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TOA ROAD CORPORATION

1882东证Prime建筑业

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TOA ROAD CORPORATION1882

业务内容

东亚道路工业创立于1930年,由以铺装工程为核心的建设事业(占集团销售额约61%)和沥青乳剂、合材等的制造销售及环境事业(约39%)两大支柱构成。建设事业方面,公司在全国范围开展铺装、土木、造园、体育设施、地基改良、河道整治、特殊疏浚等多种工程,客户涵盖国土交通省、高速公路公司、地方自治体等官公厅乃至民间开发商等广泛群体。

制造销售及环境事业方面,除改性沥青、沥青合材、再生骨料等的制造销售外,还涉及建筑废弃物中间处理、污染土壤净化等环境事业。集团由包括24家子公司、2家关联公司在内的共计26家公司构成,开展各项业务。

商业模式

在建筑事业方面,公司采用承包型收益模式,将承接的工程(铺装·土木)计入完工工程收入,通过特命订货62%、竞争性招标38%的承接结构,谋求稳定获取项目。在制造销售事业方面,公司销售自产的沥青乳剂、混合料、碎石等产品给外部客户,同时也供应给集团内的建筑事业,形成垂直整合结构。

通过两大事业的协同,公司在实现原材料采购稳定化和成本管理高度化的同时,构建了以公共投资为主要需求来源的稳定收益基础。

企业优势

建设事业与制造销售事业一体化运营的垂直整合模式,实现了沥青混合料、乳剂等原材料的稳定采购与内部供应。2026年3月期,制造销售、环境事业等分部利润为3,835百万日元(同比增长10.7%),与建设事业利润4,413百万日元合计,形成了收益的双重结构。

截至2026年3月期末,建设事业下期结转额达36,864百万日元(同比增长31.4%),订单额亦大幅扩大至83,105百万日元(同比增长17.9%)。在手工程包含东日本高速公路、西日本高速公路、中日本高速公路各公司及国土交通省等大型项目,下一期以后的销售确认已在相当程度上得到保障。

投入研发费用274百万日元,公司拥有多项舗装领域先进技术,包括路面太阳能发电技术「Wattway」实证实验的入选、移动式挠度测量装置(MWD Plus)的开发与运用,以及植物基粘合剂(Bio粘合剂)的联合研究等。此外,通过设立ICT舗装・DX推进部,施工效率化也在推进之中,技术实力已成为竞争优势的基础。

ENVALITH 视角

2026年3月期销售收入为121,327百万日元(同比减少4.1%),出现减收,但销售成本从113,087百万日元大幅压缩至106,801百万日元,销售毛利从13,487百万日元改善至14,525百万日元。营业利润为5,788百万日元(同比增长15.4%)、营业利润率4.8%(上期4.0%),盈利能力有所提升。

但特别损失中计提了减值损失681百万日元(建筑事业141百万日元、制造销售环境事业等539百万日元),归属于母公司股东的净利润仅为3,426百万日元(同比减少17.0%)。

2026年3月期经营活动产生的现金流为12,205百万日元的净流入(上期为1,754百万日元的净流出),大幅改善,主要原因是应收账款减少6,278百万日元。另一方面,股息支付额为6,244百万日元(上期为1,974百万日元),急剧增加,股息支付率达到121.2%。

年度股息90日元维持不变,但股息支出持续大幅超过净利润,留存收益从40,991百万日元减少至37,876百万日元。

下期结转额为36,864百万日元(同比增长31.4%),可视为支撑2027年3月期销售收入预期130,000百万日元(同比增长7.1%)实现的先行指标,值得肯定。但建筑材料价格与人工成本持续高企,加之能源成本上升仍在延续,如何合理转嫁价格并提升成本管理水平,仍是改善盈利能力的关键。

此外,美国高关税政策带来的贸易不确定性及原油价格波动等外部因素,作为下行风险也需持续关注。

成长战略

通过中期计划“TOA ROAD Sustainable Plan 2026”推动CSR经营转型,构建可持续增长基础

鉴于高度不确定的事业环境,在传统公共道路铺装工程基础上,聚焦PPP事业、海外事业、体育设施事业等具有增长潜力的领域,通过扩大事业领域,致力于确立可持续增长基础。

自2024年度起正式实施的加班时间上限规制,在运营层面正逐步落地,同时通过导入DX推进业务效率提升与人力精简。致力于劳动时间合理管理、人才确保、教育培养及提升员工敬业度。

公司开展的路面太阳能发电技术,以及作为共同研究推进的行驶中供电技术,于2025年度获选为示范项目。在推进铺装长寿命化技术、预防保全型维护施工方法开发的同时,也推进运用数字技术开发道路资产管理系统,探索“未来道路铺装”的新可能性。

通过积极的设备投资,稳定生产供应体系,同时致力于面向其他行业拓展新材料以扩大销售渠道。推进更新兼顾环境保护的制造装置,以及涵盖供应链的工厂设备数字化(DX化),努力提升省力化、品质及安全性。应对原材料价格及能源成本上涨,适当且迅速地将成本转嫁至销售价格是重要课题。

最近更新: 2026年7月19日