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Liberaware Co., Ltd.

218A东证Growth精密机器

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Liberaware Co., Ltd.218A

业务内容

株式会社Liberaware以「将不可见的风险可视化」为愿景,提供将专注于GPS信号无法到达的“狭窄、黑暗、危险”室内环境的产业用小型无人机「IBIS」,与三维化云平台「LAPIS」、数字孪生软件「TRANCITY」相结合的基础设施DX解决方案。以制铁业、铁路业、电力业、建筑业、政府机关为主要客户,展开无人机业务(点检解决方案、机体销售/租赁)、数字孪生业务(数据处理、解析、平台)、解决方案开发业务三大业务板块。

2024年7月于东证Growth市场上市。2025年7月期销售额为1,407百万日元。

商业模式

收益由三大支柱构成:无人机业务(巡检解决方案2.86亿日元・机体销售/租赁5.22亿日元)、数字孪生业务(数据处理1.53亿日元・平台许可70百万日元)、解决方案开发业务(3.76亿日元)。巡检解决方案的持续客户销售额占比达59%,具备一定的经常性收入特征,TRANCITY许可数量扩大至148件(上期末为115件)。

此外,来自内阁府SBIR国家项目2件的补助金收入计入1,603百万日元,从而确保了经常性损益的盈余。

企业优势

20cm见方的超小型机体搭载非线性鲁棒控制、防尘电机(与日本电产共同开发)、高感光度摄像头(搭载索尼STARVIS),实现了在直径50cm管道内的飞行。公司持有4项专利(机身耐久性、安全性、旋转效率、可分离部件),确立了竞争对手难以轻易模仿的技术优势。

通过CalTa面向JR东日本集团的销售额从2023年7月期的74百万日元,增长至2024年7月期的178百万日元,再到2025年7月期的306百万日元,呈快速扩大之势。东京电力控股占销售额的11.3%(160百万日元)。

与日本制铁自2016年创业初期起持续开展共同开发,形成了对重厚长大型产业的深厚客户基础。

公司承接了由国土交通省管辖的两项SBIR国家项目:「建设施工DX」(补助金最高交付额4.7亿日元)和「铁路设施维护管理」(同52亿日元)。2025年7月期确认补助金收入1,603百万日元,几乎全额覆盖了研发费用1,604百万日元,实现了技术开发与收益保障并重的结构。

ENVALITH 视角

第三季度累计营业损失为1,969百万日元,而补助金收入660百万日元(营业外收益)将经常损失压缩至1,349百万日元。销售额为1,216百万日元,而销售管理费用高达2,483百万日元,约为销售额的2倍,若要在没有补助金的情况下实现自主盈利,销售额的根本性扩大不可或缺。

公司已修正全年业绩预期(销售额1,700〜1,900百万日元,营业损失2,154〜2,311百万日元),第四季度需要新增484〜684百万日元的销售额。摆脱补助金依赖的时间点是股票估值的核心。

从外部因素来看,2025年1月埼玉县八潮市道路塌陷事故以及2026年3月内阁会议决定的《下水道法等部分修正法案》成为推动下水道领域无人机应用的利好因素。另一方面,韩国市场尚处于萌芽期,市场形成所需时间超出最初预期,东南亚等其他地区的实质性销售贡献也预计将在下一财年之后才能实现。

新产品「Torinos」(トリノス)仍处于PoC(概念验证)阶段,量产推广有所延迟,多个增长驱动因素后延至下一财年之后,这一点属于负面因素。

第三季度末总资产为1,460百万日元,净资产为729百万日元,自有资本比率为46.6%(较上一期末的53.6%有所下降)。现金及存款为629百万日元,较上一期末减少123百万日元。

通过第三方定向增资(下水道相关4家公司及九州电力),资本金与资本公积合计增加1,116百万日元,但由于确认了1,349百万日元的季度净亏损,留存收益大幅受损。目前未附有持续经营假设相关注记,但若亏损持续,追加融资必要性上升的风险依然存在。

资本金与资本公积金的减少(预定于2026年7月17日生效)不会影响净资产额,属于灵活资本政策的前期布局。

成长战略

推进下水道、铁路、建设领域国内新市场开拓与行业合作深化,通过海外拓展及自主型无人机开发实现规模扩大

与政府、地方自治体、下水道行业核心企业4家(日本Hume、日水コン、管清工业、山田商会)及行业团体合作,累计在40余处开展调查。以「下水道法等部分修正法案」(2026年3月内阁会议决定)带来的制度完善为契机,推进无人机巡检的标准化及销售扩大。

建设施工DX(补助金最高4.7亿日元)已基本完成主要技术开发与验证,正在推进利用「LAPIS」的建设施工管理进度支援服务的产业化。铁路巡检(补助金最高52亿日元)正在推进量产试制机的开发。两项目成果将横向拓展至下水道、电力、桥梁等基础设施维护管理市场。

将可横跨建设、下水道、电力、桥梁等多个基础设施领域适用的云端数据联动平台「LAPIS」产品化,推进作为数字孪生平台的收益化。第3季度累计数字孪生业务销售额为239百万日元。

已向韩国大型能源企业推进「IBIS2」导入、业务合作及展会参展。东南亚方面则利用经济产业省、JICA等公共支援制度开拓市场。同时在欧洲、香港参展。不过韩国市场尚处于萌芽期,市场形成需要时间,预计正式产生销售贡献将在下一财年之后。

本财年发布的自动巡视型摄像机「Torinos」目前处于PoC阶段,向量产推广的过渡所需时间超出预期。本财年内实现大规模量产推广的前景较为谨慎,销售贡献的全面显现可能要到下一财年之后。

持续推进可在室内狭小、封闭空间自由飞行的自主型无人机的拓展,以及适应铁路、建筑工地等特殊环境的无人机解决方案的开发。研究开发活动与业务活动并行推进,构筑未来竞争优势的源泉。

最近更新: 2026年7月17日