オリンパス株式会社

事業詳細

消化器内視鏡、消化器科処置具、医療サービスの3分野で構成される。国内外の医療機関を主要顧客とし、消化器内視鏡システム「EVIS X1」を中心に北米・欧州・アジア・オセアニアで展開。2027年3月期中間期の連結売上高509,593百万円のうち352,982百万円（約69.3%）を占め、グループの収益基盤を担う。当中間期は欧州・北米・アジア・オセアニアで二桁成長を達成し、営業利益は前年同期比84.8%増と大幅増益となった。

直近の概況

欧州・北米・アジア等で二桁成長、関税還付等で営業利益大幅増

消化器内視鏡分野は欧州（東欧・イギリス中心のEU補助金活用案件）、北米（EDOF技術搭載スコープ、EU-ME3、Aplio i800 EUS）、アジア・オセアニアで二桁成長を達成。処置具分野も新製品の実行力向上で増収。営業利益は増収による利益増加に加え、米国関税還付金約114億円の計上、前期計上のElevateプロジェクト費用（約37億円）の解消、Swan EndoSurgical関連費用の約30億円減少により前年同期比84.8%増の98,784百万円となった。

主要プロダクト

成長ドライバー

• 北米におけるEDOF技術搭載スコープおよびEU-ME3、Aplio i800 EUSへの強い需要継続
• 欧州（東欧・イギリス中心）でのEU補助金活用案件による好調な売上伸長
• 消化器科処置具分野における新製品（VIABILステント、Retentia、SecureFlex等）の実行力向上による増収
• 医療サービス分野での継続的サービス契約と欧州・北米における堅調な事業運営によるリカーリング収益拡大
• 米国関税還付金約114億円の計上による利益率改善
• 品質保証・法規制対応プロジェクトElevateに係る一時的費用の解消（前年同期比約37億円減）
• Swan EndoSurgicalを通じたエンドルミナルロボティクスへの戦略的投資による将来の成長機会創出
• 2027年3月期通期連結業績予想の上方修正（売上高1,064,500～1,076,000百万円、前回予想から上限据え置き・下限引き上げ）

リスク

• FDAからの警告書受領および輸入警告（2026年10月、オリンパスメディカルシステムズ八王子・日の出、青森オリンパス、白河オリンパス等）による製品供給への影響リスク
• Swan EndoSurgical（エンドルミナルロボット合弁）への継続的な追加出資義務（最大206百万米ドル）
• 中国市場における売上成長の伸び悩み
• 為替デリバティブに係る評価損発生など金融損益の悪化リスク（米ドル債ヘッジに伴う為替差損計上）
• 米国における関税還付手続きの最終的な還付額・還付時期に関する不確実性
• グローバルレベルでの組織体制変革・人員最適化施策および事業ポートフォリオ戦略的レビューに伴う一時的費用の発生

事業詳細

泌尿器科製品、呼吸器科製品、外科内視鏡、エネルギー・デバイス、耳鼻咽喉科製品、婦人科製品を製造・販売する。国内外の医療機関を主要顧客とし、グローバルに展開。2025年4月1日付の組織再編に伴い、従来の「治療機器事業」から「サージカルインターベンション事業」に改称。2027年3月期第2四半期（中間期）は増収かつ営業損益が黒字転換した。

直近の概況

増収に加え米国関税還付等により営業損益が黒字転換

2027年3月期中間期の売上高は1,565億60百万円（前年同期比6.4%増）、営業利益は31億59百万円（前中間期は41億82百万円の営業損失）となり黒字化した。増収による売上利益の増加に加え、米国関税の還付金として約57億円を計上したことが主因。泌尿器科分野はBioProtect社製品群も寄与し増収、呼吸器科分野も出荷止め解除等により増収、外科内視鏡分野も円安効果で増収した一方、その他治療領域は出荷止めの影響で減収となった。

主要プロダクト

成長ドライバー

• 泌尿器科分野における欧州（ポーランド等）での好調な売上継続とBPH切除製品群の需要拡大
• BioProtect社買収による前立腺がん向けバルーン・スペーサー製品群の取り込みと周辺治療領域ポートフォリオの拡大
• 呼吸器科分野における北米でのEBUS-TBNA関連製品の出荷止め解除に伴う回復・好調推移
• 外科内視鏡分野における北米での売上増加および円安による増収効果
• 米国関税還付金計上による売上原価率の改善
• Swan EndoSurgical, Inc.との合弁によるエンドルミナルロボット製品開発への戦略的投資

リスク

• 一部製品の出荷止めによる北米等での売上機会損失リスク（その他治療領域のサージカルデバイス等）
• 米国関税政策の変動による原価率への影響継続リスク（還付の一時性）
• FDAからの警告書・輸入警告（会津オリンパス、白河オリンパス、青森オリンパス等）に係る是正活動の長期化・追加規制措置リスク
• BioProtect社取得に伴うのれん・無形資産の減損リスク
• 事業ポートフォリオ最適化に向けた戦略的レビューや組織再編に伴う一時費用の発生
• 中国市場における国産優遇策・競争激化による売上減少リスク

事業詳細

従来「その他」セグメントとして区分開示されていた新規事業に関する研究開発・探索活動は、2026年３月期第１四半期連結会計期間より事業セグメントの定義を満たさなくなったため、報告セグメント区分から除外され、報告セグメントに帰属しない全社収益・全社費用からなる「調整額」区分に統合されている。当中間連結会計期間（2026年４月～９月）においてもこの区分方法が継続しており、「その他」は独立した開示区分として存在しない状態が続いている。

直近の概況

調整額区分の営業損失が前年同期比で大幅に拡大

当中間連結会計期間の調整額区分の営業損益は△16,981百万円（前年同期△3,129百万円）と損失が約138億円拡大した。主因は全社費用の増加で、グローバルレベルでの組織体制変革・人員数最適化施策に伴う費用約30億円、事業ポートフォリオ最適化のための戦略的レビュー関連費用約24億円、事業戦略見直しに伴う減損損失約8億円及びその他関連損失約20億円などを計上したことによる。前年同期に計上していた株式会社エビデントとのライセンス対価約60億円（その他の収益）の反動剥落も影響している。

主要プロダクト

成長ドライバー

• 新規事業領域における探索的研究開発活動の継続（ただし個別業績は非開示）

リスク

• セグメント区分廃止により当該事業の業績透明性が低下し、投資家によるモニタリングが困難化
• 全社費用等と合算されたことで、新規事業単独の収益性・投資効率の評価が事実上不可能
• 組織体制変革・人員最適化・事業ポートフォリオ戦略的レビューに伴う一時費用が調整額区分で継続的に発生し、全社損益を圧迫