美国贸易政策等因素带来的经济及物价走势不确定性
- A类优先股累积未付股息（截至2026年5月31日累计总额240百万日元）带来的未来资金流出风险
- 2027年5月期业绩预测中营业利润预计同比大幅下降45.1%至504百万日元，盈利恢复的持续性存在不确定性
最近更新: 2025年8月29日