Kitahama Capital Partners Co., Ltd.

业务详情

投资事业以不动产、事业公司、可再生能源等为对象，基于收益性、安全性、社会性的投资规范开展直接投资以及运用SPC/基金的投资活动。主要收益来源为太阳能发电开发事业、储能电站开发事业、高尔夫球场运营等。该分部是公司集团唯一贡献全部营业收入的运营分部，资产管理事业及其他事业均未产生营业收入。正与2025年9月纳入子公司的Trust Corporation展开合作，强化储能电站开发事业。

近期概况

营业收入同比增长172.2%至1,910百万日元，但因费用增加，营业亏损扩大至989百万日元

2026年3月期，凭借太阳能发电开发、储能电站开发及高尔夫球场收入等，营业收入达到1,910百万日元（同比增长172.2%）。另一方面，由于采购成本增加以及销售费用及一般管理费大幅增加（自809百万日元增至1,663百万日元），毛利下降，营业亏损扩大至989百万日元（上期亏损579百万日元）。经审计机构指出，公司追加计提递延所得税资产计提过高的更正（31,908千日元）及投资证券评估损失（8,804千日元），进行了财务报表更正。由于连续7期发生重大营业亏损、经常性亏损，以及连续8期出现净亏损，持续经营假设存在的重大疑虑持续存在。

主要产品

成长驱动力

• 以日本政府宣布的2050年碳中和目标及2030财年温室气体减排46%目标为背景，可再生能源市场中长期扩大
• 《GX推进法》的实施及企业对企业购电协议（Corporate PPA）关注度的提升，带动电网侧储能电池事业需求扩大
• 通过与2025年9月纳入子公司的Trust Corporation的合作，构建储能电站开发事业的业务基础并创造协同效应
• 在日本低利率、日元贬值的背景下，国内外投资者的不动产投资需求持续保持旺盛
• 通过第14次认股权证的行使，资本金增加2,261百万日元、资本公积增加2,261百万日元（合计4,522百万日元），强化财务基础
• 通过发行第15次认股权证（向合同会社Orion SPV1的第三方配售）募集追加资金（最多3,888百万日元）

风险

• 连续7期发生重大营业亏损、经常性亏损，连续8期归属于母公司股东的当期净亏损，持续经营假设存在重大疑虑
• 2027年3月期业绩预期（营业收入12,374百万日元）所依赖的主要前提——储能电站开发项目，截至目前尚未签订正式买卖合同，销售价格、数量、交付时间等具体条件尚未达成一致
• 销售费用及一般管理费大幅增至1,663百万日元（上期为809百万日元），相对于1,910百万日元的营业收入而言，费用结构明显偏重
• 因审计机构指出的递延所得税资产计提过高的更正及未计提的投资证券评估损失等会计差错，导致公司不得不进行财务报表更正
• 商誉余额扩大至702百万日元（上期为342百万日元），因并购项目变现延迟而产生的商誉减值风险持续存在
• 经营活动产生的现金流量为△1,293百万日元，呈大幅负值，公司依赖财务活动（认股权证行使等）融资的资金周转结构持续存在
• 美国贸易政策的影响、国际局势不稳定、原材料及能源价格上涨等因素带来的经营环境下行风险
• 受市场环境变化、融资进展、竞争状况等因素影响，储能电站开发事业的推进很可能无法按计划进行